企业融资存在的问题与对策

孟芳

我国中小企业已经进入了经济加速发展的新阶段，我国作为全球的最大发展中国家，中小企业的作用和地位也更显突出。自改革开放以来，中小企业为国民经济的增长、提高技术的水平、缓解就业的压力、促进出口等方面都做出了突出的贡献。尽管政府与各金融机构已经认识到这一问题的严重性并试图采取一系列措施来应对，但是中小企业融资困难的问题并没有得到彻底解决。

一、融资渠道的分类

1.内源融资。①权益资本。企业筹资活动是企业获取外界资金的重要来源。资本作为企业最重要的一个要素，它是企业创建、生产和发展的必要条件。企业从创立到后来的生产和发展，企业所需要的资金的多少是有差别的。②债务资本。企业需要对外开展投资活动来维持一个稳定的供求关系并获取一定的经济效益，这样的过程，同样也需要资本。企业应该根据内外环境的变化，采取恰当的措施来调整企业的资本结构，同样也需要筹集资本。

2.外源融资。①直接融资。企业在其正常的生产经营活动中资金的转化主要有以下几种方式：一部分资金用来购买劳动资料，一部分用于购买材料或商品，另外一部分用于支付工人劳动费用以及为实现其他的生产经营活动而发生的必要开支。②间接融资。在我国市场经济下，企业的生产经营活动存在着一定的风险性和不稳定性，一个企业财务状况的好坏以及偿债能力的强弱对企业尤为重要，是企业生产立足的基础。

二、企业融资存在的问题

1.财务制度不健全。企业管理制度和财务制度不够规范，缺乏必要的内部控制制度，对外信息随意性较强。这些问题造成金融机构和企业之间的信息不对称。这一方面导致银行不愿意为企业提供贷款，另一方面也导致企业很难准确地对自身的财务状况进行了解和把握。

2.融资渠道单一。对企业来说，加强企业的资本结构至关重要。企业应该根据自身的实际情况，采取一系列的优化市场投资环境，保证企业的经营活动依据市场的需求而保持健康稳定的发展。企业要大力发展债权市场，规范和优化债券的发行程序，省略一些不必要的程序，降低债券发行条件的限制，加快改革的步伐，逐渐完善企业的融资环境等。

3.融资成本高。企业融资风险相对较小，企业创立之初需要向外界筹资，这是企业创立的一个基本条件;企业在生存发展中同样也需要资金来支撑，由于生产规模的扩大，而企业要维持下去，就必须要追加筹资;企业需要对外开展投资活动来维持一个稳定的供求关系并获取一定的经济效益，这样的过程，同样也需要资本。企业应该根据内外环境的变化，采取恰当的措施来调整企业的资本结构，同样也需要筹集资本。

4.流动比率偏低。企业的固定资产低于大型企业，企业融资主要以短期融资为主，相对于大型企业，企业流动比率比大型企业要低，企业面临很大的资金运转不灵的风险。负债经营的模式已经在我国企业当中运用越来越广泛。企业负债经营给企业带来的好处远远要比坏处多，主要原因是一方面它能大大降低企业的自由资金需求量，另外一方面它促进了企业更好地生产经营活动，提高了资金的流转和融通的效率，为企业带来更多的经济效益。

5.资产结构不合理。企业的资金来源有大部分是债权资金，资本结构较为不合理，企业的外债较多，使得该企业负债比较大，导致现有资金闲置。因此，对企业来说，加强企业的资本结构至关重要。企业流动资产的构成也可以反映出企业短期融资能力较差。

6.经营绩效不佳。企业很难吸引到具备现代管理知识的管理者和具有专业技能的技术人员，同时，因为经营不佳，却难以获得外部融资机构的信任，从而企业很难获得外部融资。企业偿债能力的强弱直接影响到企业能否持续经营，它是企业重点关注的财务能力之一。

7.發展速度缓慢。大部分是因为公司经营不善而导致企业发展缓慢，以至于公司总资产波动幅度非常大以导致出现负增长。企业经营保守，没有突出公司核心竞争力，企业文化起不到约束和激励作用。

