现代金融经济中的泡沫研究

摘要：虽说近年我国经济发展速度比较快，但仍然存在很多经济泡沫，很大程度上制约了市场。经济发展过程中要明确经济泡沫特征、类型及产生原因，并采取正确的方法，对现代金融经济中的泡沫进行防范，营造良好的金融发展环境，确保我国金融经济快速健康发展。

关键词：金融经济 泡沫类型 股票泡沫 房地产泡沫

现代金融经济中，经济泡沫相对比较复杂，其不仅独立运行，而且内部相对脆弱。全面分析现代金融经济中的经济泡沫情况，充分认识金融交易过程中经济泡沫与经济稳定运行之间的关系及对后者的影响。交易量增加与现实需求之间存在差异，会导致经济泡沫的出现，并对金融市场的稳定运行产生影响。因而，金融经济发展过程中，要重视这一问题，并加以解决。

一、经济泡沫概述及特征

（一）经济泡沫概述

经济泡沫现象即商品价格暴涨或暴跌。這一现象的产生多因投机过度，商品价格与实际价值不符是该情况最直观的体现，二者出现严重脱节。倘若某一时间段大量资金被击中在某一行和或产品，在特定领域流通，很容易对现代金融经济产生不良影响，出现扭曲或暴涨情况，并对其他行业产生干扰，使其经济下滑严重。该背景下，存在资产上升与价格降低之间的冲突，其随预期方向变化而发生改变，以至于出现金融危机。资产的暴涨或暴跌被视为经济泡沫，甚至某经济泡沫时间段内会存在金融投资火爆的情况，其中，尤以房地产市场和股票市场最容易发生该种情况，其不会受我国基础经济影响[1]。

经济泡沫和泡沫经济是两个不同的概念。泡沫经济背景下的市场价格变化由投机活动所致，而经济泡沫则因商业活动波动引起，直接后果是造成社会需求总和和社会总供给之间的矛盾，导致经济发展不平衡。经济泡沫会随着时间的变化及市场经济发展，寻求一个平衡点，而泡沫经济则不然。

（二）经济泡沫特征

首先，基于资产泡沫崩溃临界质量考虑，我国资产泡沫率水平仍然相对比较低；其次，相较于资产增长速率和净投资增长速率，我国经济泡沫的增长速率则比较低。而我国资产泡沫年增量与同期净投资规模相比，发展水平仍然比较低；第三，当前阶段资产泡沫缩减情况尚不明显；第四，政府财政赤字消费对资产泡沫增长具有推动作用，而增加货币流通量的同时，资产泡沫量也会随之增加[2]。

二、现代金融经济泡沫类型

上海交通大学高级金融学院副院长朱宁教授在《刚性泡沫——中国经济为何进退两难》中，将高房价、产能过剩、影子银行、地方债务等中国经济存在的几个严重问题串联起来，提出“刚性泡沫”观点。在朱宁看来，资产价格快速上涨及之后的大幅下跌是金融泡沫的一大特质，投机者因没有认知到这一规律，身处泡沫仍不自知。现代金融经济泡沫主要包括房地产泡沫和股市泡沫两类。一些专家学者认为：当前股市大幅波动因投资者不负责任所致，其误认为国家会为个人投资提供风险担保；而房地产市场亦是如此，纵观房价的绝对水平、收租比例、房价和工资比例，中国都高于国外，大家普遍认为房地产可能有泡沫，但该泡沫属“刚性泡沫”，似乎在政府担保下永远不会破灭。

（一）房地产泡沫

近年来，房地产行业发展速度比较快，房价虽有小幅度波动，但一直居高不下。因房地产行业的利益空间比较大，很多投资者都将目光聚焦在该领域，在房地产行业投入了大量的人力和物力资源。该背景下，房地产业内人员抓住人们渴望高收益这一心理，为求供需关系平衡，肆意扩张房地产。部分房地产商甚至哄抬房价，导致房价直线上升。一直以来，人们普遍比较关注房地产交易过程中的经济泡沫，当人们在为房价困扰时，其仍居高不下，保持持续上涨趋势，使投资买房情况频繁，人们将投资卖房作为获取高收益的渠道和方法，房地产经济泡沫由此产生[3]。

