旺旺走势改善

黃德几

面对中美贸易不确定性，内地经济增长有下行压力，预期内地将酝酿出台更大力度的一篮子促消费新政策，令消费行业有望稳中有升。旺旺（00151.HK）主要从事产销三大类产品，包括米果、乳品及饮料类和休闲食品类。截至去年9月底止中期业绩，收益按年上升3.2%至92.48亿元（人民币.下同），纯利升7.1%至13.64亿元。

期内，三大类产品毛利率均录得上升，米果、乳品及饮料类和休闲食品类毛利率分别升至39%、46.9%和44.1%，整体毛利率按年升1.1个百分点至44.5%。集团推出新产品并将产品升级，包括高乳蛋白含量的「旺仔特浓牛奶」及「薯米片（非油炸）」等，有助提升价格。另外，集团积极发展多元化销售渠道。2018财年上半年，传统渠道继续保持个位数增长。

集团积极与各大电商平臺合作，探索新兴零售方式，增加市场份额，电商渠道在2018财年上半年持续保持翻倍增长的强劲趋势，而母婴和其他新兴渠道的开拓亦在快速推进中。集团现金水平充裕，去年9月底银行存款余额134.76亿元，总借款为94.44亿元，净现金水平为45.13亿元，净权益负债率为负0.3倍。

在资金充裕情况下，一方面支持业务发展，同时有助股份回购和稳定派息。集团存货周转天数增加至去年9月底的96日;贸易应收款周转天数则由21日增加至22日。走势上，1月2日跌至5.17港元止跌回升，先后重上10天、20天和50天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，短线走势有望改善，可考虑5.6港元吸纳，反弹阻力6.4港元，不跌穿5.17港元续持有。