中国中车：受益铁路投资上升

股市动态分析、南方汇金

本期股市动态30指数收于877点，较上期下跌0.31%，同期上证综指下跌0.47%，创业板指下跌2.28%。成立以来，动态30指数累计下跌12.27%，同期上证综指累计下跌16.47%，创业板指累计下跌33.31%。成分股中，三全食品、中国电影及中国中车涨幅靠前，欧菲科技、春秋航空及中国长城涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

中国中车（601766）：中国中车是全球规模最大轨道交通装备供应商。2007-2016年间，中国中车全球高铁车辆市占率从28%提升至69%；盈利能力、研发投入均远超竞争对手。目前看到的积极因素在于铁路投资上升或催生设备板块向上拐点。铁路建设是稳经济重要手段之一，2018下半年以来铁路投资及建设项目进度明显加快，铁总车辆招标规模超过年初计划，19年铁路投资预期进一步加大。投资上升+“公转铁”推进，铁路设备板块将迎向上拐点，中国中车作为行业龙头有望成为核心受益标的。

2018-2019年高铁拟新开工项目投资增速达13%、41%。国务院提出到2020年，全国铁路货运量较2017年增长30%，带来货车、机车大量需求。2018年8月，吉林省长春市第三期城轨建设规划通过审核，暂停1年多的城轨项目审批重启。车辆需求向上：预计2018-2020年复合增速14%，动力集中式动车组、动车高级修、货车、机车有望成为增长主力。

二级市场上，投资者对于明年大基建的预期逐渐升温，公司股价相应有所表现，目前股价也刚刚突破年线，等待企稳，则会酝酿下一波上升趋势，建议积极关注。

招商蛇口（001979）：12月7日晚，招商蛇口公布公司11月销售数据，11月公司实现签约金额159.1亿元，同比+14.6%；实现签约面积82.5万平方米，同比+71.1%；11月公司新增建面115.4万平方米，同比+794.4%；总地价58.5亿元，其中新增权益建面40.1万平方米，权益地价20.6亿元，同比+88.5%。2018年1-11月，公司累计实现签约销售面积711.60万平米，同比增加40.84%；签约销售金额1488.13亿元，同比增加45.04%，基本完成全年1500亿元的目标。公司销售增速也在龙头企业前1/3。

目前房地产市场中，政策上，一二线城市优于三四线城市，预期明年一二线城市存在结构性行情。而招商蛇口聚焦一二线城市，会显著受益。

二级市场上，公司股价近期处于横盘整理中，等待中央经济工作会议等事项过后，房地产政策若有明显变化，整个行业股价均会有所表现，建议积极关注。

华泰证券（601688）：公司是国内领先的综合证券集团，规模和盈利能力稳居前列。2018年中报显示，利息净收入占营收的比重为15.94%。2018年上半年，公司融资融券业务余额为523.21亿元，股票质押融资规模772.26亿元，排名均靠行业前列。上半年，公司利息收入为48.40亿元，同比增速9.25%。其中两融利息收入、股票质押的业务收入分别为21.02亿元、14.14亿元，同比增速分别为5.27%、59.07%。经测算，华泰证券的债券融资成本在5%左右，资本中介业务平均利率约为7%，保守估计利润空间仍较大，公司信用风险基本可控，且计提充分。

二级市场上，公司股价从底部反弹已经20%，在大券商中表现较为优异。市场回暖的情况下，券商股受投资者关注的几率比较大，叠加明年科创板的预期，建议配置。

应流股份（603308）：公司公告，非公开发行股票数量不超过0.87亿股拟募集资金总额不超过9.5亿；其中，高温合金叶片项目募集资金约70%，偿还银行借款30%。股票发行后将有助于改善资产负债表，公司2018年前三季度短期借款+长期借款为36亿，占总资产比重49%；利息费用1.13亿元，同比增长49%；非公开发行后2.85亿元偿还银行借款，每年将减少利息支出约0.15亿元。

公司公告，GE燃机定向晶叶片有望获得批量订单，同时公司已向某型号航空发动机叶片产品批量送货，有望获得亿级订单。非公开项目建成后年产20万件高温合金叶片，公司目前为全球客户进行百余种高温合金叶片等精铸件的研制工作，客户需求明确，产能消化有助业绩释放。

二级市场上，公司股价连年下跌，十月以来已经有明显企稳的态势，建议继续等待业绩放量。

股市动态30指数成分股本期表现