透视中国经济年报

刘琳

2018年中国宏观经济的成绩单日前出炉。1月21日，国家统计局发布2018年经济年报，2018年中国GDP总量超过90万亿元，比上年增加近8万亿元，同比增长6.6%，實现了6.5%左右的预期增长目标。

“总的来看，2018年国民经济继续运行在合理区间，实现总体平稳、稳中有进。”国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆在1月21日就2018年国民经济运行情况答记者问时表示。

多位接受《财经国家周刊》采访的专家表示，2018年经济数据一方面反映出经济总量和结构优化调整方面的亮点，另一方面，部分指标也显露出经济稳增长的向好趋势。

结构调整亮点

除了总量增长达标，经济结构的优化调整是2018年经济数据中更为引人注目的地方。

国家统计局数据显示，2018年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.2%，这一数据虽然在整体上比2017年12月的同比增幅收窄了0.4个百分点，但工业增加值的细分数据则体现出工业内部结构的高质量变化。

“中国经济从追求传统的基础产能的增加，正在转变为高新技术研发的创新、利用，从传统工业的增长转为中高端制造业的增长，所以在这样一个交替的时期，看总量数据远远不够，而是要对结构性数据等指标进行综合考量。”国家信息中心研究员牛犁说。

民间投资

2018 年民间投资增速加快，成为支撑固定资产投资的主要因素。

细分数据显示，2018年高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业的增加值分别比上年增长11.7%、8.9%和8.1%，增速分别比规模以上工业快5.5、2.7和1.9个百分点。

除此之外，新兴工业产品产量也快速增长，铁路客车、微波终端机、新能源汽车、生物基化学纤维、智能电视、锂离子电池和集成电路分别增长183.0%、104.5%、40.1%、23.5%、18.7%、12.9%和9.7%。

从投资规模来看，虽然2018年固定资产投资增幅与往年相比较为平稳，但高技术制造业、装备制造业投资比上年分别增长16.1%和11.1%，分别比制造业整体投资增幅快6.6和1.6个百分点。

从资金来源来看，2018 年民间投资增速加快，成为支撑固定资产投资的主要因素。2018 年民间投资同比增长 8.7%，与 2017 年较 2016 年下滑 2.8个百分点不同的是，2018 年是上涨了 2.7 个百分点。

中国国际经济交流中心研究员徐洪才认为，在更高层次的产业和行业上做加法，是高质量发展的一个体现，但传统产业不能被遗忘。基础传统工业的位置仍然十分重要，提高这一领域的效益，也是高质量发展不能缺少的一部分。

国家统计局数据显示，2018年去产能方面，钢铁、煤炭的年度去产能任务提前完成，且部分行业的产能利用率还有所提高，比如黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业产能利用率分别为78.0%和70.6%，分别比上年提高了2.2和2.4个百分点。

稳增长向好指标

值得注意的是，2018年12月部分经济数据的变化趋势，显露出稳增长的向好趋势。

最为明显的积极因素来自于与基础设施建设相关的数据。仍然看工业增加值，这一指标虽然从2018年全年来看不算强劲，但12月单月同比增幅达到5.7%，比11月环比也上升了0.3个百分点。

北京大学国民经济研究中心报告表示，从工业增加值分项来看，12月整体工业增加值增速高于上月，主要受采矿业增加值增速上升的影响。北京大学经济学院教授苏剑认为，采矿业回暖得益于2018年底基础建设发力，建筑业景气回升。

2018 年经济数据一方面反映出经济总量和结构优化调整方面的亮点，另一方面，部分指标也显露出经济稳增长的向好趋势。

再比如，国家统计局数据显示，2018年12月建筑业商务活动指数为 62.6%，比上月提升了3.3 个百分点，水泥产量的12月同比增速也比11月提升了 2.7 个百分点。这些指标都从数据上给出力证：2018年早些时候暂时处于低迷状态的基础设施建设，在2018年底开始表现出发力的势头。

“基建的政策闸门正在打开，这是一系列政策促进的结果。”牛犁说。

从项目准备上，2018年12月以来，国家发改委密集批复了上海等多个城市的新一轮地铁建设规划。资金准备方面，财政部预算司副司长郝磊在近期召开的2018年财政收支情况新闻发布会上表示，近期提前下达的2019年新增地方政府债务限额1.39万亿元，其规模达到2018年新增债务限额的63%。

用电量是另一个具有积极意味的前瞻性指标。国家能源局数据显示，2018年全社会用电量68449亿千瓦时，同比增长8.5%，增速创下了2011年以来新高。另一个反映经济增长的重要指标货运量则显示，2018年12月铁路货运总发送量扭转了2017年底的负增长，实现发送量34648万吨，比上年同期增长14%。

压力与对策

在部分指标表现出亮眼和向好的趋势之外，还有一些经济数据，则表现出经济进一步稳增长的压力。

宁吉喆就2018年国民经济运行情况答记者问时表示，经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力，前进中的问题必须有针对性地解决。

压力从何来？这从GDP的动态变化中可见一斑。国家统计局数据显示，2018年一季度至四季度，GDP同比增幅从6.8%逐季降至6.4%。

对于四季度经济增速的下滑，宁吉喆表示，2018年全球经济增长都在回落，中国经济月度乃至季度的一些指标可能发生波动，这也是正常的，不必过于担心，关键是要看全年、看走向、看趋势、看潮流。

从外部经济的走向与趋势来看，2019年的压力难以回避。2018年12月份，摩根大通全球综合PMI为 52.7%，较 11 月份回落 0.5 个百分点。徐洪才认为，全球经济增长趋弱影响外部需求，再加上国际上加征关税等激进的贸易保护主义措施在升级，这对全球投资者的信心将造成冲击，将导致中国出口持续承压。

国内经济的压力则首先从2018年底的制造业数据上体现出来。规模以上工业企业利润增速，从2017年的21.9%降至2018年的10.3%。海通证券首席经济学家姜超认为，由于企业盈利相对来年投资来说属于先行性指标，因此，2019年制造业投资可能仍将面临下行压力。

从政策效果来看，同样是有进有忧。在经济数据显示基建投资回暖势头的同时，金融部门数据则显示，贷款对于实体经济的支撑还有待发力。

央行数据显示，2018年12月非金融企业及机关团体贷款中，中长期贷款新增额占同类企业12月新增贷款总额的比例，与2017年同期相比呈下降态势。

2018年底召开的中央经济工作会议在谈到货币政策时指出，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制。

中国人民大学财政金融学院教授赵锡军表示，短期的票据融资大多用于资金周转或非实体的投资，对实体经济的促进作用有限，这说明要么企业中长期投资需求尚待进一步撬动，要么银行惜贷，资金向实体经济的传导仍需进一步畅通。