中国联通：产业互联网增速明显 5G投资仍需谨慎互联网

近日中国联合网络通信（香港）股份有限公司及其子公司（以下简称“中国联通”）在香港公布了2018年度公司业绩情况并发布了财报。财报数据显示，中国联通2018年共实现服务收入2637亿元，同比增长5.9%；实现本公司权益持有者应占盈利合计人民币102 亿元，同比增长458%，盈利持续“V”型反弹，远超行业预期。

公司董事长王晓初表示，2018年是中国联通混改的元年，公司通过混业经营、互联网化运营以及创新战略合作等手段，使得公司的发展速度与发展质量都得到了显著的提升，整体财务状况持续向好。

战略投资助力创新发展，民营承包效果明显

业绩说明会的内容透露，2018年中国联通在引入外部投资者方面做了诸多尝试，通过合资或者参股的形式，与阿里、腾讯、百度、京东、滴滴、网宿等诸多公司，分别在云计算、大数据、内容聚合、支付金融、AI、基础通信等方面进行了许多尝试。

2018年中国联通云南省分公司混业运营情况

中国联通移动服务收入情况

中国联通创新业务收入情况

例如，公司与阿里成立云粒智慧科技有限公司，为政企客户打造定制化的应用软件服务；与与网宿成立云际智慧科技有限公司，协同发展CDN 市场；与腾讯成立云景文旅科技有限公司，打造智慧文旅系列产品等。

除此之外，公司为提升运营效益，激发员工主动性，在云南省分公司开展了首期承包经营改革，通过授权民营运营公司进行接入网资产代管、网络承建、网络代维、全业务代理业务。此举使得90%以上的原联通员工身份转为民营，成本管理趋于精细。

2018年全年，云南省分公司共引入社会化建设资金12 亿元，新建成4G 基站7400 个，整体营业收入提升17.7%，高于同行13.2%，为云南省分公司减亏2.5 亿。

传统业务稳中有升，创新业务增长明显

公司业务方面，传统的移动服务收入方面，在市场竞争激励，渠道佣金和手机补贴下行的情况下，中国联通的该块业务取得5.5%收入增长，较同行平均高出0.6%。公司方面称能取得这样的成绩主要在于，公司通过转型互联网化运营，采取线上线下结合的方式，提升了运营效益。

宽带业务方面，尽管2018年中国联通固网宽带业务接入较2017年同比仍然出现了下滑，不过由于与腾讯、IPTV 等一些互联网公司的战略合作，在固网用户上增长明显。2018年中国联通固网用户净增长434 万，而2017年该数字仅为130 万。

值得关注的是，2018年中国联通创新业务正逐步成为收入增长的主要驱动力。中国联通的创新业务主要指云网一体化战略下的产业互联网业务，全年产业互联网业务收入同比增长45%，达到人民币230 亿元，占整体服务收入比例提高至8.7%。

其中ICT 业务收入人民币56 亿元，同比增长69%；IDC 及云计算业务收入达到人民币147 亿元，同比增长33%；物联网业务及大数据业务收入分别达到人民币21 亿元和人民币6 亿元，同比分别增长48%和284%。

对于创新业务未来的发展，公司方面表示，将以云+智能网络+智能应用为引领，加快云计算、大数据、物联网等重点创新业务市场拓展，扩大规模，为未来高效可持续发展积蓄动能。公司将持续聚焦政务、教育、医卫、金融、交通、旅游等重点行业市场，充分发挥与战略投资者的资源互补和业务协同优势，通过业务和资本的深度合作，积极构建差异化的竞争优势。

5G布局投入巨大，仍需进一步试验

对于公司在5G 方面的投入，中国联通表示，5G 的发展将使得移动互联网行业进入到以实际应用为主的物联网阶段，虽然对于公司的发展有着巨大的机会，但同样也将面临不小的挑战。为此，公司2019年在5G 方面的投资计划将较为保守，全年预计仅安排60 亿元至80 亿元投资于5G 建设。

公司董事长王晓初认为，5G 的G 是机会的机，5 是让你捂紧口袋，首先想明白5G 需要巨大投资。和4G、3G、2G 完全不同状态，投资巨大。而2019年5G 刚起步，需要进一步试验，仍有诸多问题需要解决。5G 投资需要规模但更注重投资回报，中国联通将根据2019年5G 网络试验结果来判断是否在2020年进行大规模投资。从2018年试验情况判断，5G 大规模投资还需要等待，如果2020年还没有5G 大规模投资的机会，中国联通会增加分红。

“瘦身减脂”效果明显，财务费用及负债显著下降

在公司架构调整及人员优化方面，2018年中国联通整体裁汰部门数量三分之一，减少省分公司机构数量四分之一，中层管理人员平均推出率为15%，并鼓励人员从本部向划小单元、从基础领域向创新领域流动，实现了较好的人员优化效果。

公司通过股权激励手段，向核心的8000 名人才发放了8.1亿股限制性股票，并将收入毛利考核与增量收益分成计划纳入改革，实现权责利一致，较好的提升了员工的工作积极性和效率。

此外，2018年中国联通在财务费用的控制上也效果明显，总体财务费用较2017年下降幅度超70%。主要原因是公司债务情况的大幅下降。数据显示，公司净债务比EBITDA 从2017年的0.51 下降至2018年的0.12，有息负债从2017年的738 亿，下降为了2018年的400 亿。

对于公司未来的展望，公司董事长王晓初表示，业务方面，公司将继续实施互联网化运营转型，稳定基础业务，规模提升创新业务，驱动整体业务持续增长。并通过积极布局备战5G、持续完善4G、简化2G/3G 网络，为业务发展提供坚实保障。机构及人员优化方面，公司会继续推进组织机构、人力资源、划小承包、子企业混改等各领域的创新变革，破解体制机制障碍、激发微观主体活力方，壮大发展内生动力。公司管理方面，管理层将持续强化基础管理和风险管控，推进降本增效，不断提升企业运营效益和竞争实力，为全体股东创造更大价值。

尽管2018年中国联通业务财务状况改善明显，不过此时却有机构调低中国联通评级，中金公司今日发布研报称，将中国联通A 股下调至中性评级，并表示中国联通近期股价上涨已充分反映2019年预期。