市场

菜粕需求回升 低库存态势延续

随着气温逐步升高，全国水产养殖即将全面启动，菜粕需求将会回升。库存方面，全国沿海菜粕库存维持在2万吨，从过去几年看，该库存水平相对较低，但受豆粕需求拖累，蛋白粕类整体压力较大，菜粕难以脱离豆粕的牵制。随着我国非洲猪瘟疫情的发展，对全国生猪补栏影响较大，生猪存栏和补栏同时下降，粕类需求前景暗淡。供给上，南美丰收，中美贸易战缓和带来较大的农产品采购，进一步加剧了国内蛋白的供需失衡，因为蛋白粕类整体低迷，难以出现大的牛市行情。但水产养殖并没有受到抑制，菜粕需求依然看好，后市低库存低价格态势将持续。

豆粕短期易跌难涨

2018—2019年度全球大豆供应进一步宽松，而中美谈判经过七轮磋商取得实质性进展，美国宣布将延后原定于2019年3月1日对我国产品加征关税的措施，我国有望重新进口美国大豆。2019年3月以后南美大豆将集中上市，供应压力较大，将继续压制价格。我国生猪存栏量因非洲猪瘟大幅下降，这将导致饲料需求大幅下滑。国内豆粕短期易跌难涨，继续维持低位平衡。

据了解，2017—2018度年我国豆粕产量为7128万吨，饲料用量为6900万吨，同比增长2.08%；2018—2019年度豆粕产量为7048万吨，饲料用量为6846.8万吨，同比增长-0.78%，近二十年豆粕饲料消费首次出现负增长。豆粕的饲料消费增长率从2014年再次上升，主要原因是低价豆粕对其他饲料原料的替代需求大幅增长，2017—2018年度受中美贸易摩擦影响，豆粕饲料消费增速大幅下滑，2018—2019年度受非洲猪瘟疫情影响，豆粕的饲料消费出现了罕见的负增长。