爱朋医疗：上市当年业绩亮眼，营收净利增速均超20%

朱应芬

三个月前刚刚登陆创业板的爱朋医疗（300753.SZ），于3月15日晚间发布2018年年报，向投资者递交了上市后的首份业绩答卷。报告期内，爱朋医疗继续保持快速增长的势头，实现营业收入2.98亿元，同比增长20.70%;净利润0.70亿元，同比增长21.01%;基本每股收益为1.16元，同比增长20.83%;拟每10股派发现金红利4元（含税）。爱朋医疗亦同步发布2019年一季度业绩预告，预计盈利1，244万元至1，481万元，同比增长5%至25%。

深耕舒适化医疗器械，连续四年研发投入占营业收入的比例超过7%

自2001年成立以来，爱朋医疗秉承着以“让生命远离痛楚”为己任、立志成为“舒适化医疗智能硬件领先者”的企业愿景，专注于疼痛管理和鼻腔护理用医疗器械两大领域，长远布局、深耕细作。作为一家创新型科技企业，爱朋医疗尤为注重技术研发，目前已在疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械细分市场积累了丰富的技术储备，并建立起了具备自主知识产权的核心技术体系和完善的知识产权保护体系。2018年，爱朋医疗投入的研发费用达2，098.25万元，同比增长4.78%，占营业收入的7.04%，连续四年研发投入占营业收入的比例超过7%。

加速终端渗透、扩大领先优势，2018年新增终端医院296家

爱朋医疗是较早进入国内疼痛管理领域的领先企业，也是目前参与制定“便携式电动注药泵”行业标准的唯一生产企业，与国内多家高等院校和医疗机构保持着紧密的合作关系。凭借长期积淀的研发实力、优良的临床使用效果，爱朋医疗的产品在临床应用和终端消费领域建立了较高的市场认可度。

2018年，爱朋医疗主攻重点医院，借助终端医疗机构的渠道优势扩大市场影响力，全年共新增合作经销商263家，新增终端医院296家，其中三级甲等医院91家，将一批在全国具有影响力的综合医院或专科医院发展成为产品用户和服务终端。无痛分娩市场是爱朋医疗继术后镇痛市场之后又一深度布局的发力点，全国使用爱朋医疗产品开展无痛分娩的综合医院、妇幼保健院或妇产科医院已超过600家。

广阔市场空间正在迅速开启，毛利率稳中有升

近年来国内手术量一直保持着10%左右的年增长率，伴随临床医学的推动和疼痛管理理念的普及，人们对“舒适化医疗”的认知度和接受度不断增强，为疼痛管理用医疗器械市场打开了发展空间。持续释放的市场潜力，将带动爱朋医疗驶入发展的快车道。2018年，国内医疗器械行业发展态势良好，爱朋医疗所属的细分领域增速明显。其中，疼痛管理产品实现收入2.15亿元，同比增长19.67%，占总营收的72.21%;鼻腔护理产品实现收入0.77亿元，同比增长27.53%，占总营收的25.93%，业务份额较上年稍有增长。

领先的市场地位和过硬的产品质量为爱朋医疗的盈利能力搭建了护城河，高技术含量和研发投入使其产品价格存在一定的技术溢价。2018年，爱朋医疗的综合毛利率为76.5%，较上年稳中有升。从两项主营业务的毛利率水平来看，鼻腔护理产品的毛利率略高一筹，达到85.74%，主要得益于终端消费者对产品的品牌认同度不断提高。相比疼痛管理产品，鼻腔护理产品目前的总体使用量较少，但增速迅猛。基于鼻腔护理产品适于线上销售的特性，爱朋医疗以互联网思维开拓线上销售新渠道，报告期内鼻腔护理产品销售收入的17.5%来自线上销售。

2-3年内产能提升1-2倍，自动化程度提高至70%-80%

为践行“让生命远离痛楚”的企业使命，爱朋医疗选择与资本市场对接，借助资本的力量进一步增强自身的产业化能力。2018年12月13日，爱朋医疗登陆深交所创业板，资金实力得以大幅扩充、为长远发展夯实基础。截至2018年末，爱朋医疗总资产达6.88亿元，较2017年同比增长106.44%。2019年，爱朋医疗将以产能扩大、技术升级和质量提升为重点，通过对生产基地的升级建设，优化生产布局，利用2-3年时间把现有产品产能提高1-2倍、自动化程度提高至70%-80%，并为储备产品生产预留产能空间。为了保证业务规模扩大后新产品上市销售的顺利进行，爱朋医疗拟在北京、廣州、杭州、南京等20个重点城市设立区域营销中心，构建覆盖面更广、更均衡的营销网络。