大市气氛回暖好孩子大反攻

大市市况理想发展，低残优质股轮流展开强力修复性反弹，多数股价呈现不升即已，一飞冲天的格局。本栏推介过的华显光电（00334.HK）与佳兆业物业（02168.HK）分别起动，战友们短线要记紧首站目标价，华显光电先望1元（港元.下同）水平，佳兆业物业则上望上市定价9.28元。

中美贸易战终于来到准备大和解的前一刻，报道指，只要中国履行保护知识产权以及购买大量美国产品的承诺，中美将接近达成贸易协议。此前受贸易战影响最深的股份均见反弹，沙发股敏华（01999.HK）于低位反弹逾60%。儿童用品股好孩子（01086.HK）却只见反弹20%左右，弹幅相对大落后，为我们带来短线追落后的空间。

现价来看，好孩子最少仍有1元的潜在弹幅，即首站目标价3.8元。若中美贸易战达成和解，上望空间更可调升至4.5元楼上。好孩子旗下产品包括婴儿车、儿童汽车安全座椅、居家产品，如婴儿床、安全门、高脚椅和婴儿座椅，以及儿童玩具车，包括固定的活动中心、三轮车、电子汽车和滑板车等。

并购利好尚未反映

好孩子透过并购方式于欧美市场布下销售网络，去年上半年销售额达44.26亿元，按年升34.3%。当中，亚太地区销售额按年升1.01倍、欧非中东地区按年升26.5%、美洲地区却录得倒退6.6%。实际上，好孩子去年销售额严重受到玩具「反」斗城（TRU）破产清盘的一次性影响。

市场上有一批清仓货速销，才是好孩子美洲地区录得倒退6.6%的全因，期内亚太地区亦有轻微影响。玩具「反」斗城的影响于去年下半年逐渐减少，好孩子管理层亦预期，其财务表现将回復至历史收益及盈利能力的增长水平。好孩子近年积极于海外进行并购，以加强销售网络及竞争力，这些并购活动后的优势目前仍未完全反映在盈利能力之上，这点值得我们憧憬。

受惠内地多孩政策

好孩子于2010年上市，当时上市定价为4.9元，上市后曾高见6.4元，现价2.8元可谓大低估。于去年上半年，好孩子录得纯利1.33亿元，每股盈利0.08元。若撇除玩具「反」斗城破产清盘的因素，该股的每股盈利应逾0.2元水平，计及整合后带来的优势，每股盈利更可望达0.3元楼上，即现价市盈率（P/E）只是10倍左右，最乐观的情况下更是不足10倍水平。

好孩子是一家优质儿童用品概念股，受惠中国多孩政策，及国内中产人数提升的大势头，于海外又是一家有活力的新品牌，未来股价应会先受惠贸易战和解而大反弹，再受惠盈利能力提升而造好。