2018年山西资本市场十大新闻

不觉间，2018年已然收官。相较于2017年的“热闹喧嚣”，2018年无疑“平静”许多，而感觉最深的却只有一个字——”难”：国改有难题，民企望解难，上市亦难看。展望2019年，希望“破冰”。

山西省支持民营企业发展大会召开：十年探路见“真章”

2018年11月26日，山西省支持民营企业发展大会在太原召开，会议对支持山西省民营经济发展工作进行了全面部署，宣介省委省政府出台的《关于支持民营经济发展的若干意见》，并对百名山西省优秀中国特色社会主义事业建设者进行了表彰。

对于民企和民营经济，山西省委书记骆惠宁明确强调，要坚信——民营经济强，山西经济才能强;民营经济转，山西经济才能转;民营经济活，山西经济才能活。要坚信——在山西实现“两转”的历程中，民营经济与国有经济一样功不可没，在山西开创新局的征途上，民营经济与国有经济同样还将大有作为。

众所周知，在以大国企为主导的格局形成后，并没有使山西经济“脱胎换骨”，反而面临“国企大而不强、民企力不从心”的尴尬局面。骆惠宁书记看似簡单的几句话，山西却为此走过了十年。此次支持民营企业发展大会虽是乘势之举，但从主政者的表态及“信息量”十足的支持民企“30条”，可以清晰看到山西省希冀民营经济“破局”的决心。

纾困民企、激发民营经济活力，已经成为山西省在加快推进国企改革的同时，盘活经济必须要下的“另一盘大棋”。如今东风已至，但愿山西民企发展的春天亦如期而至。

山西燃气集团正式挂牌：悬而未决的全省燃气资源整合重组

2018年3月20日，备受瞩目的山西燃气集团正式挂牌成立。注册信息显示，山西燃气集团由晋煤集团全资控股，注册资本仅为1000万元，主要高管均来自晋煤集团，此前呼声甚高的国新能源等国企并没有“现身其中”，显然这是初定“框架”。

众所周知，随着作为七大煤企的晋煤集团高调宣布将“主攻”燃气产业，晋煤集团主导山西燃气集团的格局已然敲定。而就当市场认为全省燃气整合将全面拉开序幕之时，不曾想这却是山西燃气集团最后一次“高调亮相”。

虽然官方曾对外透露山西燃气集团要于2018年9月底全面完成重组，且之后频频传出拟人股的“绯闻对象”，但直至2018年收官，牵动人心的重组方案甚至“突破性”动作仍未对外发布，显然市场所期待的全省燃气资源整合重组仍悬而未决。

筹组方案的意外提前“泄密”，尤其晋煤和国新能源两大省属国企谁将主导全省燃气产业重组整合，再加之重组方案迟迟未落地，无疑让其成为最“牵动心弦”的专业化大集团。

华润跻身山西汾酒第二大股东：汾酒打响省属国企集团混改第一枪

2018年2月4日晚间，汾酒集团旗下A股上市公司山西汾酒发布公告称，汾酒集团拟向知名央企华润集团旗下华创鑫睿以51.6亿元的对价，转让所持山西汾酒11.45%股权，后者将成为山西汾酒第二大股东。

就在宣布引进华润战略入股半年后，山西汾酒便决定改组公司董事会，华润集团核心管理层成员、旗下华润创业的掌舵人陈朗和华润雪花总经理侯孝海如愿进入山西汾酒董事会，此举意味着汾酒集团关键混改动作顺利“收官”。

作为汾酒集团倾力引进的“战投”，华润旗下的华润雪花是中国最大的啤酒生产及销售企业，而加速国改的汾酒集团则亟待重现“汾老大”风采，所以这个“白酒+啤酒”的有趣组合未来会擦出怎样的火花值得期待。

作为山西新一轮国企改革的排头兵，从率先签订“责任状”，再到加速推进集团混改，以及如今通过山西汾酒“试水”股权激励，汾酒集团已然成为山西国改的重要风向标。

这一年，类似于永泰能源，美锦能源、当代东方两家主业发展同样稳健的山西A股上市公司，也齐齐向外省国资抛出了“橄榄枝”。当然上市民企特殊时刻寻找“最优解”无可厚非，只是巧合背后有很多东西值得思考。

永泰能源或迎京能集团“入主”：特殊时刻上市民企的纾困之道

2018年8月23日，永泰能源发布公告称，公司控股股东永泰集团与北京能源集团已签署战略重组合作意向协议，京能集团拟通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股，所以永泰能源将有望成为北京国资控股企业。

根据协议约定，京能集团将协助永泰集团降低融资成本，恢复正常生产经营状态，并为永泰集团后续转型发展提供多方面的支持。永泰集团愿以全部资产作为标的物，按市场公允价值，实现京能集团对永泰集团的绝对控股。在整体并购合作期间，永泰集团同意京能集团可对永泰集团的部分感兴趣资产进行先期收购。

作为山西省近几年资产规模增长最快的上市民企，永泰能源如今已成长为山西最大的民营能源企业和国内最大规模的民营火力发电企业，但不期而至的债务危局，让上市公司的正常发展备受掣肘，选择“求援”实力不俗的京能集团也在情理之中。

山西三维挥别21年A股史：山西最牛”保壳战”终收宫

2018年8月21日，上市公司山西三维发布公告称，为了准确体现公司经营特征和业务方向，拟更名为“山西路桥股份有限公司”，股票简称将变更为“山西路桥”。

也就是从当月开始，上市公司“去三维化”随之明显加速：山西三维董事会完成换届，“路桥系”高管全面“人驻”;2018年9月，山西三维控股股东由三维华邦变更为山西路桥集团，后者由间接持股变为直接持股;2018年11月，公司撤销退市风险警示获深交所批准，公司正式更名“山西路桥”。

