存款准备金率调整对我国房价的影响研究

牛子慧

摘 要：现阶段，随着我国经济的快速发展，人们生活水平的提高，人们对存款准备金率调整越来越关注。存款准备金是中央银行（中国人民银行）根据法律的规定，要求各商业银行按一定的比例将吸收的存款存入在人民银行开设的准备金账户，对商业银行利用存款发放贷款的行为进行控制。商业银行缴存准备金的比例，就是准备金率。存款准备金是为了限制金融机构信贷扩张并保证客户能够提取存款和资金清算需求而存在的。

关键词：存款准备金率；调整；房价；影响

存款准备金政策是中央银行通过调整商业银行等金融单位缴存给中央银行的存款准备金率等，实现对商业银行信用创造能力控制，并维持其负债清偿能力，从而间接地控制着一定时期内货币供应量的经济管理和调控手段。在产生初期，该制度为清算、支付存款提供了方便，创建了制度保障。但随着制度的发展演变，许多国家开始将这项制度作为重要的货币政策操作工具来进行应用

一、我国存款准备金率调整情况分析

我国存款准备金从2008年1月至2008年9月直线上升，从1月的15%达到9月的17.50%，攀升了1.167倍。2008年10月至2012年的12月，存款准备金经过几度波折之后略有下降，最后稳定在16.50%。在此之后的时间里存款准备金一路飙升至2018年4月的20.4%。提高存款准备金率0.6个百分点大约将一次性冻结商业银行流动性1700亿元。因此，商业银行可以使用出售流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产来对冲提高存款准备金率对流动性带来的冲击。但长久频繁的提高存款準备金率必定会使商业银行在贷款业务中更加谨慎，放缓贷款增长速度。

二、存款准备金率调整对我国房价的影响

（1）预期与宣示效应

当央行释放存准率调整信息，市场购房者和房产开发商会据此调整消费与投资行为，以减少政策调整对自身造成的不利影响。当央行上调准备金率，即释放紧缩的货币政策信号，一方面，居民对未来的收入预期变得相对悲观，其有效购房需求也随之减少，对房价形成阻力作用；另一方面，准备金率的上调促使银行信贷量减少，房地产商为了保证资金周转，被迫降价销售或者放出部分优惠政策，对房价也形成阻力作用。

（2）商业银行资金来源结构对政策效应的影响

商业银行的资金来源结构也是影响法定存款准备金政策的很重要因素之一，部分商业银行将个人或组织机构的存款当做重要资金来源，在央行实施缩进存款的政策和提高存款准备金策略时，有效促进了这些信贷规模的收缩，效果十分明显。剩余的一部分商业银行不仅把资金当做主要来源，还包括需要上交的负债资金，面对央行制度的整改，要上缴的存款就会减少，面对这种情况，商行会吸收其他资金，不会减少贷款的数量。

（3）市场利率效应

在保持其他条件不变时，存准率调整会影响流通在市场的货币供应量，从而影响市场利率。对按揭贷款的购房者而言，利率上升会拉高贷款成本，购房者对住房的有效需求降低，闲置资金被存入银行或者转投其他产业，造成房价下降。对融资需求巨大的房企开发商而言，利率的略微上升就会大幅增加其融资成本，为降低资金风险，保证资金循环，开发商通过减少房地产投资以降低可能出现的损失，住房供给量减少，同时开发商可能还会采取措施降低房价以增加销售，加快资金回笼。

（4）人民币持续升值

人民币持续升值，使得国内外居民及企业千方百计的将外币流入我国，其中包括各种合法、非法的渠道。由于前几年房地产的过快发展，部分外国人甚至认为中国房地产每年收益率能够稳定保持在25%，因此，将外币兑换为人民币后在中国购买住房，以获取收益。这一情况会明显造成流动性货币大幅度上升，并且可能造成人民币不断攀升，使得国家宏观调控政策趋于无效化，成为房地产业抗跌的原因之一。

（5）存款准备金率的上调

存款准备金率的频繁上调确实能够在一定程度上缓解流动性过剩问题，收缩流动性可以减少银行信贷，贷款给居民的钱会大幅度减少，但银行会放贷给一些信用好的房地产开发商，其面对的消费群体大多是高端消费者，购房贷款需求相对较小，因此，在房产商能够提供优良房源的情况下，这部分的销售额就不会降低，而大多数的居民贷款会被收缩，从而造成中低收入层次居民无款可贷的情况。但是从房价的现有水平来看，大多数销售依然建立在高端消费者对于房地产的抗通胀与保值性的信赖之上，加上通胀率的不断高升，房价无较大起伏，暂时不会大跌的形势已然明朗。

三、结语

综上所述，存款准备金率的频繁上调对房地产业能起到一定的制约作用，但是效果并不理想，只是短期的。由于再贴现业务政策具有较大的局限性，即央行处于被动角色和短期只能不呈现出一定的变化，短期的存款准备金率的持续提升已经难以避免，但随着其不断上调，普通居民将会出现无款可贷的局面。因此，国家政策中除了抑制房价外也应该要体现出为部分中低层次居民解决无房可住、购房难的问题，建议政府进一步完善当前的住房体系，加大对经济适用房和廉租房等保障性住房的投入，适当增加中小户型住房的供应量，改善民生，维护社会稳定。

参考文献

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