人民币汇率变动对我国进出口贸易影响的实证研究

摘 要：汇率作为外汇市场上各国货币相互交换的比价，是调节国际贸易的重要杠杆，对一国资本的流入与流出，物价水平甚至资源配置都起着十分重要的作用。1994年1月1日人民币汇率实现并轨之后，我国实行了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日我国开始实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在此期间，人民币汇率发生波动，贸易收支也产生着变化。本文以汇率变动对贸易影响的相关理论为基础，运用1994-2015年人民币实际有效汇率和进出口贸易的数据来分析人民币汇率变动对贸易收支的影响。认为长期而言，我国满足马歇尔-勒纳条件，人民币实际有效汇率对我国进出口贸易会产生显著影响。并据此提出相应合理化建议。

关键词：人民幣实际汇率；贸易收支；影响

一、汇率相关概念论述

汇率是指两个国家不同货币之间的比价或交换比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。实质上反映的是不同国家货币之间的价值对比关系。

（一）汇率包括名义汇率、实际汇率、有效汇率等。

名义汇率，是指在社会经济生活中被直接公布使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。它是一国外汇市场上随外汇供求变动而变动的外汇买卖价格。

实际汇率本身指两国商品和劳务的相对价格，即是相对于本国的商品和劳务而言，外国商品和劳务以本币表示的价格。实际汇率可以表示两国商品价格间的真实比价，反映两国商品的实际竞争力。因而在国际竞争间，人们也更多的关注实际汇率的波动。

有效汇率是一种加权平均汇率，通常以对外贸易比重为权数。

（二）汇率的标价方法

确定两种不同货币之间的比价，先要确定以哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产生了不同的外汇汇率标价方法。常用的标价方法包括直接标价法、间接标价法、美元标价法。

直接标价法，是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。美元标价法是各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币。在外汇市场上，除英镑、欧元、澳元等少数货币外，对一般货币均采用以美元为外币的直接标价。

二、汇率变动与进出口贸易相关理论概述

影响一国进出口贸易的因素不只有贸易价格的变动，还有收入的变化，物价水平，原材料价格等因素，尤其是商品的成本即原材料的来源是十分重要的因素。

本币升值，导致进口增加。对出口而言，本币升值造成的影响较为复杂，可从三方面考虑：①该国货币升值，但处于国内贬值情况下：本国原材料价格上升，出口商品价格提高。同时，本国出口商品的外币价格上升，使得出口商品价格遭受双重上升，导致出口下降。②该国货币仅对外升值，而在国内价值不变，则导致出口下降。③如果该国货币对外币升值，同时在国内也升值情况下，商品的价格就取决于二者升值幅度的大小问题。当前者大于后者，出口减少；相反，出口相对增多。若二者相当，则不影响出口。

与本币升值类似，本币贬值，导致进口减少。对出口而言，本币贬值对出口的考虑也应从三方面考虑。

汇率变动对进出口贸易影响的理论主要包括购买力平价理论、弹性论、吸收论、乘数分析法等理论。本节简要介绍弹性论中的马歇尔—勒纳条件以及J曲线理论。

三、人民币汇率变动对我国进出口贸易影响实证研究

（一）数据选取

1994年开始，我国进行了外汇管理体制的大幅度改革，开始实行以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制，人民币的官方汇率和外汇市场调剂汇率实现并轨。本次汇率并轨有利于我国开始新一轮的对外开放，故本文所选时间年限为1994年至2015的年度数据。

被解释变量选取：我国出口额X与进口额M。数据来源于国家统计局，海关总署统计。

解释变量选取：人民币实际有效汇率reer，数据来源于国际清算银行（BIS）；我国GDP，数据来源于国家统计局；此外，选取美国为我国贸易双边对象，因此，将美国GDP数据也录入解释变量，数据来源于世界银行（WB）。同样，对解释变量进行取对数处理。

（三）模型建立及实证分析

本文实证分析时用到的计量方法和模型主要有单位根检验检验、Var模型、协整检验等。

根据选定变量及实证方法，为避免异方差现象，对变量进行对数处理。拟采用以下模型：

lnX=c1+α1lnreer+β1lncgdp+γ1lnusgdp+μ1

lnE=c2+α2lnreer+β2lncgdp+γ2lnusgdp+μ2

其中，lnX、lnE分别表示我国出口总额与进口总额的对数，单位亿元人民币。lnreer表示人民币实际有效汇率。lncgdp表示我国GDP水平，单位亿元人民币。lnusgdp表示美国GDP水平，单位亿元美元。

协整结果如下：

lnX=-14.84847-1.688278lnreer+1.009483lncgdp+1.776342lnusgdp

lnE=-12.23940-1.940589lnreer+1.045551lncgdp+1.603154lnusgdp

以上实证关系通过t检验及联合检验，R2显著。所以由协整分析结果可知，长期内我国进出口商品需求弹性分别为1.9405891和1.6882781，进出口商品需求弹性之和大于“马歇尔一勒纳条件”的临界值1，故可以认为满足马歇尔—勒纳理论，认为人民币实际有效汇率的变动会对我国贸易产生影响。

四、结论及建议

实证结果显示，自1994年我国汇率制度改革以来，我国的贸易条件满足马歇尔—勒纳条件，进出口需求弹性之和大于1，即人民币实际有效汇率会对我国进出口贸易产生影响。自2014年来，人民币处于不断贬值的状态。一方面，人民币的贬值发挥着种种积极作用，但另一方面，人民币贬值会引起不少对外投资企业的投资风险和投资压力增大，降低对外投资的信心和期望值。在此基础上我们认为可采取以下建议措施：

1、优化人民币汇率的形成机制，进一步发展外汇市场

由于当前实行强制的结售汇制，造成人民币汇率形成机制所需要的市场要素缺乏。因此，可适当降低中国人民银行的干预负担。同时，进一步扩大外汇市场，增加外汇产品和交易，促进提升人民币自由兑换。

2、加强对汇率风险的管理

增强汇率风险意识，把外汇风险战略纳入企业管理战略中来，将汇率风险与企业的整体利益挂钩，增强企业内外部的调控能力。同时，优化出口产品结构，增强产业竞争力。

3、实行财政政策、货币政策和汇率政策的结合

将三种政策综合考量、协调搭配、统筹兼顾。

参考文献：

[1]谢建国.人民币汇率与贸易收支：协整研究与冲击分解.[J].世界经济，2002（9）.

[2]张明.人民币贬值与我国贸易收支的关系研究——关于国际收支弹性理论的实证分析[J].金融教学与研究，2001，01.

[3]严飞飞.人民币汇率变动对我国进出口贸易影响的研究.[D].江苏大学.

[4]王磊，曹显兵.人民币汇率对我国进出口的影响研究[J]. 数学的实践与认识.2008（21）.

作者简介：

白雪（1993—），山西临汾人，山西财经大学金融学专业.