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腾讯音乐娱乐集团（下称“TME”）正式在美国纽约证券交易所敲钟上市，股票代码为“TME”。腾讯公司此前发出的公告显示，本次TME的ipo发行价定在每股13美元。图为腾讯音乐董事长汤道生（中）。

中央经济工作会议前瞻

经济增长目标预期下调

据《21世纪经济》报道，临近岁末，一年一度的中央经济工作会议即将召开。从近几年的安排来看，中央政治局将先期召开会议研究经济工作，之后中央经济工作会议的大幕就将开启，议定2019年经济工作的重大方针和主要任务。近期全国大部分省市自治区已经确定了地方两会召开时间，集中于2019年1月中旬到月底，会议将公布各地2019年经济目标。考虑到2018年前三季度全国近一半地区经济增速未达到预期的全年目标，2019年大部分地区经济增速目标下调的可能性加大。而全国是否要下调2019年的经济增速目标，也引起各方面的关注。中国社科院数量所研究员娄峰表示，2018年经济增速预计为6.6%左右，可完成年初制定的6.5%左右目标。“2019年全年经济增速预计在6.4%左右，经济增速目标的确有下调的可能，设定6%或是6%-6.5%的经济目标也都有可能。”交通银行首席经济学家连平预计，2019年的经济增速可能位于6.3%-6.5%的区间。其中房地产投资可能是在5%到8%区间，制造业投资可能会放慢，在基建领域2018年增速下滑了十几个百分点，2019年会好一点，在消费领域，当前减税、降费等政策推动促进有限，出口则存在不确定性。交通银行金融研究中心发布《2019年中国商业银行运行展望》报告指出，2019年还可能有2-3次定向降准的可能。原瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光也同意2019年降准、降息的预判。他近期撰文指出，展望2019年，预计中央经济工作会议仍会直面“经济下行压力有所加大”的現实，有望将2019年GDP增速目标调降至6%左右，为结构性改革与应对外部风险腾挪出空间。此前多年，中国经济增速目标不断下调。从2011年为8%，2012年的7.5%，到2016年为6.5%-7%，2017年、2018年为6.5%左右，几乎每隔两年调降0.5个百分点。沈建光认为，预计2018年中央经济工作会议将强调“六稳”的主基调。在2019年宏观政策层面，预计仍会延续“积极财政政策和稳健货币政策”的提法。2019年，货币政策将保持“中性偏松”，原因是国内经济下滑、民营企业运行困难，需要宽松的货币政策环境做支撑; 全球经济出现回落态势，美联储态度也愈加鸽派，美元加息周期放缓;同时，降准、降息均在政策工具箱内。

国常会发放政策红包

调降创投合伙人税负

《上海证券报》报道，12月12日召开的国务院常务会议发放了政策红包：一个投向创投圈，会议决定实施所得税优惠促进创业投资发展，加大对创业创新支持力度。会议决定，在2018年已在全国对创投企业投向种子期、初创期科技型企业实行按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策基础上，从2019年1月1日起，对依法备案的创投企业，可选择按单一投资基金核算，其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得，按收20%税率缴纳个人所得税;或选择按创投企业年度所得整体核算，其个人合伙人从企业所得，按5%至35%超额累进税率计算个人所得税。上述政策实施期限暂定5年。使创投企业个人合伙人税负有所下降、只减不增。“这对于创投企业和资本市场是大利好。”中诚盈禾税务师事务所执行合伙人陈颖表示，备受关注的税收政策得到明确，同时也给了投资人自主选择税目和税率的空间。此前，地方政府普遍实行对有限合伙制基金征收20%所得税的优惠政策，在国税总局的检查中被认定为违反了相关规定，国税总局要求创投基金必须按照个体工商户的标准征收累进税，最高税率为35%，在创投圈引起关注。9月6日召开的国务院常务会议决定，保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定，由有关部门结合修订个人所得税法实施条例，按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。陈颖认为，此次两项税收优惠的叠加效应，对充实资本市场的现金流起到积极作用。比如第一条投资额的70%可以抵扣其他项目的投资收益，起到混抵的效果，更适合一些前期投资未见收益的天使投资人。不过，陈颖也提醒说，双重优惠叠加仅指创业投资企业，政策规定需要取得创投备案。但在实践中，有很多基金投资并不符合创投管理办法的要求，无法取得相关备案手续。比如，有些基金专门投资限售股，如果是已上市公司、定向增发的限售股就不在优惠之列。

深入落实“房住不炒”

