印度货币政策的独立性

姜进

摘要：作为世界第四大军队和第八大制造业的拥有国——印度;高科技人才资源敢与美国媲美的世界第二大国，她正經历着“印度的崛起”神话。高明的印度政府在制定“十五计划”时，将2000年至2007年八年时间的经济增长定为8%，但基于印度沉重的人口负担、不平的产业结构、巨额材玖赤字、悬殊的贫富差距、落后的基础设施、居高不下的银行不良资产以及国内中姓制度和宗矛盾长存等现实情况分析，这一目标的实现颇为不易。印度是世界上发展最快的国家之一，其经济增长的速度令人叹服，但在近年来，主要从全国经济大危机后，印度经济开始出现自上世纪90年代中期以来的首次下降。本文主要就印度的经济发展状况，以及印度货币政策的独立性进行分析。

关键词：印度   货币政策   独立性   印度央行

作为世界第四大军队和第八大制造业的拥有国——印度;高科技人才资源敢与美国媲美的世界第二大国，她正经历着“印度的崛起”神话。高明的印度政府在制定“十五计划”时，将2000年至2007年八年时间的经济增长定为8%，但经历着人口负担的沉重、产业结构的不平衡、财政的巨额赤字、贫富差距的加大、基础设施的落后、银行不良资产的产生等现实情况，要想实现这一目标并不是那么容易。

一、印度国内经济发展的现状

（一）印度经济快速发展

印度是世界上发展最快的国家之一，其经济增长的速度令各国纷纷表示叹服。在印度政府发表的数据中显示，2018年印度GDP的增速分别是：第一季度为7.7%，第二季度为8.2%，第三季度为7.1%，第四季度则为7.3%。世界银行根据2018年全面印度GDP的增速进行预测，其预测在2019年印度的GDP增速将会达到7.5%。如果想要更准确了解其经济状况就要将印度的经济放到世界范围内进行比较，要是以同等的增速来衡量印度经济的发展状况，印度就会在2011年全年的国内生产总值高达4.457兆美元，并完成与世界第三的日本并列，仅次于美国和中国。

（二）人口基数大，人均数量小，贫富差异过大

印度经济的发展速度虽然在不断地提升，但由于印度人口基数大，虽然总产值排在世界前列，人均生产值却还是很低，也不能跃入世界前列的水平。2011年，印度人均国民生产总值为3，69美元，仅居于世界第129位;美元汇率则为1，39美元，则为世界第140位，贫富差异过大，使得全国10%的人口掌控着全国近三分之一的收入。

（三）信息产业在世界上有着举足轻重的地位

印度的信息产业、软件等，在世界有着重要地位，有“程序员之国”的称号，印度的计算机软件行业在世界堪称一流，同时国外著名企业的大量高级管理和技术人才很多是印度人，因此印度人接手了很多硅谷的软件外包业务，而且印度在世界中的CEO数量也堪称一流，印度人在美国很多知名公司的管理层都留下了深深的印迹，也因此，印度也有“世界办公室”的美誉。印度也就成为21世纪全球最主要的资讯服务业生产国;电脑软件输出国甚至成为众多软体工程师的祖国。

（四）印度是以农业为主的大国

印度有四分之一的人口是农村人口。印度也是世界上的产粮大国，他们拥有的可耕地占世界的10%，面积约为1.6亿公顷。印度的国土面积虽不到中国国土面积的三分之一，但他们拥有的耕地面积却是亚洲的第一位，远远超过中国，同时也因其地理位置处于热量，雨水充足，极大的推动了农业的高度发展。因而，完全体现出印度是一个农业大国，它主要靠着农业的生产才能养活数量如此庞大的国家。

（五）印度有发达的旅游业和服务业

印度的旅游业和服务业在国民经济中占有相当重要的地位。旅游业作为印度政府重点发展产业;也容纳大量的劳动就业人员，提供多达两千万个就业岗位，从业人员将近五千万。因其独特的人文风光、历史古迹，吸引了无数的旅客，致使旅游人数逐年增加，旅游方面的收入也不断攀升。

（六）人口众多，对外劳务输出量大

巨大的人口，使得印度拥有庞大的对外劳务输出，进一步促进了印度的经济，成为印度的支柱产业。人口众多，在国内无法提供众多就业岗位的基础上，更多的人选择对外劳务，而赚回的外汇总额巨大，为印度的经济发展起到了积极的推动作用。