三、提高企业融资的对策

1.扩大融资渠道。①民间融资。企业在国家法定金融机构之外，以便于企业来获得的资金需要。市场经济环境下，各行各业的竞争越来越激烈，根据笔者的调查分析，不少企业的资金链还很紧张，企业的现金流量还不充足。使用商业信用，通过发行债券、引进外贸等措施来解决短期的资金短缺，提高企业的融资能力。②投资者注资。企业新建在扩大经营时，偿债能力的强弱直接影响到公司能否持续经营，它是企业重点关注的财务能力之一。在市场经济条件下，企业偿债能力对于衡量其财务管理能力至关重要。先要确定资金的需要量，公司从中寻找最合适的合作伙伴，以便于来增加企业的资金需要。③银行贷款。企业过多的负债使得该企业短期偿债能力和长期偿债能力不容乐观。为了筹集资金加强管理层的素质及能力，企业应该根据自身的实际情况，采取一系列的优化市场投资环境，保证企业的经营活动依据市场的需求而保持健康稳定的发展;企业要大力发展债权市场，规范和优化债券的发行程序，省略一些不必要的程序，降低债券发行条件的限制，那个是也要努力发展债券流通市场，加快改革的步伐，逐渐完善企业的融资环境等可以向银行贷款。④融资租赁。企业为筹集资金的需要可选择融资租赁方式进行融资，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对公司资信和担保的要求不高，所以非常适合企业融资。

2.降低融资成本。①贷款期限。对于企业资金周转速度、周转期短的企业，应尽可能的选择短期贷款，另外对于融资渠道广、与银行建立较密切合作关系的企业，也可将长期贷款化为短期贷款，这是由于短期贷款的利率比长期贷款的利率要低，这样做可以降低贷款利息成本，可节省一笔财务费用，以降低企业的融资成本。②抵押贷款。在企业和银行约定的时间内，企业可以用同一个贷款合同，发生多次借款和还款行为。企业在一定期限内的某一时刻可以将贷款清偿，即便贷款余额为零时，企业最高额抵押权依然存在。③融资决策。调整融资组合，力求以最小的资金成本来获得最大的收益和发展，这便产生了融资决策的问题，该工程公司面临不同的融资方式，企业筹资决策的核心问题就是如何优化企业的内部结构。从前文的分析中我们不难发现，企业是一家企业生产经营水平不高，为了发展规模而乱投资的现象比较普遍，企业的负债经营是该企业主要资本结构。④经营决策。对企业现有的资产和产品线进行优越化，来提高产品的毛利率。一般来说，在公司内部控制的情况下，来以增大财务杠杆比率值，来获得经营资金，可以起到改善和完善经营资产的结构和规模的效果，为企业谋求新的利润增长点。在企业决定进行债务融资时应考虑根据不同的资金需要确定不同的贷款期限，使企业除需要确定贷款期限外，还需确定担保方式。

3.选择正确的融资方式。①融资结构。企业应该根据企业不同发展时期，适时调整融资结构，目的是不断降低融资成本，可以了解到不断扩宽融资渠道合理进行融资对该公司的发展促进作用。②循环理论。可以用公司的资产负债率指标来衡量，企业存在这样融资循环的过程：权益性融资--债务性融资--权益性融资--债务性融资。合理控制公司费用化支出，调整公司经营占用率刻不容缓。降低期间费用方法做好预算，要严格执行招标、采购、储备及专项审计制度，来降低公司营运成本。③融资需求。每个企业的最高目标都是利润，但是企业如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断地提升，是每个企业都想实现的。以下是提高盈利能力的一些建议：a.企业在投资前要仔细调查市场前景，对投资可能出现的风险以及会进行合理估判，避免过度投资，购置资产时要根据企业的实际情况来决定，防止固定资产过多降低现金流量;b.企业要通过不断地改革和调整，找到正确的经营模式，不能盲目跟风;c.企业要注重引进高科技人才，注重对人员综合能力的培养。

4.提高企业信用。①抵押信用。企业应规范经营行为，为融资创造良好的内在条件。要不断学习、探索，不断更新管理知识和提高技术水平，虚心请教，不断开拓新的经营理念;要采取优惠措施，吸引、招聘高级管理人员，逐步扩大企业规模，增强抗风险和市场竞争能力，来获得最大的抵押信用额度。②保证担保。为解决企业融资难问题，使银行最大限度地支持企业，就要尽快建立健全企业的担保体系，完善市场化运作的中介担保体系，利用信用保证是来提高企业金融信誉度、解决贷款担保、抵押难的重要方式。③第三方担保。企业可以实现信用等级，在企业信用等级的评定上，突破传统思维方式，针对企业设定一套专门的信用评定体系是非常重要的。这种新的体系不以资产规模划分高低，是根据本公司过去的利润回报率，老板的社会信誉和经营层的管理能力，公司发展前景和业务的赢利预测等因素来确定贷款，则根据购销合同和自筹资金比例来确定贷款金额，按照资金的回笼确定贷款期限。[本文系教育厅项目《黑龙江省政府债务的风险分析及规模适度研究》（项目编号：135309501） 的阶段性研究成果。]

（作者单位：齐齐哈尔大学经济与管理学院）