民企, 重振

谢九

2016年，中國的民营经济发生了两件重要的事情。

这一年，一直高速增长的民间投资突然出现了断崖式下滑，以至于国务院不得不派出9个督查组奔赴18个省市考察，以检查各地是否出现了阻碍民间资本准入的情况。

第二件事情是，民营企业的利润增速突然被国企反超。这一年，规模以上工业企业中，国企和民企的利润增速分别是6.7%和4.8%，到了2017年，国企的利润增速更是达到惊人的45.1%，而民企只有11.7%，国企对民企实现了全面反超。

有了这两件事情的铺垫之后，也就不难理解，为什么今天会有大量民营上市公司在股市上面临爆仓风险，其实问题并非始于今日，早在两年前就已经埋下了种子。

改革开放40年来，我国的民营经济高速增长，对中国经济的贡献早已经超过了半壁江山，最常引用的数据是“民营经济贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量”。

最近几年中国经济的压力越来越大，和民营经济的衰败不无关系。虽然民营经济的问题早就已经露出端倪，有关方面也给予了很高的重视，但是并没有真正解决民企长期面临的难题，比如融资问题，比如市场准入问题。直到这一次民企危机在股市上爆发出来，对资本市场乃至中国经济都形成了巨大的潜在风险，振兴民企的行动才再次升级。

中国改革开放40年之后，很多改革都已经进入深水区，可能唯有通过这种危机倒逼，才可能推动改革继续前行，从积极的角度来看，这一次民企危机爆发可能反而是一件好事，一方面可能解决民企多年来面临的融资难和市场准入问题，同时也为中国经济走出困境提供了更多的动力。

从民企自身面临的问题来看，这一次民企股权质押风险暴露之后，民企融资难的问题得到了前所未有的关注，各级地方政府、金融系统纷纷慷慨解囊，成立纾困基金，缓解股市的平仓风险，目前的金额已经超过了3000亿元。银保监会主席郭树清更是提出了对民营企业贷款的“一二五”目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。经过此次危机之后，即使民企的融资难问题不会得到彻底解决，但是至少融资环境会比从前改善很多。

而从中国经济来看，唯有民营经济从低谷中走出来，才有可能拉动中国经济摆脱困境，否则仅靠国有企业，中国经济的下行风险还会越来越大。这几年民营经济衰退的背景下，国有企业挑起中国经济的大梁，但从长期来看，这种局面也很难维持。国企这几年的利润大增，主要是依靠供给侧改革带来的上游原材料涨价，但是我国对上游原材料没有太大的定价权，依靠原材料涨价的增长模式很难持续，同时，还会给下游产业带来损害，甚至诱发通货膨胀，将中国经济拖入滞涨的泥潭。唯有民企和国企共同百花齐放，才可能形成拉动中国经济走出低谷的合力。

改革开放40年已经证明了“民企兴则中国经济兴”，随着中国经济的市场化程度不断提高，民企对未来中国经济的重要性只会有增无减。这一次民企爆发流动性风险，表面上看来是一场危机，但如果能够因此推动民企的深层次改革，反有可能化危为机，成为中国经济摆脱困境的重要推手。