企业并购财务风险防范对策研究

2019-01-27李顺利

中小企业管理与科技 2019年32期

李顺利

（新疆新华恰木萨水电开发有限公司，新疆喀什844710）

1 引言

企业并购涉及多方面的经济活动，不乏高风险、高收益，在企业进行并购时，引起财务风险的因素有很多，无疑会提高财务风险的发生概率，这关系到企业财务战略，甚至企业发展战略。因此，如何有效地降低企业并购财务风险，是如今众多企业都在研究的一个重要课题。

2 企业并购财务风险分析

2.1 信息收集阶段的财务风险

在这一阶段，主要包含的财务风险为信息披露风险与并购价值评估风险。

信息披露风险在财务方面主要表现在：企业财务报表是否能够真实、完整、准确地呈现出企业的真实状况，以及充分披露不利因素。部分被收购方为了能够获取更多的利益，会对自身企业的财务报表进行美化，未披露或未充分披露不利因素。因此，对于收购方来说，被收购方所呈现出的财务报表，还需要相关专业人员进行全方位的验证判断，从对方的历史发展、经营状况、商业模式、业内平均水平、会计政策、财务状况等多方面因素进行调查和分析，最大限度地降低因信息不对等问题所导致的财务风险[1]。

由于收购企业与被收购企业之间的信息不对等，使得收购企业在对目标企业估值时，很容易受到已披露的有利因素影响，对未披露的不利因素难以估计或估计不足，对被收购企业的资产价值、盈利能力等关键指标误判的情况，进而导致被收购企业的估值高于其实际价值，造成在并购完成后，难以达到并购的预期目的，反而会使企业陷入财务困境，影响企业的发展。

2.2 交易阶段的财务风险

在企业并购交易过程中，主要包含的风险为资金筹措风险与并购支付风险。

资金筹措风险主要是指企业为能够对目标企业进行有效并购，往往会需要大量的资金，但很多企业自身的流动资金往往不能满足企业并购的资金需求，企业通常都会有多种资金筹措渠道可供选择，根据自身的经营状况和财务能力选择恰当的筹措方式。但无论收购方选择哪一种渠道来进行资金筹措，都将会改变收购方原有的财务结构，对以后的资本运作和资金管理造成不利影响。

并购支付风险主要是指收购方所采用不同的支付方式所带来的资金流动压力，以及债务偿还风险。并购方一般会采用现金、股权或混合支付方式完成并购。现金支付要求在短期内支付大量现金，容易造成财务结构恶化，对企业造成不利影响；股权支付会稀释并购方原有股东的股权，减弱对企业的控制权；混合支付可避免前两种方式的缺点，是三种支付方式中最优的支付方式，因此，在如今的并购中应用较多。

3 企业并购财务风险防范对策

3.1 加强对目标企业的了解

要想有效地避免信息不对等造成的不良影响，那么并购方在并购前，就需要对目标企业进行全面的调查。具体方法如下：①组建一支调查队伍，包括：行业专家、财务、法务、销售等多个部门，调查目标企业的商业、财务、法律和税务等情况，收集、分析、判断调查信息，为最终评价提供依据。②加强对财务报表真实性的审核，尽可能发掘出财务报表未进行披露的细节性内容，从而对目标企业的财务报表进行有效的补充、完善，及时发现财务报表中所反映出来的问题。③加强与第三方的合作，聘请专业的第三方中介机构对目标企业进行进一步的调查、分析，借助第三方的力量加强对目标企业的深入了解。

3.2 选择恰当的评估方法

科学合理的评估方法则是结合目标企业的市场环境、财务状况、经营能力、收益能力等方面内容，考虑有利和不利因素，采用恰当的方法，综合评估目标企业价值的方法。不过在进行实际评估过程中，由于所使用的评估方法的不同或采用的参数不同，那么最终所得出的评估结果也将会有所不同。为了能够更好地保证评估结果的准确性，企业在进行评估时，需要通过对多种评估方法进行判断和研究，对比、分析各个结果的合理性，进而采用恰当的参数，最终对所得出的评估结果进行模拟对比、评判，取得一个相对合理的评估结果[2]。