开工率偏高于往年 内需仍属议价态度

眼看10月过半，国内尿素行情不温不火，且由于缺少利好支撑，下探趋势开始发酵。恰逢印度新一轮尿素招标结束（10月14日），或将为国内后期定价提供参标。但即便如此，国内尿素厂商依然会在传统需求淡季中保持价格博弈状态，又或者可以理解为供求面的僵持。工厂方面，下游市场库存低，坚持缓降或适度挺价态度；下游经销商则抓住尿素行业开工率高于往年同期的客观因素，进一步放低淡储心理价位。简单说来，由于之前国内尿素市场缺少利好支撑，以及供求宽松预判，加之业内将此番印度招标价视为内销定价标杆，短期难改看空思路。

印度招标压低内销参标

本轮印度MMTC公司尿素招标于10月14日结束，船期11月18日前。据统计：印度东海岸最低到岸价270.27美元/吨，而西海岸最低到岸价仅为269.89美元/吨。与印度9月13日的上一轮招标相比，东西海岸到岸价均下滑了约8美元/吨，可见国际尿素市场竞争压力之大。若以东海岸到岸价推算，中国到印度东海岸运费约16美元/吨，离岸价仅为254美元/吨，（10月15日人民币兑美元汇率7.07），合人民币1796元/吨。至此，也就开启了常规“对号入座”的分析模式，小编借鉴业内公布的一些数据看：先看内蒙，到天津运费190元/吨、港杂90元/吨，对应出厂价1516元/吨，而当前 1510-1530元/吨基本满足印标；其次看山东，到烟台95元/吨、港杂52元/吨，核到出厂1649元/吨，而此时山东低端出厂价报价仍维持在1720-1730元/吨；再来看山西，晋城到烟台140元/吨、港杂52元/吨，出厂价至少要低于1605元/吨，可见目前1620-1640元/吨依然略高。另外，据港口方面反馈的情况看，尿素前期港存偏低，且短期各地集港能力有限，加之离岸价偏低，业内对出口印标信心不足。所算出的国内集港价更像是博弈内销定价的筹码。

国内供求面不被看好

前一段时间的环保检查以及“70年大庆”活动下的限产政策充其量也只是差强人意。对尿素行业本身来说，现阶段的整体开工率依然高于常年水平，特别是与去年（2018年）相比，政策限产规模萎缩，所谓的“一刀切”得以避免。此时，不论煤头还是气头尿素企业，均未报出大面积停减产消息。因此也导致尿素供应面的不利预期，淡季内需本就有限，农业冬储或因供求宽松进一步压低备肥心理价位。换而言之，当前传统尿素主产区动辄1700元/吨左右的出厂价显然不会被认可。况且当前国内秋季肥市场以高磷肥为主，近期对尿素需求有限，至于远期操作也只考虑到风险。毕竟就此时尿素市场现状看，无论从价格还是从供应面考虑，都不具备淡储条件。

综上所述，至少在短期内，我国尿素行情缺少利好支撑，各地工厂难免促销操作，整体价位趋降。供求面压力较大，缺少政策限产的尿素行情日产尿素量仍高于15万吨，导致淡储需求被推迟，绝大多数经销商对工厂报价持博弈态度。出口方面形势不佳，10月14日结束的印标给中国开出的离岸价仅为254美元/吨，贸易商操作意向有限，况且国内可供集港的低价货有限。另外，上周末（10月13日）国际尿素报价也多有下调。尤日内小颗粒尿素离岸价下调2美元/吨报230-233美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价下调8美元/吨报222-236美元/吨。可见印度此时招标更倾向“趁火打劫”，并未起到挺价作用。推断后期国际市场竞价局面不乐观，我国尿素出口或遇瓶颈。如此一来，尿素供求压力只能靠内部消化，至于是进一步降价促销还是靠联储等销售政策硬挺，就要看厂商之间的默契程度了。预计10月下旬，传统尿素主产区报价1680-1700元/吨，实际成交1650-1680元/吨。