中国一季度百名经济学家信心回升

赵军利 贾德刚 黄辫辫

国家统计局中国经济景气监测中心于2019年3月进行的中国百名经济学家信心调查显示，一季度经济学家信心回升，对未来预期明显改善。

经济学家预期2019年我国经济将继续运行在合理区间，就业形势基本稳定，居民消费价格温和上涨；投资需求有所改善，消费仍是经济增长主要拉动力；但应警惕全球经济明显减速、贸易增长减缓以及地缘政治风险等输入性风险上升。

经济学家建议，切实推进落实降低增值税税率政策，加强知识产权保护和运用以推动制造业高质量发展；鼓励民营企业充分发展，有效吸纳就业；加强对灵活就业、新就业形态支持以及健全人力资源合理流动机制等逐步化解就业结构性矛盾。

经济学家信心回升，对未来预期明显改善。2019年一季度经济学家信心指数为84.0，比上季度高23.8点，连续四个季度下行后止跌回升（见图1）。其中，即期经济景气指数为75.0，连续三个季度下行后回升，比上季度提升12.6点；预期经济景气指数为92.9，比上季度大幅提升34.8点，连续两个季度回升（见图2）。

具体看，63%的经济学家认为当前经济形势“还可以”，比上季度提高5个百分点；6%认为“好”，提高4个百分点；31%认为“差”，降低9个百分点。展望未来六个月，21%的经济学家预期经济形势“好转”，比上季度提高12个百分点；51%预期“大致持平”，提高10个百分点；28%预期“变差”，降低22个百分点。

调查收到了国内有代表性、对宏观经济有研究的100位经济学家的问卷，按姓名汉语拼音顺序依次为：常欣、陈道富、陈淮、陈浪南、陈彦斌、陈宗胜、程永照、迟福林、邓海清、丁宁宁、冯兴元、管清友、郭克莎、何自力、贺力平、华而诚、黄少安、黄卫平、纪玉山、姜超、金雪军、雎国余、李泊溪、李翀、李光辉、李国璋、李康、李群、李善同、李天德、李雪松、李佐军、刘厚俊、刘熀松、刘小川、刘迎秋、刘元春、隆国强、鲁政委、马晓河、梅新育、牛播坤、牛犁、潘向东、彭文生、任若恩、邵挺、沈建光、史晋川、谈世中、田国强、田秋生、汪同三、王广谦、王国刚、王建、王剑辉、王军、王珺、王擎、王曦、王小广、王小鲁、魏杰、吴亚平、谢亚轩、徐长生、许维鸿、叶灼新、易宪容、喻新安、袁钢明、袁志刚、臧旭恒、曾五一、张宝通、张承耀、张军扩、张立群、张明、张平、张曙光、张文魁、章铮、赵昌文、赵晋平、赵俊臣、赵凌云、赵峦、赵锡军、赵晓雷、赵志耘、郑超愚、周黎安、周立群、周天勇、周志斌、诸建芳、祝宝良和左小蕾。通过问卷了解他们对当前经济现状及未来发展趋势的判断，并征求他们对未来宏观经济政策及改革的建议。

图1：近年来中国经济学家信心指数走势

一、预期未来半年全球经济增长继续放缓

（一）预期发达经济体经济走弱，美欧经济下行压力加大。

对于未来六个月全球经济走势，调查结果显示，58%的经济学家预期“变差”，41%预期“基本稳定”，仅1%预期“改善”。其中，对于未来六个月发达经济体经济走势，54%的经济学家预期“变差”，44%预期“基本稳定”，仅2%预期“改善”。

对于未来六个月美国经济走势，51%的经济学家预期“变差”，比上季度提高14个百分点；36%预期“基本稳定”，降低14个百分点；13%预期“改善”，与上季度持平。

对于未来六个月欧元区经济走势，60%的经济学家预期“变差”，比上季度提高14个百分点；37%预期“基本稳定”，降低10个百分点；3%预期“改善”，降低4个百分点。

对于未来六个月日本经济走势，63%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度提高7个百分点；15%预期“改善”，降低3个百分点；22%预期“变差”，降低4个百分点（见图3）。