避免楼市大起大落

《经济参考报》刊文称，当前中国房地产市场再次走到关键节点，面临着方向性选择，并考验着市场理性。当前楼市预期出现松动，既有因城施策的原因，也是市场需求动能快速释放的结果。在外部冲击和内部转型迭加的特殊时期，深入落实“房住不炒”，应当保持中国房地产市场平稳健康发展，全力避免楼市大起大落，亟待楼市理性的坚强支撑。预期松动推动楼市高温消退。从房价走势看，北京、上海、深圳等一线城市二手房价率先回落，并逐步向二线城市扩散。据国家统计局数据，2018年10月，全国70个大中城市中，二手房价格环比下跌的城市有14个，较9月份增加一倍。另据中国指数研究院调查，11月百城新建住宅均价环比上涨0.27%，涨幅较10月回落近0.2个百分点。从土地购置看，2018年1-11月，全国300个城市共流拍618宗住宅用地，流拍的总规划建筑面积约为2017年的2.3倍。从运行指标分析，全国房地产开发投资和商品房销售面积出现增速同步回落情况。这些情况表明，楼市高温已经消退，市场预期出现松动，热点城市房价回落，房地产市场正面临着方向性选择。房地产市场的稳健运行关系着宏观经济稳定。当前我国宏观经济面临外部冲击和内部转型双重压力，保持房地产市场稳健运行，避免房价大起大落，既是保持宏观经济稳定的重要基础，也是经济韧性的重要体现。一方面，中国城镇化进程尚未结束，仍有较大发展空间，客观上也需要房地产业健康发展;另一方面，房地产业对其他行业具有较强辐射和带动效应，也是中国家庭资产主要配置领域，房价波动将加剧经济金融波动。因此，防范房地产泡沫风险，既要有效控制房价非理性上涨所形成的风险累积，也要高度警惕房价快速下行带来的泡沫破裂风险。从根本上说，“房住不炒”既是中国房地产调控基本方向，也是对房地产市场长效机制的科学注脚，而楼市理性则是落实“房住不炒”的根本支柱。一线城市二手房价的率先回落，就是市场预期松动和楼市理性苏醒的重要反映。落实“房住不炒”，促进房地产市场稳健运行，避免市场出现剧烈波动，当前亟待处理好以下四个关系：一是行政干预和市场调节的关系;二是增库存和去库存的关系;三是买房和卖房的关系;四是加杠杆和降杠杆的关系。这四个关系的科学处理和有效应对，深刻反映了房地产市场各参与主体的理性，也是破除过去固化房地产市场行为范式的前提，更在相当程度上决定了未来房地产市场运行的方向。在市场多方博弈的大框架下，保持房地产市场平稳运行，最有可能形成兼顾多方利益的均衡。在因城施策的政策基调下，政策松紧很有可能导致非线性实施效应，因此做好科学谋划、谨慎决策、有效执行，其重要性不言而喻，再强调也不过分。在复杂多变的市场环境里，遵从房地产市场运行规律，防范各种道德风险，抵制“羊群效应”，既考验着市场主体理性，也反过来影响到楼市运行轨迹。当前中国房地产市场运行到关键节点，只有楼市理性才是确保未来市场稳健运行的根本支柱。

7000亿农商行控股权

安邦168亿大甩卖

北京金融资产交易所发布的一则信息显示，安邦保险12月12日起至2019年1月9日在北金所挂牌转让其持有的成都农商行35%股权，转让价168亿元。早在2011年，尚不起眼的安邦保险耗资56亿元成功控股成都农商行。如今以168亿元的价格转让，不计分红派息已赚200%。事实上这家资产规模排名全国前列的农村商业银行，一直是安邦万亿资产版图中的重要板块，也是安邦境内最大一笔金融股权。截至2017年年底，成都农商行资产总额超过7000亿元，较2010年时增长了3倍多。2010年12月，成都农商行通过了一个增资扩股议案：将总股本58.98亿股、注册资本58.98亿元，扩充至100亿股、100亿元，总计募集65.6亿元。而此次增资扩股，成都农商行引入的战略投资者就是安邦集团。彼时安邦作为战略投资者入股，以1.6元/股的价格，总计56亿元，入主成都农商行，直接占股35%，成為第一大股东，而原有股东持股比例被稀释。事实上，这笔“蛇吞象”的交易当时曾引发很大争议。在入股成都农商行之时，安邦注册资本仅51亿元，总资产256.74亿元，全年营业收入73.83亿元，净利润5.08亿元。即使在保险行业里，也是“不起眼的小角色”。但无论如何，作为安邦金融帝国扩张的起点，资产达千亿的成都农商行提供了最大的一块并表资产。从投资回报看，自入股成都农商行到今天拟以168亿元的价格转让该行股权，安邦已赚200%。

长生被强制退市

退市常态化新气象

据侠客岛，12月11日，*ST长生发布公告称，收到了来自深交所的强制退市告知书，还有证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。大快人心！这就是“索命书”，这意味着*ST长生即将成为社会公众安全类重大违法强制退市第一股。12月12日，在2018央视财经论坛暨中国上市公司峰会上，证监会副主席阎庆民表示，2018年以来，长生生物等5家公司被强制退市，金亚科技等3家公司启动了强制退市程序，“有进有出，优胜劣汰”的市场生态正在逐渐形成。长生生物的罪孽有多深？不必再多言。“疫苗事件”刚曝光的时候，无数家长纷纷翻出了小孩的疫苗本，愤恨、恐惧，然后怒火的集中爆发，足以说明一切。

这样的上市公司是否应该立即退市？如果是一年前，要按资本市场的法律法规让它退市，恐怕还真没辙。这就是悖论：人人皆知其有罪，却难以找到合适的条款来定罪。就算有，此前那么多该退市的公司不也没退市吗？于是，吊诡的一幕出现也就不足为奇了——人人喊打之辈，在资本市场上依旧有人为之铤而走险。11月8日至16日，*ST长生出现极为诡异的7个连续涨停板，累计成交超17亿元。这可是正儿八经的真金白银，谁这么傻？资金从来都是自带外挂的，他们供奉在神坛之上的是股市“不死鸟”。按理说，股票是用来交易的，有上市就应当有退市。全球成熟的资本市场，同一时期内退市与上市的公司数量并没有太大的差距，如美股，上市公司总数量多年平稳，纽交所年均退市率6%，退市的公司中差不多有一半是主动退市的。然而，主动退市者在A股却凤毛麟角，强制退市始终是A股难啃的硬骨头。2001年，A股有了自己的退市制度，可直到今天，沪深交易所年均退市率不足0.35%。对，你没看错，就是这个比例。即便是站在退市悬崖边上的ST股，也往往被当做“不死鸟”，成为爆炒题材，投资者还青莱睐有加。是因为上市公司质量高吗？不，是因为退市太难。难在哪里？不客气地讲，触动利益比触动灵魂还要难。正因如此，即便投资者对长生生物之流恨之入骨，手头的资金却依然敢于买入。