代客理财套路深

佚名

一张17.9亿元的罚单，背后隐藏着一位号称“神州股侠”的大神级人物。而被卷入其中的黄晓明，不过是众多选择用投资方式来理财的明星之一。

8月10日，证监会一纸17.9亿元的罚单，让影视明星黄晓明陷入舆论漩涡。

涉事人高勇控制利用2个集合资金信托计划子账户及14个自然人账户，放大资金杠杆，以连续封涨停、连续交易等手段对“精华制药”实施操纵行为。这14个账户中，就牵涉到由黄母张素霞委托高勇管理的黄晓明的个人账户。

黄晓明赶紧发布声明，“不认识高勇，只是委托路某理财，我与我母亲也没有参与操控股票。”

尽管很多吃瓜群众对此表示不信，但证监会在8月17日表示，现有证据并不能证明其参与或知悉股票操纵行为，因此黄晓明未被列为此案违法嫌疑人。

高勇坑了黄晓明一把，也让“代客理财”走入公从视野。什么是代客理财？为何众多明星、企业老板都陷入“代客理财”的风波？他们如何让富人充满信任地投入数千万乃至上亿资金？他们真的能稳赚不赔？这个江湖，套路很深。

“神州股俠”

究竟是什么样的投资高手，能够获得黄晓明的信任？在处罚书中，路雷与高勇同为北京护城河投资发展中心（简称“护城河投资”）的合伙人。涉事的多个账号均是路雷牵线，交由高勇操控。根据天眼查信息，在护城河投资，路雷占股65%，是真正的控制人。阎宁占股25%，高勇仅占股10%。

据称路雷“八岁习武，十一岁练书法”。在腾讯访谈中，他就把1万赚到10万的过程称为“描红”，是股市的基本功。他表示，自己是书法家吴欢先生的唯一入室弟子。

1995年，21岁的路雷法律系毕业，经朋友介绍进入股市。他十分着迷，把市面上能买到的证券书籍全看了一遍，每天除了研究盘面，就是画K线、读资料。

1999年是路雷的第一个转折点。他买入上海梅林，5块多进场，第二年14块多卖出。2000年春节后，他又买入中关村，一周后连续6个涨停，卖出。至此，他的1万元资金已变成80多万元。

随后他判断，中国股市已经到顶，于是清仓，开始了3年的从商生涯。果然，2001年6月，国务院发布《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》，规定国有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股。这一消息开启了为期4年的A股大熊市，直到2005年才复苏。

2004年，路雷再次杀回股市，热衷于短线操作。凭借st华陶、博瑞传播、华峰氨纶、鑫富药业几只股票，仅3年后，路雷的资金账户就从20万元暴增到2300万元。而“华峰氯纶”开始动摇他的短线思路，转而研究行业，并开启“中线为王”的理论生涯。

据金融界报道称，他开始对上市公司调研，最多8天飞了8次。他还曾与华峰氨纶董事长尤小平长谈，尤小平说：“我不问基金为何买我的股票，也不问浙江投资者为何买我的股票，我只问东北来的路雷先生为何买我的股票。”

2004年起，他从短线开始转为中短线、中长线操作，价值投资取代“技术”成为首要标准。据称，2005年，他凭价值理念成功找到三一重工，以6块钱建仓，1年后大涨8倍。自此，他开始以“神州股侠”的名字辗转各大微博，发表股评文章。

2007年，让他一战成名的首届“中国股市民间高手大赛”开始了。主办方拿出1000万元资金实盘操作，盈利全归选手。在决赛中，他买入路桥建设、同仁堂等股票，全程收益达到204%，夺得第一名。

经此一役，路雷开始为人所知。2012年，他在北京建立“护城河投资”，任董事长兼投资决策委员会主席。此次出事的，就是他与高勇一同建立的“护城河投资”。

路雷先生的战绩足够吸引黄晓明的母亲，把儿子演戏的“辛苦钱”托付了。所谓代客理财，通俗地说就是专业的理财机构或个人为客户提供理财服务，并收取酬金的行为。在具有相关资质的正规机构之外，一条灰色的代客理财产业链也在市场的缝隙之中滋生。

这是一个门槛可以低到尘埃、亦可以高不可攀的工种。说低，是因为只要有一定成绩，就可以吸引身边人的资金进行打理。说高，则是因为，如果想要积累足够大的资金量，除了过硬的成绩之外，还要博取资金主的信任。

在这个隐秘市场，“民间股神”、地下私募人士、券商分析师、游资大户都汲汲营营、粉墨登场。

1000万都赚不了，可以洗洗睡了

在游资大户之外，地下私募也是灰色代客理财市场一个不可忽视的参与方。

李斌现在是上海一家小型私募的操盘手。目前，操作合计300万元的资金账户。“这些都是老板及其朋友们的账户，不是公司的产品。”李斌说，若是公司产品，会面临监管各方面压力，根本没有办法“大展身手”。

李斌和各方达成的协议是，操盘不保本，收益部分，20%-30%李斌将提取作为自己的回报。行情好时，他曾拿过10万元一个月的操盘报酬。而对于那些管理资金巨大，收益分成更高的操盘手，牛市时一年回报过千万也不在话下。

“这个行业不存在底薪，因为根本没有意义，操盘手牛市的时候一年1000万都赚不了，那他也可以洗洗睡了。”李斌说。

在这个隐秘的市场，资金往往意味着博弈的优势与筹码。而这种筹码的换取，往往是在觥筹交错甚至是在熟人之间的口耳相传之中完成。

宁可信“股神”也不买正规私募

一位券商营业部出身的私募创始人表示，金额较大的地下代客理财生意，多发生在熟人之间“很多人宁可选择熟人间推荐的操盘手，也不会去买正规私募的产品。”

“我妈就找了代客理财的人帮忙操盘账户，结果赔了不少，”一位券商人士感慨，因为是熟人推荐，也无法要回亏损，“这帮人全靠忽悠，基本没什么风控能力。”

上述私募创始人总结，代客理财的操盘团队，多数是草台班子，人数在三四个人。“风格非常激进，加杠杆，满仓小盘股。”这样的操作放在牛市，账户净值涨得非常快，但一旦遭遇震荡和熊市，回撤会非常大，甚至爆仓。而将资金委托给他们的雇主，多数没有什么风控概念，抱着暴富的想法，“另一方面，要是账户赚钱了，能赖掉操盘方的管理费和分成。”如果买私募产品，则按流程计提管理费和收益分成。

多位资管人士称，地下的代客理财市场需求依然庞大。代客理财处于需求很迫切、市场很混乱、法规不完善、监管力度薄弱、裁判标准不统一的阶段。浙江裕丰律师事务所副主任厉健表示，代客理财从法律角度来说是委托合同关系，区分代客理财是否合法，关键要看有无资质、合同约定内容。

代客理财机构，应当具备证券行业相关资质，而且不能签承诺保底、保收益的条款。证券公司从业人员与客户私下签订代客理财协议，属于《证券法》所禁止的违法行为。

“私募从业人员私下为老板朋友操作股票，可能损害投资人（包括私募理财产品投资人、老板朋友）的合法权益，属于违法行为，通常认定为无效合同。”而在关于普通股民之间签订的委托理财协议，承诺保底、分成条款，在司法实践中，各地裁判规则不统一，有的法院认为无效，应按双方过错各自承担相应责任，有的法院则认为有效，应按协议约定承担责任。

（刘菲荐自《看天下》）