EVA与传统会计指标考核的比较

文/马璐，山西财经大学

自20世纪20年代以利润为核心的财务指标成为主流绩效评价模式以来，一直面临来自外部与内部两方面的批评：企业外部的资本市场和股东认为，财务指标无法真正反映企业的现实状况和未来价值创造；企业内部的管理者认为，单纯依据财务指标无法全面评价企业的真正业绩。由此，理论界提出两种思路来完善以利润为核心的绩效评价模式，其中之一是通过调整财务指标设计出更接近于企业经营现实并反映其未来价值创造的指标，即经济增加值（EV A）。传统的会计指标考核则存在着较大的局限性，对经济增加值（E VA）与传统会计指标考核进行对比，通过比较可以得出经济增加值（EVA）作为绩效评价模式的优势所在。

1 传统会计指标考核

传统的会计指标考核以利润为核心。依据会计准则，利润是指企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。其确认、计量和报告应以权责发生制为基础。

因此，净利润（会计利润）=收入及利得-费用及损失=营业收入-（营业成本+营业税金及附加+销售、管理、财务费用）+（公允价值变动收益+投资收益）+营业外收入-营业外支出-所得税。

2 经济增加值（EVA）

美国思腾思特公司（Stern Stewart）（其创始人为思腾恩和斯图尔特）1982年提出经济增加值的概念，90年代申请了专利，将其作为公司管理评价工具，建立了EVA的管理模式。经过二十余年不遗余力的推广，经济增加值日益为全球各国资本市场和企业所接受，成为“当今最热门的财务指标”。

基于对“会计利润”的怀疑、对“所有者利益”的关注、对“企业价值”的推崇，企业引入经济增加值（EVA）来对企业绩效进行考评。可以说以经济增加值（EVA）来考核企业的绩效是现代公司的一场真正革命，它也是当今最热门的财务指标，是对传统会计利润的革命性颠覆。它不仅是一项高质量的业绩指标，还是一个全面财务管理的架构，也是一种经理人薪酬的奖励机制。

依据经济学原理，经济增加值（EVA）是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或指企业未来现金流量以加权平均资本成本折现后的现值大于零的部分。因此，经济增加值（经济利润）=经济收入-经济成本=资本收益-资本成本=投资资本收益-投资资本*加权平均资本成本率。

依据EVA理论，在“企业价值最大化”的财务目标下，判断企业价值增值的标准不是企业“会计利润”是否增加，而是企业投入经营活动的资本收益是否超过其所用资本的成本。若资本收益大于资本成本，EVA为正，表明企业投入资本创造的价值，扣除了所有费用和成本项目（经营成本和费用、经营所得税、资本成本）后仍有剩余，企业价值增加，公司为股东创造出新的财富；反之，若E VA为负，则表明企业价值减少。

3 EVA与传统会计指标考核的比较

通过比较经济增加值（EVA）与传统会计指标考核二者之间的差异，我们可以发现，传统会计指标考核所依据的会计准则与EVA理论存在着以下的冲突：

3.1 会计准则下的资产总额与EVA理论下的投资资本存在差异：前者出于权责发生制的假设和稳健性原则，反映的是企业所拥有的在当期或未来期间产生收益的资产价值；而后者则强调的是企业在当期或未来期间产生收益而实际投入的资本数额。

3.2 会计准则下的净利润与EVA理论下的投资资本收益存在差异：前者出于会计主体、权责发生制的假设和稳健性原则，反映的是企业经营期间已确认、计量的成果（无论是否与资本投入有关）；而后者则强调真正的资本投入所产生的收益。

因此，EVA理论认为，现行的会计准则扭曲了企业的资本收益与资本成本，无法反映企业真实的业绩。因此，计算EVA不应受公认会计准则的约束，需对（按会计准则计量的）账面资产和会计收益调整，并建立资本成本标准。

此外，一些有较高会计利润的公司，实际上并没有给股东创造财富；而另一些会计利润并不高的公司，却有着较强的价值创造力。实践也表明，公司的股价与EVA常常是相符的。由此可见，EVA更注重企业实际的财富创造，能够真正反映企业的实际盈利情况。

4 结论

综上所述，我们可以发现会计准则指导下的以利润为核心的传统会计指标体系主要借助资产负债表、利润表上的相关数据计算出权责发生制下的会计利润。而资产负债表、利润表上的数据又通常是在各种会计假设的基础上得出的，可操作性较强，通常反映的是管理层的意愿，不能客观的反映出企业实际创造的财富。并且以利润为导向会造成管理者的短视行为，会使企业不注重研发等会给企业带来长远利益的经济活动。相比较而言，经济增加值（EVA）则更关注的是企业投入经营活动的资本收益是否超过其所用资本的成本，强调的是为企业创造的价值。

因此，以经济增加值（EVA）来评价企业绩效属于现代企业管理思维下的绩效评价范畴，它是对以利润为核心的财务模式的革新，体现了现代企业财务目标的要求，强调了资本成本的财务理念，更注重企业实际的财富创造。经济增加值（EVA）充分地体现了企业创造价值的先进管理理念，有利于促进企业致力于为自身和社会创造价值财富。