美邦服饰 年报扭亏未来可期

近期，上海美特斯邦威服饰股份有限公司（下文简称"美邦服饰"）公布2018年年报。报告期内，美邦服饰扭亏为盈。公司营业收入76.77亿元，同比增长18.62%;归属于上市公司股东的净利润4036.16万元，同比增长113.24%;经营现金流净额净流入6.22亿元，同比大幅增长294.73%。

近年来，美邦服饰不断践行品牌升级、产品升级、渠道升级、零售升级策略，提升产品竞争力，公司业绩得以改善，实现了可持续健康发展。

品牌产品升级  经营质量进一步改善

年报显示，2018年，美邦服饰持续提升旗下五大品牌产品竞争力，促进经营质量持续改善。其中，Metersbonwe品牌收入业绩持续改善，全年实现销售收入同比增长13%;ME&CITY品牌继续保持店铺面积和销售规模快速增长，2018年实现销售收入同比增长48%;Moomoo和ME&CITY KIDS两个童装品牌全年合计实现销售收入同比增长24%。

天风证券认为，美邦服饰的品牌产品升级策略，为2018年公司业绩的触底反弹做出了重大贡献。2017年，公司创造性地将旗下Metersbonwe主品牌由單一休闲风格锐变为五大风格。同时，美邦服饰升级旗下高端服饰品牌ME&CITY，发力童装品牌Moomoo和ME&CITY KIDS，重新唤醒CH'IN祺等。品牌矩阵的不断完善，为公司渠道扩张打下了坚实的基础，也为公司打造全风格多元时尚一站式家庭购物体验店提供了便利条件。

公司表示，2018年，美邦继续深化了品牌及产品的转型升级，使得多元时尚的品牌风格为更多消费者所广泛接受，以工匠精神打造多元时尚产品。随着各品牌产品竞争力的提升，2018年美邦服饰实现约7%的直营可比店铺销售收入同比增长。

渠道转型扩张  各地域双位数增长

在发力品牌产品竞争力的同时，美邦服饰的渠道升级策略也逐见成效，店铺渠道结构更加优化。2018年度，公司加盟经销收入同比增长33%。公司坚持购物中心+传统商圈并行发展的渠道策略，继续深化与全国各大知名购物中心的全面战略合作，借力消费升级巨大商机和多层次市场的发展机遇，整合社会资源，以加盟合作共创、共赢发展。以一、二线市场打造标杆样板店铺为基础，带动三、四线市场加盟合作发展为目标，促进渠道结构更加多元化。

特别是近两年来，美邦服饰精心缔造全风格多元时尚一站式家庭购物体验店，在东南、西南、西北、东北、华东等地不断扩张Metersbonwe时尚版图。

年报数据显示，2018年，美邦服饰在东南西北四大区域的业绩均呈双位数增长。在优化渠道结构、扩张线下门店的同时，美邦服饰也在积极推动零售标准化能力建设。

供应链持续优化 助力业绩可持续增长

此外，供应链的持续优化也对美邦服饰的业绩增长提供了有力支撑。经过近年来的不断探索，美邦服饰建立了一条能充分适应国内休闲服装业情况，以及公司业务现状与未来发展方向的供应链和相应的供应链管理方法，构筑起了较强的供应链管理能力。

目前，美邦服饰的供应链基本实现了商务流、信息流、物流和资金流的结合与同步，建立从源头到终端一致性、标准化的管理体系。通过对直营和加盟店的差异化管理，以及各方在硬件和软件上的标准化，美邦服饰正在逐步构建起一条能适应休闲服装零售业特征的、具备对客户需求快速反应的敏捷型供应链。

从年报来看，美邦服饰的存货周转天数从2017年的233天降低到2018年的208天，降低了25天，表明供应链效率得到了一定改善。

从2018年的年报数据看，美邦服饰近几年的战略布局和转型可谓选对了路，踩对了点，这不仅让公司业绩实现了逆转，也在业内创造了诸多奇迹。未来，美邦服饰继续践行品牌升级、产品升级、渠道升级、零售升级的发展策略，为消费者带去时尚多元的优质服饰，为投资者带去更好的业绩。