（二）预期新兴市场和发展中经济体经济放缓，印度经济基本稳定。

对于未来六个月新兴市场和发展中经济体经济走势，46%的经济学家预期“基本稳定”，40%预期“变差”，14%预期“改善”。

对于未来六个月印度经济走势，52%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度略降2个百分点；31%预期“改善”，17%预期“变差”，均略升1个百分点。

對于未来六个月俄罗斯经济走势，59%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度提高7个百分点；10%预期“改善”，提高2个百分点；31%预期“变差”，降低9个百分点。

对于未来六个月巴西经济走势，45%的经济学家预期“基本稳定”，43%预期“变差”，12%预期“改善”。

（三）预期美欧日物价上涨趋缓。

对于未来六个月美国CPI走势，调查结果显示，26%的经济学家预期“上升”，比上季度降低12个百分点；65%预期“窄幅波动”，提高13个百分点；9%预期“下降”，降低1个百分点。

对于未来六个月欧元区CPI走势，8%的经济学家预期“上升”，比上季度降低6个百分点；72%预期“窄幅波动”，提高6个百分点；20%预期“下降”，与上季度持平。

对于未来六个月日本CPI走势，7%的经济学家预期“上升”，比上季度降低4个百分点；79%预期“窄幅波动”，提高7个百分点；14%预期“下降”，降低3个百分点。

（四）美元指数预期趋向稳定。

对于未来六个月美元指数的总体走势，调查结果显示，65%的经济学家预期“小幅波动”，比上季度提高17个百分点；15%预期“逐渐升值”，降低3个百分点；20%预期“逐渐贬值”，降低14个百分点。

对于当前主要货币兑人民币的名义汇率，调查结果显示，63%的经济学家认为美元兑人民币汇率“较合适”，认为“高估了”和“低估了”的分别为26%和11%。75%的经济学家认为欧元兑人民币汇率“较合适”，认为“高估了”和“低估了”的分别为18%和7%。62%的经济学家认为英镑兑人民币汇率“较合适”，认为“高估了”和“低估了”的分别为26%和12%。75%的经济学家认为日元兑人民币汇率“较合适”，认为“高估了”和“低估了”的分别为8%和17%。

（五）预期美联储货币政策紧缩趋向结束。

对于未来六个月美联储利率政策取向，调查结果显示，15%的经济学家预期“总体加息”，比上季度降低35个百分点；81%预期“总体不变”，提高41个百分点；4%预期“总体降息”，降低6个百分点。

对未来六个月美联储量化政策取向，调查结果显示，2%的经济学家预期“减持进度加快”，32%预期“减持进度稳定”，34%预期“减持进度放慢”，32%预期“趋向停止缩表”，没有经济学家预期“缩表转向扩表”。

图2：2008年-2019年一季度经济学家信心指数变动轨迹

二、预期2019年中国经济在合理区间运行，就业形势基本稳定，居民消费价格温和上涨

（一）经济学家预期2019年我国经济在合理区间运行。

关于2019年我国经济增速，86%的经济学家预期在6.0%-6.5%之间，9%的经济学家预期高于6.5%，5%的经济学家预期低于6.0%。

（二）预期就业形势基本稳定，居民消费价格温和上涨。

预期就业形势基本稳定。对于未来六个月我国就业状况，65%的经济学家预期“就业稳定”，比上季度提高25个百分点；35%预期“失业率上升”，降低25个百分点；无经济学家预期“失业率下降”。

关于2019年全国城镇调查失业率平均水平，75%的经济学家预期在5.0%-5.5%之间，20%预期低于5.0%，5%预期高于5.5%。

预期居民消费价格稳中略升。对于未来六个月我国CPI走势，69%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高5个百分点；27%预期“逐步上升”，提高11个百分点；4%预期“逐步下降”，降低16个百分点。对于2019年CPI，72%的经济学家预期上涨在1.5%-2.0%之间，24%预期高于2.0%，4%预期低于1.5%。

预期工业品出厂价格止跌回稳。对于未来六个月我国PPI走势，50%的经济学家预期“窄幅波动”，比上季度提高5个百分点；22%预期“逐步上升”，提高12个百分点；28%预期“逐步下降”，降低17个百分点（见图4）。