二、印度拥有自己的货币政策

独立的货币政策主要体现在以下两个方面：一货币政策独立脱离中央政府的控制，中央银行可以根据经济形势制定自己的独立货币政策，不受政府的干预;二独立性是本国的货币政策不受外汇率的影响，要保证汇率的固定才能进行货币的发放回收，货币政策的变化因汇率而变，也就是说，货币政策不能再用于国内经济的调整，从而失去了其独立性。

在印度独立后，实施的货币政策中，既有西方国家长期使用的传统方法，也有根据印度实际情况所实行的特殊手段，而印度货币政策的工具和措施主要包括以下几点： 1、贴现率政策;2、融资政策;3、现金储备要求;4、法定清偿要求;5、公开市场业务;6、信贷计划;7、大额信贷批准制度;8、选择性信贷;9、利率限制;10、贷存率。

为促进经济增长，印度央行近一年来已经连续两次降息。印度央行在今年4月1日发布的公告中指出，央行货币政策委员会在4月2日—4日召开双月货币政策会议，这是印度2019—2020年度的首个双月货币政策会议。央行于4月4日发布新的货币政策，由于印度通货膨胀率远低于印度央行设定的中期目标，又加上下滑的经济增速、世界经济增长得乱象等因素，印度央行本财年将降息25个基点。

在此以前，印度证券经纪机构Anand Rathi的首席经济学家表示，经济增速萧条，通胀平稳，印度央行似乎没有任何理由不在本次会议上做出降息决定。也许央行降息幅度会超过25个基点。

通货膨胀导致印度物品无论零售价格指数还是批发价格指数都有所上升。通货膨胀所带来的另一个风险是全球原油价格的上涨。石油同时也是印度最大的进口商品之一，而今年已经上涨逾将近30%，目前石油的交易价格约为每桶70美元。印度央行指出，油价前景仍然不明朗。石油输出国组织3月石油产量已经降至四年的低点。除此之外，美国对委内瑞拉和伊朗的制裁，限制了对全球的原油供应，从而推高了油价。印度央行货币政策委员会在制定货币政策时，将综合考虑零售通胀、工业生产和全球经济前景等数据。

印度制造业疲弱的表现，已将1月份工业生产增速从一年前的7.5%拉低至1.7%。同时，印度2月份CPI为2.6%，远远低于央行预设的中期通胀目标。最后印度央行的公告显示，央行货币政策委员会成员以4票对2票通过降息决定，以5票对1票通过“中立”的货币政策立场，这就意味着央行对货币的进一步宽松保持警惕，并且意见高度一致。

三、印度货币政策的独立性

印度货币政策经历了近四十年的时间才发展成现在的样子。

印度央行在上个世纪80年代末推出了一些货币市场工具，同时也放松了对已存的货币市场工具利率的管制，当时货币政策的主要工具是传统的现金准备金率;1997年4月，通过发行特别国债来实现自动货币化的做法被完全取消后，货币政策正式开始在操作上独立起来;1998年4月，印度央行宣布，将其切换成“多个指标的方法”，就是在货币政策制定过程中，除了“广义货币之外，还要考虑不同市场的利率或回报率，同时也包括货币市场、资本市场、政府债券市场等。也会考虑到通过银行和金融机构扩张的信贷、货币，以及印度本国的财政状况、贸易、通胀率、汇率、产出以及外汇市场上以高频交易为基的交易与再融资数据等。”;2000年，印度央行设立了流动性调整工具; 2004年4月，流动性调整工具进入固定利率隔夜拍卖模式;2008年，全球经济危机爆发，印度第四季度工业产出首次出现自上世纪90年代中期以来的首次下降;随着通货膨胀的压力越来越大，自2010年4月到2013年底，印度的货币政策逐渐收紧，此期间，为2014年印度央行通胀目标制的确立奠定了基础，到2019年，印度央行本财年的首次双月货币政策会议降息25个基点。

为了保障经济稳健增速，印度央行坚守货币政策的独立性，始终坚持抑制通胀的关键抓手是控制流动性，致使印度的货币政策逐步实现了独立性。印度得的币政策要更大程度的获得其独立性，更好的对本国的经济进行调控，才能更好的对本国的经济进行发展。

参考文献：

[1]刘小雪.保持定力的印度货币政策[J].中国金融，2015，（06）.

（作者单位：北京新东方扬州外国语学校）