浅析经济基本面和技术面对货币汇率走势的影响

祖菲亚·海拉提　袁尧

摘要：基本面分析是指对影响一国经济以及货币汇率变化的核心要素进行研究。它旨在通过分析一系列经济指标，政府政策及事件，来预测某一经济周期中的汇率变化和市场趋势。基本面数据不仅告诉我们现在的市场情况。更重要的是。它能帮助我们预测未来市场的发展。技术面分析在本文中主要利用79EMA+KD交易策略。运用基本面分析时需留意技术图表给出的价格波动讯号。同时技术分析也不能忽略即将发生的重大政治事件、经济数据发布等一系列影响汇率变化的因素。故基本面分析和技术面分析不应该是独立的两种分析方式。它们之间的关系应该是相辅相成并相互影响的。具体来说，先通过基本面进行对汇市的分析，判断其长期趋势。再通过技术面分析寻找适当时机入市。

关键词：经济基本面 技术面 汇率走势

一、基本面

基本面分析是基于对宏观基本因素的状况，发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。市场的基本面是导致价格波动的原始动力。影响外汇市场汇率的基本面因素主要包括：（1）经济因素：各国各类经济指标；（2）政治因素：党派，内阁重组，政策：地缘政策，战争；（3）突发事件：自然灾害，评级报告等。

（一）经济因素：重要经济数据——非农

理论上讲所有宏观经济数据均可以作为外汇市场基本面分析的考察对象。包括：GDP增长速度、通货膨胀指数、进出口规模、人口年龄结构、国内外利率相对水平、国内外税收环境的相对变化、投资增长情况、消费增长情况、失业率、消费者信心指数、PMI指数、企业盈利状况等。通过分析各种经济数据的变化，把握外汇市场的汇率波动方向，判断某一货币对在某一较长时间内是处于上升、下降还是横盘整理的走势，从而决定自己的投资策略是买进、卖出还是观望。其中，重要的经济数据往往与外汇汇率走势密切相关。通常而言，良好的经济数据反映出该国经济状况良好，在一段时间内就会利多该国货币，反之利空。

非农（非农业就业人口）是非常重要的一项经济指标。非农指标是就业指数，用来衡量劳动力市场强弱，也是衡量经济好坏的最佳单一指标。非农数据，是指美国非农就业与失业率，非农就业人数与失业率这三个数值。顾名思义，就是反映美国非农业部门的就业状况的数据指标。常规为每个月第一个周五的北京时间20：30（夏令时4月-10月）或9：30（冬令时11月-3月）由美国劳工部进行公布。重点获利机会：非农录得上升走强时，金价承压下跌的幅度更大；反之，当非农录得下行走低时，金价则偏于反弹。

（二）政治因素：央行两大核心任务

马克思曾在货币理论中提到“货币被称为一般等价物”，由此，货币的价格将受到供求关系的影响。我们知道央行有两大核心任务。第一，控制通胀，例如20D8年发生次贷危机，央行向市场投放四万亿资产，由于投放太多会导致原本快崩塌的市场进一步进行膨胀，于是出现了经济泡沫，此时通过加息，采用紧缩的货币政策，人们选择将钱存放在银行使得市场中流通的货币变少，则货币就会成涨势。在国外这种手段也被称作鹰派。第二，刺激经济发展，央行若是以刺激经济发展，促进就业为主，则需要加大发展企业增加岗位提高就业率，企业发展需要资金故央行通过降息，采用宽松的货币政策，在国外也被称作鸽派。故当国际财经新闻提及由鹰派占主导则说明加息，由鸽派占主导则说明降息。

（三）突发事件：自然灾害

自然灾害分为摧毁性的如日本地震，火山；和非摧毁性的如暴风雪，美国飓风等。摧毁性的在此处以日本地震来举例。2011年3月11日日本发生里式9.0级地震，地震导致福岛核电站核物质泄漏，政府需要重建家园来解决人民居住问题，政府从市场中回收大量的日币使得市场需求量加大，导致市场中还剩下可以流通日币减少，根据供求关系可知日元一定升值，故盘面中USDJPY货币对下跌，因此当日本发生地震或者火山的时候所有包含日元的货币对单向走势可做空单将获得较大收益。下图可更加直观的看出USDJPY在一周之内下跌了692个点。故利用这一背景，当日本发生地震和火山的时候，所有含有日元的货币对全部单向走势做空单，其趋势必然下跌。

