海尔电器走势淡 宜候低吸纳

黃德几

国家发改委促进内需消费，中央早前表明推出一系列政策鼓励家电消费，包括环保智能家电，支付家电补贴资金，以及计划开展家电「以旧换新」活动。海尔电器（01169.HK）主要从事制造与销售洗衣机及热水器，以及提供渠道综合服务，在内地白色家电行业具领导地位，有望从中受惠。今年首季，集团收入按年增加0.2%至206.3亿元（人民币.下同），纯利上升10.3%至9.19億元。

期内，洗衣机业务收入按年升4%至50.94亿元。集团继续优化产品组合，拓展高端市场品牌「卡萨帝」，有助提升盈利表现。期内，热水器业务收入升3.7%至17.75亿元。目前内地的净水器渗透率仍然偏低，在资产置换交易交割后，集团将海尔集团的净水业务引入，可在销售网络和供应商资源等产生协同效应。

渠道服务业务主要由海尔产品的线上销售业务、线下门店分销业务和全渠道业务组成，首季分部收入跌1.6%至164.82亿元。至于物流业务，主要为海尔电器和阿里巴巴共同打造日日顺物流合资公司，期内分部收入升4%至22.09亿元。截至去年底止，集团管理的仓库总面积470万平方米，其中自建仓比例达到26%，而集团在杭州、青岛布局智能无人仓共计5，000平方米。

去年底，集团之现金及现金等值项目和其他财务资产中的理财产品总余额，按年增加13.8%至193.7亿元。洗衣机和热水器业务于2018年底的库存周转天数为32天，较2017年底上升8天。走势上，3月6日呈「射击之星」的利淡形态，以一浪低于一浪形态下跌，目前失守各主要平均线，MACD熊差距扩大，宜候低20港元吸纳，反弹阻力23.2港元，不跌穿18.7港元续持有。