对于2019年PPI，55%的经济学家预期上涨在0-1%之间，28%预期高于1%，17%预期低于0。

（三）预期消费需求总体平稳，投资需求有所改善，出口需求继续回落。

预期消费需求总体平稳，居民服务性消费支出趋向加快。对于当前消费形势，61%的经济学家认为消费需求“还可以”，比上季度提高8个百分点；8%认为“好”，与上季度持平；31%认为“差”，降低8个百分点。展望未来六个月，51%的经济学家预期消费需求“大致持平”，比上季度提高5个百分点；17%预期“好转”，提高6个百分点；32%预期“变差”，降低11个百分點。

对于2019年社会消费品零售总额增速，76%的经济学家预期在8.0%-9.0%之间，18%预期高于9.0%，6%预期低于8.0%。对于未来六个月我国居民服务性消费支出增长情况，44%的经济学家预期“加快”，51%预期“大致持平”，5%预期“放慢”。

预期消费依然是经济增长的主要拉动力。2018年我国最终消费支出对经济增长的贡献率为76.2%，对于2019年最终消费支出对经济增长的贡献率，调查结果显示，55%的经济学家预期“大致持平”，27%预期“提高”，18%预期“降低”。

预期投资需求有所改善。对于当前投资形势，49%的经济学家认为投资需求“还可以”，比上季度提高17个百分点；3%认为“好”，提高2个百分点；48%认为“差”，降低19个百分点。展望未来六个月，40%的经济学家预期投资需求“好转”，比上季度提高24个百分点；42%预期“大致持平”，降低4个百分点；18%预期“变差”，降低20个百分点。

对于2019年固定资产投资增速，61%的经济学家预期在5.5%-6.5%之间，24%预期高于6.5%，15%预期低于5.5%。对于2019年民间投资增速，73%的经济学家预期在8.0%-9.0%之间，12%预期高于9.0%，15%预期低于8.0%。对于2019年房地产开发投资增速，54%的经济学家预期在7.0%-9.0%之间，23%预期高于9.0%，23%预期低于7.0%。对于2019年基础设施投资增速，51%的经济学家预期在4.5%-6.5%之间，18%预期高于6.5%，31%预期低于4.5%，经济学家存在一定分歧。

预期出口需求回落，贸易顺差减少。对于未来六个月货物出口增速走势，超过半数（53%）经济学家预期“下降”，比上季度降低22个百分点；31%预期“大致持平”，提高10个百分点；16%预期“上升”，提高12个百分点。对于未来六个月货物进口增速走势，37%的经济学家预期“上升”，比上季度提高10个百分点；34%预期“大致持平”，降低2个百分点；29%预期“下降”，降低8个百分点（见图5）。

对于未来六个月货物贸易平衡情况，80%的经济学家预期“顺差减少”，4%预期“出现逆差”，10%预期顺差“不变”，6%预期“顺差增加”，各选项比重较上季度变化不大。

（四）预期利用外资平稳增长，人民币汇率稳中略升，股票市场指数上行预期增强。

预期利用外资平稳增长。对于未来六个月我国外商直接投资（FDI）增速，超过半数（52%）经济学家预期“持平”，比上季度提高10个百分点；25%预期“加快”，提高5个百分点；23%预期“放慢”，降低15个百分点。

对于未来六个月我国对外直接投资（ODI）增速，29%的经济学家预期“加快”，40%预期“持平”，31%预期“放慢”，各选项比重较上季度变化不大。

预期人民币兑美元稳中略升。对于未来六个月人民币兑美元汇率走势，53%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度提高13个百分点；24%预期“升值3%以内”，提高9个百分点；2%预期“升值3%以上”，提高1个百分点；21%预期“贬值3%以内”，降低15个百分点；没有经济学家预期“贬值3%以上”，上季度其比重为8%。

股票市场指数上行预期增强。对于未来三个月国内股票市场指数趋势，52%的经济学家预期“上升”，比上季度大幅提高38个百分点；39%预期“小幅波动”，降低31个百分点；仅有9%预期“下跌”，降低7个百分点。

预期短长期国债收益率均趋回落。对于未来六个月短期、长期国债收益率走势，39%的经济学家预期三月期国债收益率“下降”，比上季度提高11个百分点；52%预期“大致持平”，提高2个百分点；9%预期“上升”，降低13个百分点。43%的经济学家预期十年期国债收益率“下降”，46%预期“大致持平”，11%预期“上升”，各选项比重较上季度变化不大。