（二）股票泡沫

因政府监督范围有限，监督职能不到位，证券交易所相关工作并未在我国得到落实。加之，受证券交易制度局限，没有充分发挥证券交易监管功能。股票市场价值和内在投资价值之间差额很大，而股票市场泡沫和经济泡沫之间的联系却不容忽略。由价格规律可知，供需关系是市场价格决定因素，但股票属于虚拟经济范畴，经常会受人为刻意操纵。所有人都希望自己的投资能够获得丰厚回报，因而，股票对其吸引力非常大。但其在投资股票的同时，却忽略了该过程中潜在的风险。即使号称牛市的股市也很有可能几百股跌停情况，以至于产生股票泡沫[4]。

三、现代金融经济泡沫出现原因

金融经济可细化为虚拟经济和实体经济两类。纵观经济市场发展的内在规律，不难看出，社会经济建设过程中，此二者发生了明显偏离，这也是经济泡沫之所以频繁出现的原因。金融经济体系中，虚拟经济的地位不容忽略，现阶段，其仍在进一步扩张，对实体经济发展产生了严重阻碍。故而，金融经济看似发展前景比较好，实则经济泡沫随时出现。现代金融经济泡沫出现的原因主要表现为社会原因和金融约束机制两个方面。

（一）社会原因

随着现代经济的快速发展，金融经济建设速度也随之加快。该背景下，经济建设宏观空间相对比较宽松，换言之，当经济条件宽松且风险比较低时，资金炒作问题的关注度也随之提高。该情况主要是由整个金融市场整体下调和银行存款利益引起的。这很大程度上满足了消费者的投资和消费需求，将闲置资金投入到了具有保值价值的资源中，以至于产生经济泡沫[5]。

（二）金融约束机制

当前，我国金融经济呈现良好发展态势，但尚未建立完善的经济体制，也没有全面落实金融制度，导致经济泡沫的产生。加之，国家相关部门并没有设置完善的机制，用以监管金融经济中的潜在泡沫危机，也没有从根本上解决金融问题，过度关注虚假内容。

四、现代金融经济泡沫利与弊

很多人误以为经济泡沫有害无利，事实上，经济泡沫对市场经济存在有利影响。经济泡沫有助于资本集中，加剧市场竞争，对经济发展具有促进作用。该背景下，资金的筹集方式也更加多样化，有益于企业扩大再生产及经济发展。股份制公司的快速发展，促进了国有企业老旧制度更新，使资本运行效率不断提升。具体表现为：有偿转出土地使用权，用集中资金建设社会基础设施，从而使土地资源利用率不断提高。而房地产的快速发展对经济增长有刺激作用，房地产企业竞争及适度的泡沫经济都会对社会资源配置效率予以优化。因而，适度的经济泡沫在一定程度上有利于社会及经济发展[6]。

经济泡沫也存在消极作用。随着资产泡沫的增大，人们会越来越担心资产价格，因涨价预期过高，使得下一轮资产价格出现异常上涨情况；资产价格的提高刺激经济泡沫增长，同时也加速了其崩溃；资产价格的不断上涨会使人们的投资心理越来越膨胀，刺激资本向投机市场转移，导致实体经济遭受打击。倘若资产泡沫崩溃，很容易打击国内投资信心，恶化投资环境，给投资者带来心理阴影，甚至引发经济危机。

经济泡沫研究过程中，既要关注其有利的一面，也要兼顾其不利的一面，充分发挥积极作用，使市场经济更加活跃，促进经济增长。同时，避免经济泡沫过度膨胀引发泡沫经济情况，对社会经济发展产生危害。

