海航并购当当：缘浅情不深

2018年，两家原本并无交集的企业，在资本的逻辑线上交汇，并迅速“牵手”，可很快又无疾而终。

2018年4月11日，海航科技宣布拟定以“换股+定增”的方式，以75亿元人民币收购当当，包括北京当当科文电子商务有限公司、北京当当网信息技术有限公司（以下合称“当当”）100% 股权。消息一出，多数人在感叹：当当终于要“出嫁”了。

回望来路，从初创到现在，李国庆与俞渝带领当当在资本并购路上三起三落。

2004年，当当网拒绝了亚马逊1.5亿至2.5亿美元的市场估值，执意打造赴美上市“中国亚马逊”。2010年，李国庆圆梦，带着当当赴美“敲钟”，上市首日的单股股价翻番，市值高达23亿美元。而后，2013年，李国庆遇到自己的北大师弟李彦宏，两人商谈并购协议，最终李彦宏无功而返。2014年，腾讯提出入股当当，要求占股33%，而李国庆仅出让25%股份，第三次并购依旧以遗憾收场。

直至2014年，阿里巴巴、京东相继赴美上市，中国电子商务逐渐走向一个细分、井喷的状态，当当开始陷入两难：做综合性电子商务，它已经无法匹敌阿里巴巴与京东；而继续做细分领域的电商平台，它已经失去专注度和当年的优势地位。当当就此逐渐在人们的认识里渐行渐远。

错过了此前三次的并购议案后，当当不得不再次考虑以“并购”的方式为自己寻找一条生路。2018年4月，当当等来海航科技的意向书。

然而，时隔5个月，2018年9月19日，當当网公关部通过官方微博发布消息，当当网与海航集团旗下的海航科技签订并购协议已进入终止谈判阶段，并表示在准备并购阶段，海航集团正在面临流动性困扰。次日，海航科技通过官网发布公告，宣布终止收购当当。事实上，从2017年6月以来，海航开始陷入前所未有的流动性困境之中，海航科技的负债率因多年高速扩张而激增。直至2018年7月4日，海航集团原董事长王健意外离世，海航实施多元化和全球化高速扩张战略似乎也开始走向终点。

而后，早已退居幕后的海航联合创始人陈锋重返一线，再次出任海航集团董事长。上任后，陈锋一改海航集团多年遵循的“实业+资本”双轮发展模式，并公开表示做精航空主业。据了解，截至目前，围绕这一目标，海航已累计完成3000亿元的资产出售。

这一次当当“说嫁未嫁”之后，未来发展又该何去何从？是继续深耕文化电商，还是谋求新的转型升级？这是媒体继续关注当当的焦点。