跨境电商平台保理融资影响因素分析

文/魏颖珊 李蔚

前言

跨境电子商务是全球化背景下国际贸易发展的重要趋势，世界上贸易发展主要国家和国内许多中心城市都在积极发展跨境电子商务。即便是在全球经济贸易不景气，出口贸易增速下降的环境下，跨境电商交易依然保持强劲的增长趋势。随着跨境电子商务国际环节逐步完善，越来越多的企业尝试在全球化的电商平台上销售，将自己的产品销往国外，据调查，我国跨境电商增幅近4倍[1]，并涌现出很多跨境进出口服务平台供国内买家和卖家选择，如出口B2B、B2C的平台有：速卖通、ebay、亚马逊、敦煌网等，跨境进口主要以天猫国际、京东海外购、洋码头等电商平台为主。由于跨境电子商务的交易周期长，一笔货物从卖家发货，到买家收妥，短则15天，长则45天，造成了小微外贸企业的资金周转困难。而大多外贸中小企业管理不规范，资信等级不高，向银行及其他金融机构融资时面临诸多痛点。

基于上述情况，为了缓解卖家的资金压力，争夺卖家资源，各大跨境电商平台纷纷推出针对平台卖家的金融产品。如速卖通推出了“特别放款计划”，敦煌网和平安银行合作设计了加速卖家资金周转的金融产品“回款宝”等，其本质都是基于应收账款对跨境电商提供保理融资，使卖家能尽快收到货款加速资金周转，进而提高每月收益。由于各平台推出的规则和产品对卖家“放款”的额度和条件限制不同，基于这种情况，本文研究影响“放款”额度的因素有哪些，从而对质押率的计算，及跨境电商的发展有着重要意义。

跨境电商平台保理融资模式及案例介绍

按照进出境货物流向，跨境电子商务可分为跨境电子商务出口和跨境电子商务进口。其中，跨境电子商务出口模式主要有外贸企业间的电子商务交易（B2B）、外贸企业对个人零售电子商务（B2C）和外贸个人对个人网络零售业务（C2C），其中以外贸B2B和B2C为主；进口模式以外贸B2C以及海外代购模式为主[2]。按照运营模式，我国跨境电子商务可分为跨境B2B贸易服务和跨境网络零售两大类[3]。我们这里主要研究跨境电子商务零售，主要有两个模式，一类是电商企业建立独立的外贸B2C网站，如兰亭集势、易宝（DX）、唯品会等；另一类是电商企业入驻第三方外贸交易服务平台，在阿里速卖通、敦煌网、亿贝（eBay）、亚马逊（ Amazon）等平台上销售商品，本文主要研究后者的保理融资影响因素。

保理简而言之，就是卖方与保理商签订协议 （往往不公开） ，以达到卖方将自己出卖货物的应收款转让给保理商，并从保理商处获得融资的行为[4]。保理分为有追索权保理和无追索权保理，区别在于债权转让后向谁追索的问题。国内一般的保理商通常为银行，现有的文献研究中，大多研究的也是银行的保理融资，而跨境电商平台保理融资模式中的保理商为平台。

该模式是基于国内企业或个人通过跨境电商平台进行跨境贸易而产生的应收账款，为了使收款期限缩短，跨境电商平台制定了一系列应收账款保理融资业务。如速卖通推出了“特别放款计划”，选择一些信用好的卖家，提前放款，原本30天才能收回货款，参加了“特别放款计划”后，可以立即收到国际支付宝的放款；敦煌网作为领先的互联网跨境电商平台，和平安银行合作设计了加速卖家资金周转的金融产品“回款宝”，使得卖家账期从40天缩短至2天，卖家发货后即可拿到货款，卖家平均账期缩短了近90%，周转次数增大了10倍以上，融资8000元以内日利率0.04%，融资金额越大享受的利率越低，最低可达0.025%，优化了卖家资金流转，同时也拓展平台业务，提升平台竞争力。

跨境电商平台保理融资影响因素分析

研究影响跨境电商融资的因素主要从两方面入手，第一是一般性因素，比如：商家经营状况，产品特性和质押期限等；第二是特殊因素，主要从融资利率、资金成本利率、汇率波动等方面来考虑对融资额度的影响。

（1）一般性因素

跨境电商平台对商家考核的要素之一就是经营状况，包括退货率、纠纷率、盈利能力等数据指标。退货率一定程度上反映了卖家销售商品的质量问题，商品质量作为顾客选择商品时最基本且重要的因素，是一个公司或店铺发展成长的核心。因此，退货率高的商家在应收账款保理融资时容易产生退货造成的一系列问题和还款风险。卖家纠纷主要包括商户账户的平台升级纠纷数量、协议纠纷中平台介入纠纷数量、网关纠纷数量、售后升级纠纷数量等，纠纷率是其纠纷数量总和与商户确认订单数量之比，以近90的纠纷量来计算，并且每周更新店铺纠纷率，以信风融资来说，根据店铺纠纷率可以申请应收账款保理业务。

目前，跨境电子商务平台经营商品类型丰富多样，也从之前便携运输的产品转向大型产品扩展，包括电子、珠宝首饰、服饰内衣、食品药品、家居、汽车等。产品特性作为跨境电商保理融资的影响因素之一，不同产品的特性差异对融资的期限和融资额度及风险不同，举例说：对于日用百货及服饰类等日常消费品，买家收到货后可以立即知道产品的质量，并且没有后续的附加服务，其市场需求量大且稳定，因此对于此类店铺卖家提供保理融资的额度可以适当增加，回款期限相比也比较短；对于3C等电子产品，此类产品需要使用一段时间才可以确认产品是否有质量问题，并且，由于其保修期、退换货时间比较长，带来的后续因退货造成的不能及时收回货款等问题的风险较大，因此，建议对于此类店铺卖家提供应收账款保理融资的融资额度相比日常消费品要低。

质押期限也就是贷款期限，质押期限不同，质押率不同，融资的金额就不同。一般来说，质押率是质押期限的凸性减函数，随着质押期限的延长，质押率逐渐变小，如果质押期限越长，可得到的融资额度会越小。

（2）特殊因素

该融资业务中，销售收入作为还款第一来源，由于跨境贸易的收货周期较长，汇率波动产生的风险不容忽视，因此在确定质押率时，要考虑汇率波动的影响。在前人的研究基础上可以发现，质押率与跨境电商平台对汇率的预测值呈正相关关系，与汇率波动幅度呈反向变动。

融资利率是跨境电商平台每笔融资业务的利润也是卖家融资的成本，融资利率高，平台的利润就高。因此，质押率与融资利率呈正相关关系，融资利率越高，质押率也就越高，每笔业务所获得的融资额度就高。

结论

本文研究了影响跨境电商保理融资时质押率确定的几点因素，主要依据还是一般性因素，针对不同品类不同经营情况的商家提供不同的质押额度，能够有效降低整体的违约风险和其他费用；特殊因素由于相对较稳定，变动幅度不大并且可预测，有相应的处理业务，因此可以作为一个固定的影响因素来考虑其影响。对于之后优化的质押率确定，还需要进一步研究和计算。