三、预期一线城市、省会城市房地产市场价格和销售均趋于平稳，其他城市房价下跌、销售收缩

关于房价走势，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，51%的经济学家预期未来六个月房价“持平”，比上季度提高4个百分点；25%预期“上涨”，提高8个百分点；24%预期“下跌”，降低12个百分点。对于省会城市，53%的经济学家预期房价“持平”，比上季度提高9个百分点；26%预期“上涨”，提高8个百分点；21%预期“下跌”，降低17个百分点。对于其他城市，56%的经济学家预期房价“下跌”，比上季度降低6个百分点；30%预期“持平”，提高4个百分点；14%预期“上涨”，提高2个百分点（见图6）。

关于房地产销量，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，47%的经济学家预期未来六个月销量“持平”，比上季度提高11个百分点；23%预期“上升”，提高11个百分点；30%预期“下降”，降低22个百分点。对于省会城市，28%的经济学家预期销量“上升”，比上季度提高17个百分点；39%预期“持平”，降低9个百分点；33%预期“下降”，降低8个百分点。对于其他城市，52%的经济学家预期销量“下降”，比上季度降低5个百分点；29%预期“持平”，降低2个百分点；19%预期“上升”，提高7个百分点。

图3：对于未来六个月全球经济走势，经济学家认为

图4：对于未来六个月我国CPI、PPI走势，经济学家认为

图5：对于未来六个月我国进出口情况，经济学家认为

图6：对于未来六个月房价走势，经济学家认为

四、經济学家对下阶段的政策建议

一是警惕全球经济明显减速、贸易摩擦加剧等输入性风险上升。对于2019年中国经济面临的主要外部风险，调查结果显示，经济学家选择比重较高的是“全球经济明显减速”“主要经济体贸易摩擦加剧”和“地缘政治风险上升”，其余选择依次是“个别经济体爆发金融危机”“大宗商品价格大幅波动”“主要货币汇率大幅波动”等。

此外，经济学家预期全球货物贸易量增长放缓。调查结果显示，53%的经济学家预期未来六个月全球货物贸易量增长会“放慢”，41%预期“大致持平”， 6%预期“加快”。

二是落实降低增值税税率政策，加强知识产权保护和运用，推动制造业高质量发展。对于当前推动制造业高质量发展应重点推进的政策举措，经济学家选择比重较高的是“落实制造业增值税税率降至13%”和“加强知识产权保护和运用”，其次是“促进先进制造业和现代服务业融合发展”“建设高水平创新中心和共性技术研发平台”“加大对中小企业创新支持力度”“落实降低企业社保缴费等负担”“落实研发费用加计扣除政策”和“健全企业为主体的产学研一体化创新机制”，其余选择是“进一步扩大制造业对外开放”“提升资本市场对制造业支持力度”“落实制造业固定资产加速折旧优惠政策”“推动科技体制改革举措落地见效”“实施职业技能提升行动”“巩固去产能成果”等。

此外，经济学家预期实体经济融资成本下降，将有助于推动制造业高质量发展。对于未来六个月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率，调查结果显示，67%的经济学家预期“下降”，比上季度提高13个百分点；31%预期“大致持平”，降低8个百分点；仅有2%预期“上升”，降低5个百分点。

三是鼓励民营企业充分发展，保持经济运行在合理区间，逐步化解就业结构性矛盾。当前“就业难”和“招工难”问题并存，为应对凸显的就业结构性矛盾，应重点推进的政策举措中，经济学家选择比重较高的是“鼓励民营企业发展，有效吸纳就业”和“保持经济运行在合理区间”，其次是“加强对灵活就业、新就业形态支持”“健全人力资源合理流动机制”“提高高职院校教育质量”“扎实做好重点群体就业工作”和“扩大高职院校招生规模”，其余选择依次是“合理设置高等院校专业”“引导就业预期，做好职业规划”“促进产学研一体化创新”“提升产业自动化智能化水平”“鼓励引进海外留学人才”等。

（作者供职于国家统计局中国经济景气监测中心，编辑：许瑶）