中国太保：上半年净利82.54亿元证金增持逾7700万股

李明敬

2018年上半年，面临市场环境变化、监管政策调整、产品形态变化等多重因素影响，中国太保寿险坚持“保险业姓保”，转变销售方式，产品结构持续优化，推动新业务价值率持续走高。

十年磨一剑，2018年是中国太保上市的第十一个年头。站在新的历史起点上，中国太保坚持“以客户需求为导向，专注保险主业，做精保险专业”的发展战略，取得了新的辉煌。

8月26日下午，中国太保发布2018年半年报。上半年，集团实现营业收入2046.94亿元，其中保险业务收入1926.33亿元，同比增长17.6%；集团总资产达12859.21亿元，较去年同期增长9.8%；集团归属于母公司股东的净利润为82.54亿元，大幅增长26.8%；集团内含价值3092.42亿元，较上年末增长8.1%，其中有效业务价值1533.79亿元，较上年末增长14.1%。可以说，中国太保在2018年上半年实现了经营业绩和价值的持续提升。

值得一提的是，今年上半年，中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）增持了太保近8000万股，持股比例从2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%，位列第六大股东。业内人士分析认为，证金公司大幅增持的背后，释放出看好太保未来业绩持续提升的信号。

寿险续期带动保费增速

2018年上半年，面临市场环境变化、监管政策调整、产品形态变化等多重因素影响，中国太保寿险坚持“保险业姓保”，转变销售方式，产品结构持续优化，推动新业务价值率持续走高。

从具体业务板块来看，中国太保寿险业务结构持续优化，上半年长期保障型新业务首年年化保费占比提升7.8个百分点达到50.2%；实现保险业务1310.37亿元，同比上升18.5%；新业务价值同比减少17.5%，为162.89亿元，新业务价值率同比提升0.8个百分点，为41.4%。中国太保表示，新业务价值负增长主要受产品切换、市场利率变化以及去年高基数等因素影响，个险新保增长承压。

长期保障型业务占比持续提升。上半年，中国太保寿险长期保障型产品新保规模大幅提升，在行业“回归保障”的形势下，公司业务转型取得明显成效。一季度行业整体新保出现负增长，由于上年高基数等原因，中国太保寿险亦出现一定幅度的负增长。进入二季度以后，公司积极调整发展策略，迅速扭转了负增长局面，其中长期保障型产品更是大幅增长，驱动价值率不断提升，也为下阶段业务发展奠定了良好的基础。

在总保费收入中，代理人渠道续期保费为887亿元，同比增长43.7%，可见太保“聚集期缴”战略转型带来的成效，公司保费结构不断的优化，大量的存量业务能够贡献长期稳定的收入，在新单承压的情况下仍可以通过续期保费带动保费增长。

产险保费同比增长15.6%

财险方面，实现保险业务收入614.28亿元，同比增长15.6%；作为衡量产险业盈利能力强弱主要标准的综合成本率，同比下降0.1个百分点，为98.6%。综合成本率越低，则说明产险公司盈利能力越强。

不过，财险板块中的非车险业务并未延续去年的盈利态势。中国太保在半年报中表示，2018年上半年，受企财险、信用险、意外险等险种承保亏损影响，非车险综合成本率同比上升2.4个百分点至101.7%。

在谈及中国太保面临的挑战时，董事长孔庆伟在致股东的信中直言，寿险业务长期以来形成的季度发展不均衡矛盾越来越突出，尤其是今年上半年个险新保增长承压，新业务价值出现负增长；产险非车险业务再次出现承保亏损，说明我们的非车险业务承保盈利基础仍然薄弱；资管新政背景下，对保险资产负债管理提出了更高的要求。“要解决这些问题和矛盾，就需要我们付出更大的变革决心和力量。未来我们将进一步加大转型力度，围绕‘客户体验最佳、业务质量最优、风控能力最强的转型目标，加快推动相关转型项目落地实施。”

管理资产规模稳步提升

在投资端，中国太保的管理资产规模稳步提升，净值增长率稳中有升。

截至2018年上半年末，中国太保集团管理资产达15809.01亿元，较上年末增长11.5%，其中集团投资资产11772.49亿元，较上年末增长8.9%；第三方管理资产4036.52亿元，较上年末增长19.7%；上半年第三方管理费收入达到5.01亿元，同比增长8.9%。

不过，就投资收益来看，由于权益投资资产分红收入减少，中国太保今年上半年实现净投资收益261.69亿元，同比减少8.1%；年化净投资收益率4.5%，同比下降0.6个百分点。

今年上半年，中国太保进一步优化大类资产配置和委托受托模式，实现投资收益持续覆盖负债成本。上半年實现年化净值增长率4.8%，同比上升0.3个百分点，投资业绩总体表现平稳。在权益类资产相对战略资产配置上略下降1.4个百分点至13.2%，其中股票和权益类基金占比6.7%，较上年末下降0.7个百分点。

对此，中国太保表示，2018年上半年，该公司积极利用市场利率仍处于相对高位的机会加强固定收益资产配置，包括加大对国债等长久期资产的配置，加强对有较高收益的非标资产和银行协议存款等的配置；权益类资产相对战略资产配置方案略微低配。

另外，中国太保在非标资产投资2362.45亿元，占比达20.1%，较上年末上升1.3个百分点。总体来看该集团流动性良好，信用风险可控，投资资产无违约事件发生，在具有外部信用评级的非标资产中，AA+级及以上占比达99.8%，其中AAA级占比达92.1%。

值得关注的是，今年上半年证金公司增持中国太保逾7700万股，成为第六大股东。证金公司、汇金公司进出大市值蓝筹的情况，一直为市场各方所关注。从太保半年报可以看到，2018年上半年，证金公司增持了太保约7744万股。增持之后，证金公司持有太保的股权比例，从2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%。这意味着市场对中国太保业绩将持续提升的看好。

此外，上半年中国太保将国联安基金管理有限公司正式收入囊中，集团占股50.8%。这将丰富中国太保服务个人客户的产品线，并将触角探至公募基金管理中。

从去年实现营收增速创七年新高，到今年上半年净利已达83亿元，这些成绩的取得都离不开中国太保对客户的关注。

2017年，中国太保集团旗下子公司通过对客户体验实施闭环管理，并采用客户净推荐值NPS管理工具，不断进行客户关键旅程优化探索和尝试，不断提升客户体验，短板指标也有了显著改善，在中国保监会公布的2017年保险公司服务评价中，中国太保产、寿险齐获最优评级——AA级。

未来，孔庆伟带领下的中国太保仍要做保险行业的“长跑者”，并力争成为行业健康稳定发展的引领者。下一个十年，前景无限，任重而道远。作为上海一张标志性的“金融名片”，太保正在加速挺进新时代。中国太保董事长孔庆伟在致股东的信中表示，上半年，面对复杂多变的外部经营环境，中国太保始终专注保险主业、做精保险专业，坚持“稳中求变”，坚持走高质量发展道路。“稳中求变”，“稳”体现在市场地位、发展质量和风险管控，“变”体现在全面实施战略转型2.0带来的新变化。