外资影响与科技股的方向

沐恩

外资影响力加大

主持人：本周指数走的不温不火，为什么會出现这种现象？

袁月：这种走势很正常吧！毕竟消息面不确定因素较多，导致资金情绪谨慎，沪指的量能只有2200亿元上下，这种情况下对于指数和个股的走势都不应该有过高的期望，更多还是要维持弱势区间震荡的格局。在缺少增量资金进场的情况下，外资的动向对于短期走势尤为重要。因为通过数据可以看到，目前外资占白马股成交额的比例在逐步增大，超过3成甚至达到5成，这足以决定这类股的短期走势。

当然，外资短期流入流出都是比较正常的，无需过分解读，因为从大的方向来说，持续流入是没有悬念的。好比资金持有某只个股100亿，短期卖了20亿，并不是代表不看好公司，也不意味着未来不再买。如果白马股因此短期出现回调，可能还会是机会。

主持人：本周白酒股表现相对不错，很多个股回到前高甚至创出新高。

袁月：这个板块我已经说了很多次了，无论从商业模式还是业绩增长都是相对最优的板块，也是最适合投资者研究跟踪的，近期市场的表现也证明了这一点。包括4月初的高点附近，我也强调了，从估值的角度来看，很多公司的股价都处于合理估值的上限了，不适合追高买入，而是要等待回调，之后把握波段的机会。

对于回调的具体位置，抛开市场因素不谈，毕竟不可控。可控的还是要说估值，比如五粮液，4月初股价上涨到25倍估值附近时就会出现回调，当5月初股价回调到20倍估值附近时，马上出现反弹并创出新高，只有对估值有着深刻理解才能把握这个过程。虽然不一定每次都是到合理估值上限就要调整，到下限就会上涨，但至少这为高抛低吸提供了安全边际，更重要的是避免投资者出现追涨杀跌，如果再配合两步买入法原则，操作的安全边际还会提高的。

科技股的上涨逻辑

主持人：本周科技股的消息也比较多，整体表现偏弱，这是什么原因造成的？

袁月：从逻辑上来说，出口美国占比较大的公司事实上会受到影响，但同时也要注意到，很多公司虽然出口占比大，但市场并不在美国。鉴于此，虽然这些公司的股价短期都会被情绪影响，但未来的发展还是要分开来看的，并且随着时间的推移，市场对于消息的敏感度，也会逐步下降的，这些都是需要投资者明确的，毕竟做投资这些本质是要看透的，而不是只看到表象，跟着股价、跟着情绪走。

对于科技股而言，历来都属于弹性较大的品种，上涨逻辑更多是由估值驱动，所以在流动性偏松，市场环境较好的情况下，往往容易得到资金的青睐，成为领涨的品种，典型的走势就是今年二三月份的时候。相反，类似当前的行情，存量资金主导，叠加各种不确定消息，市场风险偏好下降，那么短期以调整或者震荡幅度加大也都是正常的现象。

知道科技股的特点后，就需要根据盘面环境来决定科技股的总仓位。同时，也要学会科技股的估值计算方法。很多投资者一看到高市盈率就觉得公司被严重高估，这个方法是错误的。因为绝大多数科技股都不能单纯的用业绩去衡量好坏，如果用市盈率去计算，当然找不到所谓的优质个股。重点还是要考量公司未来的成长性，选择PEG指标或者市销率，具体行业和公司也有区别，这我在第一单元估值分析的课程中都有过详细的讲解，相信听过的学员都应该能够准确的应用。

总之，对于科技股未来也是投资的重点，当然，我所谓的科技股是指具备成长性的真科技股，并不是指纯概念炒作的公司，更不包括基本面有重大问题的个股，自称为科技股的公司不少，但真正具备成长性的并不多。5G产业链肯定还有机会，不过投资者需要注意的是：前期炒作比较充分的5G设备股后面会分化的比较明显，机会更大的集中在业绩超预期的龙头股中，而接下来的炒作方向将会向5G应用端转移，这个范围会更广，政策支持也比较明确，更有利于资金的发挥。同时，芯片、云计算等行业也算是科技股中的重点细分领域。