五、现代金融经济中泡沫问题解决措施

（一）以行政手段干预金融经济

近些年，我国经济发展政策相对比较宽松，但针对某些特殊行业的经济发展，仍需采用必要的行政手段进行干预和约束。例如，股票、房地产行业等。依托行政手段，能够控制经济增长速度，使其始终处于合理范围内，而不是任其自由发展。事实上，单凭市场调节并不能够从根本上解决近些年来我国的泡沫经济问题。针对这一情况，充分发挥行政作用，以行政手段干预金融经济，使其呈现健康发展状态。

（二）严格控制不合理的房价问题

国家和相关部门要出台相关政策，对房地产行业进行严格控制，使其呈现规范、健康发展状态。例如，通过房产税政策对人们的购房行为进行约束，针对消费者的第二套房产收取一定比例的房产税。采用该种方式，控制大规模炒房行为，对非理性购房问题予以规避。与此同时，政府还要结合市场情况对房地产预期进行科学调控[7]。

（三）制定法律法规约束经济泡沫

经济的快速健康发展需要以严格的监管机制为支撑。国家在快速发展经济的过程中，也应对经济高速发展背景下潜在的危机进行关注，以此为背景，结合实际情况，制定相关法律法规，推进经济的健康平稳发展。制定法律法规过程中，要预留相应的空间，避免对经济发展约束过度，确保我国经济发展张弛有度，营造健康有序的经济发展环境，最大程度规避泡沫问题。

（四）改革土地财政政策

在土地供给方面，存在各级地方政府过度依赖土地出让金收入的悖论。政府和相关部门要结合我国金融经济发展要求，科学改革征地机制，进一步优化增加能够参与土地供给决策及利益谈判的群体及土地供给，从而对地方政府土地情况进行有目的的积极转换。当前，我国经济改革迫在眉睫，在房地产调控过程中对中国發展形式进行不断转换，重新建构经济增长动力。

（五）遏制短期资产过旺产生的高危泡沫

当前我国经济发展速度比较快，发展形势大好，无论是对于成熟市场，还是新兴市场来说，短期资产过旺很容易产生高危泡沫。金融危机的出现，很多时候是因过度杠杆、低利率、衍生品创新所致，以至于房地产或股市过热，尤其是资产价格短期内过旺情况明显，出现高危泡沫，导致经济崩溃[8]。

现代金融经济中的经济泡沫问题属于综合性、世界性问题，不是一朝一夕就能够解决的。国家要认识到该项工作的重要性，采取正确的手段和方法，对经济泡沫进行抑制，辅以政策支持，以长远的目光观察金融变化格局及情况等，从根本上规避泡沫问题，使我国金融经济呈现良好发展态势。

六、结语

综上所述，经济泡沫在现代金融经济中比较普遍，合理控制经济增长速度，以免泡沫超出特定范围，造成我国金融经济虚假繁荣情况，对实体经济发展产生干扰。国家相关部门要以行政手段干预金融经济，控制房价，制定法律法规对经济泡沫进行约束，并对土地财政政策进行改革，遏制短期资产过旺产生的高危泡沫情况，确保我国市场经济快速、稳定、健康、有序发展。

参考文献：

[1]冯湃.关于现代金融经济中的经济泡沫研究[J].中国市场，2017，（34）：50-51.

[2]刁昱岑.现代金融经济中的经济泡沫研究[J].经济管理：文摘版，2016，（10）：00035-00035.

[3]刘依东.试论现代金融经济中存在的经济泡沫与发展对策[J].理论研究，2015，（02）：78-80.

[4]尹琪琪.现代金融经济中的经济泡沫探析[J].赢未来，2017，（08）：0210-0210.

[5]刘冀蒙.现代金融经济中经济泡沫金融风险防范的对策[J].经贸实践，2016，（03）：20-21.

[6]李婷婷.关于现代金融经济中经济泡沫的探讨[J].安徽工业大学学报（社会科学版），2017，（02）：17-18.

[7]李春光.试析现代金融经济中经济泡沫金融风险防范的对策[J].全国流通经济，2016，（16）：66-67.

[8]孙昕悦.现代金融经济中经济泡沫金融风险防范的对策[J].科研，2016，（09）：00117-00117.

（作者简介：卢昊，泰安市第二中学，学生。）