年金理论在实际生活中的应用

米俊喆　张妍

摘要：年金是指等额、定期的系列收支，例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。按照收付时点和方式的不同可以将年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等四种。而由年金延伸出的各种计算问题关系到生活的方方面面，小到分期付款大到养老金的领取等都涉及年金理论的应用。本文从几个实例出发探究年金理論在实际生活中的应用。

关键词：年金 基金定投 银行信贷

一、基金定投中蕴含的年金理论

基金投资作为一种重要的理财方式正在被越来越多的人接受，基金定投因其具有风险较低、操作简便、投资金额灵活等特点而被工薪阶层甚至是大学生广泛使用，基金定投其实就蕴含着年金的众多理论。

由于基金定投具有定期付款的特点，故可看作是一种年金；又因其收益率存在不确定性，故其是一种每期投资收益率不同的年金。定投标的不同会对定投收益率造成很大的影响，故投资者在选择定投标的时，应根据过往收益情况并结合市场实际，在给定的投资期限下计算定投的预期收益；当把基金定投当作一种年金时，上述过程就是计算年金的现值。最后将备选标的的对应的现值进行排序，选择现值最高的标的进行投资往往能获得更高的收益。由年金现值计算的一些基本理论可知，若投资备选标的价格波动较大，基金定投往往会产生较好的效果，会使得投资收益扩大，更能体现出基金定投的优势。例如若投资者预期短期标的价格将会下降，而在几个月后价格将会出现明显上涨，在当前时刻进行定投可以显著降低投资成本，并在几个月后充分享有收益，投资者可采用前期多投入，后期少投入甚至抽走部分资金的方法来提高收益率。著名投资家巴菲特曾经说过：“个人投资者的最佳选择就是买入一只成本低廉的指数基金，并在一段时间里持续定期买入，如果你坚持长期定期买入，你可能不会买在最低点，但同样不会买在最高点。”这或许是就是基金定投的魅力和最大的优势所在吧，其中蕴含的年金理论不言而喻。

虽然上述理论在实际应用中存在部分局限性，并且计算也较为复杂，但是作为投资标的选择时的粗略计算还是非常有效的。

二、银行信贷中还款方式的选择

在银行信贷中，可供贷款人选择的还款方式往往不止一种，每一种还款方式都对应着不同的贷款成本，同时给贷款人造成的资金压力是不同的，选择一种合适的还款方式对于贷款人来说意义重大，当资金紧张时合理的还贷方式可以帮助贷款人度过资金紧张期。

银行信贷中也包含了许多年金理论。常见的还款方式有等额本金法、等额本息法以及偿债基金法，不同的还款方式产生的效果是不同的。等额本金法可使未偿贷款余额以较快的速度下降，从而减少利息支出，这种还款方式在前期对还款人造成的资金压力较大，后期较小，且利息支出较少；等额本息法中每次还款额全部相同，由于初始未偿贷款余额较大，利息较多，从而偿还的本金较少，使得未偿贷款余额下降速度较慢，从而会支出较多的利息，但同时不会在前期对贷款人造成较大的资金压力；偿债基金法每期的支出额也是一样的，这种方法本金支出较少，可由形成的年金积累来偿还本金，但是每期支付的利息却是按照原始贷款额计算的，需要比较偿债基金的存款利率以及贷款利率等确定优劣。

由年金理论可知，使本金以尽可能快的速度下降可使总偿还额减少，即如果前期每笔偿还额只偿还本金可以使未偿贷款余额以更快的速度下降，虽然在实务中不一定行得通，但这种理论给贷款人提供了更多的思路。

概括来说，若贷款人预期前期还款时资金较为充足应选择等额本金法；若贷款人预期未来资金压力相同可采取等额本息法，在条件允许的情况下可采取偿债基金法；若贷款者想尽可能的减少总支出额，则应在可选择的方案中选择使未偿贷款余额下降最快的方案。另外，支出额的现值也可作为方案选择过程中的参考因素之一。

三、养老金是年金理论的直接应用

年金源自于自由市场经济比较发达的国家，是一种属于企业雇主自愿建立的员工福利计划。即由企业退休金计划提供的养老金。其实质是以延期支付方式存在的职工劳动报酬的一部分或者是职工分享企业利润的一部分。

养老金与我们每个人的生活息息相关，关系到每个人的切身利益。在我国目前签订的正式保障工作合同中均有养老金这方面的内容，这方面的内容应该作为权衡一个企业福利待遇的重要指标。养老金的本质是一种延期年金，对于企业管理者来说，如何尽可能的建立一种低成本高回报的年金是一个很重要的问题，这不仅关系到员工福利，同时影响着企业现金流以及负债等方面的变化，年金理论可以很好的计算相关数值。

作为年金理论最基础、最简单的应用，养老金值得企业家与应聘者多加考量。

以上通过三个与我们生活关系密切的例子阐述了年金理论在实际中的应用，除此之外年金理论在固定资产折旧、APR的近似计算中也有广泛应用，值得我们研究与探索！