资本运作不是“黑科技”

姚翀

近一个月来，刷遍家电行业乃至上市公司“圈子”的“大事件”，无疑是TCL集團的重组事项。随着股东大会的表决通过，TCL的重组计划也几乎尘埃落定。而这一切，也几乎是在中小股民的质疑和反对声中步步演进而来。

对于此次重组，TCL集团董事长李东生称，剥离有助于让TCL集团转型走向科技企业。不过，大批中小股民显然对此说法并不买账。近期，在TCL集团股吧中，众多“小散”声音空前一致——关键时刻行使自己的反对票或弃权票，“狙击”TCL重组方案。

多数股民质疑此次重组方案的点包括家电资产仅作价48亿元疑似“贱卖”、价值不菲的品牌名称对于华星光电毫无意义、接受出售资产的企业实控人为TCL集团大股东将涉“利益输送”之嫌等，可以说，此次重组的质疑点并不少，而深交所31问也一度成为资本市场焦点。不过，抛除此番种种，回到TCL集团通过重组转型科技企业的说法，笔者认为，此“宣言”也有失偏颇。

此前，李东生曾在多种场合表示，表现不好的业务板块拖累了整个TCL集团的估值，导致股价低迷。但实际上，对比中外市场，类似三星、LG这样的企业，其业务涉及面之广，几乎无人不知，但其公司市值也并未因此而长期低迷。即使放眼国内资本市场，为大家所熟悉的家电龙头股美的，正是因为其多元化经营，而被资本看好。

更应值得注意的是，即使剥离了家电这样看起来已经较为成熟资产，华星光电本身的成长是否能支撑起期望，也是令人怀疑的。客观来看，华星光电的实力仍不如国内第一大面板企业京东方。而作为面板制造龙头，京东方在资本市场的表现也并非令人振奋，去年全年更可以说较为低迷。以此为参考，假若对于华星光电抱有过高期望，有可能最终还是收获更多失望。