非摧毁性的在此处以美国暴风雪来举例。通常美国在1-3月会有强暴风雪而导致美元下跌，由于黄金跟美元是反向关系，黄金则呈涨势。例如，黄金在2014年1月2日至3月16日黄金共涨了1864个点。故当某个国家发生非摧毁性灾害时，这个国家的货币做空单。

二、技术面

技术面的影响因素：常用指标图形形态汇价趋势。

（一）常用指标

1.移动平均线简称MA（MovingAverage）

移动平均线是由著名的美国投资专家Joseph E.Granville（葛兰碧，又译为格兰威尔）于20世纪中期提出来的。均线理论是当今应用最普遍的技术指标之一，它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势

移动平均线（MA）的计算方法：MA=C1+C2+C3+……/N，多跟K线收盘价和的平均值，连成的曲线。我们可通过观察均线的斜率，我们可以对未来走势做出大概的估计。均线的相对陡峭程度也很重要。一般来说，倾斜角度约为45°的均线最有意义。例如：价格在79EMA之上，均线斜率大于0，做多；价格在79EMA之下，均线斜率小于0，做空。

2.随机振荡指标：简称KD

随机振荡指标（Stochastic Oscillator）有George Lane在1950年发明的，该指标属于振荡指标，也是动量指标的一种，它是用现时段的收盘价和默认周期内的最低价做比较，用来显示市场动量的大小，该指标用两条曲线在0-100之间波动来表示多头空头力量的强弱。适合周期：M15 M30

（二）图形形态：79EMA+KD交易策略

战法简介：做多：价格在79EMA均线上方，且均线的斜率大于0，选择KD指标0-30金叉做多。做空：价格在79EMA均线下方，且均线的斜率小于0，选择KD指标70-100死叉做空。价格在79EMA均线附近上下反复震荡，处于平行状态，无趋势，观望，不做单。30-70之间KD属于震荡期，无趋势，观望，不做单。

外汇本身24小时不停运作交易，全球的庞大交易数量，使其每日的波动频繁且波幅不小，积累，追逐日内的短线交易利润成为一些投资者的成功法则。外汇保证金的杠杆效应，使每几个小时甚至几分钟就产生的20-1。O点的波动差价利润都被放大得很可观。有些人把几小时，几分钟买进卖出定义为“超短”，在此姑且称超“短线”。外汇短线操作是炒外汇中比较重要的领域。投资者喜好短线操作投资的优势如下：

1.降低交易风险

包含以下几个层面：A、有利必取，落袋为安B、无利则逃，避开金融研究-Financial Research研究金融理论险境c、防止突发事件而造成被动局面，是资金处于高度的灵活状态。

2.便于利用交易机会

每一笔“短线”的损失都很小，不会一笔交易就出太大的亏损。在某一天内行情的波幅可能很窄，而波段却很丰富，即反复震荡几次，这对于长线交易者来说是一个免于交易的不起眼行情；但对于短线交易者来说则是增加了数个交易机会，并能有所收获。这样就使得长线交易者不削一顾的行情变得有意义，且由一个机会演变为数个机会。

3.提高资金的运作效率

短线交易，使资金处于一种高度灵活的运作状态，不仅避免了资金的搁死，而且可以使资金产生意想不到的效用。假设，某一天行情在某一价格区间来回波动三次，长线交易者最多只能赚到当天的波幅，而反复操作的短线交易者理论上能赚到三倍的波幅，可所动用的资金并没有增加。资金效率明显大幅提高，这也证明了短线交易比长线更能获利。

4.交易准确度大为提高

一般而言，时间越长，不可知事件发生的可能性越高，人的预见的正确性也就越差：而与之相反，时间越短，当前状态改变的可能性就越小，这是惯性使然。“顺势交易”被奉为外汇交易的圭臬，而且多数人都是这样操作的，只有短到趋势尚未改变之前就作出了相应的处置，才是有效的。可見短线，也只有短线才能满足趋势不变的操作要求。因此短线相对于长线来说更能提高交易的准确性。