如今，随着最牛“保壳战”的圆满收官，“山西三维”21年A股上市史成为过往，“山西路桥”正式走向“前台”。

历时逾两年，重组方案几易其稿，倾各方之力，最终艰难闯关，作为

“钦点”的山西高速公路资产上市平台，上市公司“新成员”——“山西路成员——“山四跆桥”任重而道远。

ST生化等待12年终“摘帽”：山西留给A股的股权攻防战经典案例

2018年11月20日，山西A股上市公司ST生化发布公告称，公司股票自11月22日开市时起撤销其他风险警示，证券简称由“sT生化”变更为“振兴生化”，看似只是简单的两个字母，公司却为此整整等待了12年之久。

而就在此前的2018年5月，浙民投、振兴集团和佳兆业三方“握手言和”，浙民投和佳兆业提名人选如愿进入公司董事会，形成双方“共掌”ST生化的局面，山西A股最强股权攻防战就此暂时平息，显然尽快实现摘帽均成为双方争夺实控权最为迫切的工作，如今在等待半年之后终于“如愿”。

从曾经的山西乃至整个A股市场最强股权攻防战，到之后各方为齐力摘帽而“握手言和”，虽然大大出乎市场预期，但这就是资本市场发展的路径。

杨建新挥别20年“掌门”生涯退居二线：山西首富的资本故事未停歇

2018年11月28日，山西A股上市公司”跨境通”发布公告称，二股东、原公司总经理徐佳东任新一届董事会董事长，成为上市公司新任掌门，而原公司董事长杨建新将正式退出现有公司管理层，新的角色是公司股东代表监事，作为大股东出任该职颇有意思。

毫无疑问，作为当前A股跨境电商龙头，“跨境通”能够有今天的成绩显然离不开杨建新夫妇的审时度势。当然自创立百圆裤业20多年，杨建新夫妇一路走来并非坦途，但连续多年稳坐山西首富无疑是对其不懈坚持最好的肯定。

而在“跨境通”成功转型，尤其在顺利“入主”福建A股上市公司青松股份之后，杨建新夫妇便有意“退居二线”，希望从“台前”逐渐转向“幕后”，并尝试通过股权转让和让渡可支配表决权的方式让出实控权，虽然最后未能如愿，但杨建新如今还是决意退出“跨境通”管理層，主动“让贤”。

作为一步步从本地成长起来的山西首富，杨建新夫妇的成功并非偶然，亦证明山西企业离开煤同样可以快速成长，当然前提是如何找准适合自己的路。值得注意的是，杨建新在”跨境通”“功成身退”的同时，青松股份的资产重组又到了关键节点。

南风化工不堪重负“挥别”奇强：保壳“大戏”国企不缺席

2018年3月9日，山西A股上市公司南风化工初步敲定资产置换的基本框架，公司拟将日化资产和部分其他资产与控股股东运城盐化持有的四川蓉兴化3290%股权等值部分进行置换，包括知名民族日化品牌“奇强”在内的日用洗涤剂系列资产将全部剥离出上市公司体系之外。

虽然之后考虑盈利状况，放弃了对四川蓉兴化工的收购，但临近2018年收官，南风化工旗下日化板块等16项资产最终还是被全部剥离，运城盐化在焦煤集团的支持下成功接盘。借助此举，除使上市公司净资产状况得以明显改善外，南风化工2018年业绩不出意外也将翻红，成功保壳几无悬念。

确实，最终促使南风化工下定决心将占据公司营收半壁江山的日化资产剥离，主因在于迎来了上市以来“最危局”，而挥别“奇强”这一曾经为上市公司赢得无限荣光如今却成沉重包袱的知名洗涤剂品牌，无疑是最为“便捷”的方式。

随着山西新一轮国企改革启动以来，可以明显感觉到山西国资对资产证券化的重视，尤其在IPO迟迟未有突破的情况下，保壳便成为必选项。当然全力“保壳”不是最终目的，拓展上市国企的运作空间才是根本。

“晋民投”正式挂牌成立：山西民企抱团当自强

2018年11月26日，山西省国资委召开省属国企混改项目新闻发布及推介会，此前备受瞩目的“晋民投”举行了揭牌仪式，此举意味着山西首家政府主导、民企联合组建的山西最大民营投资集团正式成立。资料显示，晋民投全称为山西晋商民营联合投资控股股份有限公司，于2018年11月7日正式注册，注册资金为29.5亿元，由大同华岳集团等五家晋商民企发起设立。

山西民企无论整体实力还是地方重视程度都有所降低，在全省经济发展版图中话语权日渐式微，组建晋民投除了联手做强赢得更多重大项目的参与机会外，抱团取暖无疑是山西民企联合组建晋民投的另一大初衷。

从山西国投到晋民投，以及太行基金助力长治南烨实业谋局A股，山西各方对民企“主动”抱团都给予了足够的善意，确实这是一个可喜的变化。未来晋民投如何在国企环立的山西经济版图中赢得一席之地，显然还需实力说话。

省属国企主要领导“大换血”：关系全局渴望新气象

2018年12月26日，山西省委组织部公布最新一批拟任职干部名单，现任潞安集团副总经理刘俊义拟任集团总经理，成为黄巍之后潞安又一“80后”出任正厅级领导岗位。

值得注意的是，潞安集团也是进入2018年以来，继晋能、同煤、阳煤之后第四家集团主要领导出现调整的山西七大煤企之一。另外，太钢集团和中条山集团两家省属国企“掌门人”同样出现了变更。

这一年，既有李晓波、王启瑞等人的升迁，亦有李秋喜、王树琪等人的荣退，这些原“掌门人”的离开为省属国企高管调整留下了更多空间，就这样此前并不多见的“大换血”不期而至。