铜冶炼上市公司多元化发展模式研究

余贞龙

摘要：随着我国社会经济快速发展，铜冶炼企业逐渐从单一冶炼向多元化发展转型，本文通过对比5家上市铜冶炼企业的发展模式，总结铜冶炼行业上市企业多元化发展的动机及行业特点。

关键词：铜冶炼 多元化发展模式

随着国家的发展建设，我国铜冶炼行业在2000年之后开始快速发展。铜冶炼企业为了适应市场竞争，开始从单一冶炼向多元化方向发展转型升级，一些企业已经取得了显著成绩。本文将对江西铜业等5家铜冶炼上市企业的多元化发展模式进行对比，归纳出其多元化发展模式的特点，具有一定的指导意义。

一、公司发展模式简介

以下为参考几家铜冶炼企业2017年年报，简介后列举了对应企业非铜冶炼之外的经营业务。

（一）江西铜业

江西铜业集团有限公司成立于1979年，多元化的业务包括铜、金、银、稀土、铅、锌等多金属矿业开发，以及支持矿业发展的金融、投资、贸易、物流、技术支持等增值服务体系，在中国、秘鲁、阿尔巴尼亚、阿富汗等国建立了矿业基地。经营范围：

1.岩土边坡、测量与涵、隧道工程；2.机电、土木建筑维修与装潢、汽车与工程机械维修、流动式起重机械维修；3.矿山、冶炼专用设备制造、加工、安装、维修与销售；4.货运代理、仓储；5.从事境外期货套期保值业务；6.代理进出口业务

（二）铜陵有色

铜陵有色1952年6月正式投产，公司已发展成为以有色金属为核心主业，集金融贸易、精细化工、装备制造、科研设计、物流、房地产开发、建筑安装、井巷施工等相关产业多元化发展的大型企业集团。经营范围：

1.铁球团、硫酸铜、电子产品生产、加工、销售；2.进出口业务；3.钢材、化工产品销售；4.固体矿产勘查；5.设备设施维修、安装、改造及调试；6.机械制作加工。

（三）云南铜业

云南铜业（集团）有限公司，业务以铜金属探、采、选、冶、加为主，涉及锌、钛、钼、磷等资源开发，金、银、铂、钯等多种稀贵稀散金属综合回收以及地质勘探、工程咨询、化工生产、期货经纪、物流运输、国际贸易等多个行业。经营范围：

1.高科技产品化工产品的生产、加工及销售：2.机械动力设备的制作、安装；3.进口本企业生产、科研所需的原材料、机械设备、仪器仪表、零配件：4.化肥加工及销售、饲料添加剂产品、硫酸；5.物流运输及物流辅助服务；6.贸易代理。

（四）紫金矿业

紫金矿业集团股份有限公司是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团。目前形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局，投资项目分布在国内24个省（自治区）和加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、俄罗斯、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、南非、刚果（金）、秘鲁等9个国家。

经营范围：

1.矿产资源勘查：2.信息系统集成服务、信息技术咨询服务；3.珠宝首饰、工艺美术品、矿产品、机械设备、化工产品的销售；4.水力发电：5.对采矿业、酒店业、建筑业的投資；6.对外贸易；7.普通货物道路运输活动、危险货物道路运输活动；8.旅游饭店。

（五）西部矿业

西部矿业集团有限公司，总部位于青海省西宁市，在全国12个省、市、自治区拥有40余家分、子公司，现已形成有色金属、盐湖化工、旅游文化、建筑地产、金融贸易、科技信息六大产业，总资产500亿元，是青海省唯一一家中国500强企业。经营范围：

1.金银等稀贵金属及其副产品的加工和贸易；2.地质勘查；3.经营和代理各类商品及技术的进出口业务；4.电力的生产与销售：5.境外期货的套期保值业务；6.房屋租赁、土地租赁、车位租赁业务及企业经营管理受托业务；7.硫磺的生产和销售。

二、各公司多元化发展业务对比分析

上述样本各公司基本上都初步形成了多元化发展经营模式，可以预见多元化发展模式是铜冶炼上市公司发展的必经之路。铜冶炼上市公司投资广，控股子公司较多，对相关其他有色金属、金融期货行业、对外贸易和货物运输行业的投资非常集中，大部分公司都有上述投资行为。另外，气体和电力的销售、贸易代理、房屋租赁及酒店日用百货销售的投机也多有涉及。

对以上各公司的发展行业进行简单分析，可以得到如下共同点：

1.投资行业进入门槛较低，大多数与有色冶炼产品运输、贸易有关，比如贸易代理、货物运输、物流行业等。2.投资领域多涉及到有色冶炼的上下游，比如地质勘探、加工。3.投资的行业对于资金量的需求较大，比如金融期货行业、贵金属销售等。4.有些公司开始尝试进入高科技产业，比如高科技产品、信息系统服务和咨询服务。

三、铜冶炼上市公司多元化发展的动机

通过对上市铜冶炼上市公司的财务情况和我们国家社会主义特色的市场经济综合考虑，可以将动机概述为以下几点：

1.合理利用企业的闲置资金。公司下属在国内具有多个矿山或冶炼厂，现金收入水平较高，而各企业国内新建项目逐步减少，一些铜冶炼上市其他很容易在银行等机构贷到资金。各公司对金融期货、贵金属等货币资金需求量大的行业进行投资，以便合理处置闲置资金。

2.分散企业的经营风险。我国铜冶炼企业受制于海外大型矿山原料供应，在国际上没有金属的定价权，经营利润经常受这些不利因素的价格波动影响。铜冶炼上市公司必须要投资其他受益更稳定的行业，才能分散经营风险，给企业带来更为稳定的营业收益。

3.缓解铜冶炼企业资源收购资金不足的难题。铜冶炼企业如果收购海外优质矿山资源，其矿山建设资金需求非常大。采用传统的银行借贷方式进行资源收购的融资会产生大量的贷款利息，投入成本很高。多元化发展对突出现金流和资源优势的培育和持续发展能力具有重要的意义。

结语：2017年我国精炼铜产量为888.9万吨，同比增长7.7%，据中商产业研究院数据预测，预计2018年中国精炼铜累计产量将达912.8万吨，累计增长约7.1%。铜冶炼行业的发展环境和我国基建、电力和家电行业的发展大势密不可分，总体来看，“十三五”时期仍是我国铜冶炼行业发展的重要战略机遇期，铜冶炼上市公司应积极探索多元化经营模式，以保障公司更好的开展和维持铜冶炼经营业务。