科大讯飞投资分析报告

夏青 安徽财经大学金融学院 安徽蚌埠 233030

一、前言

本投资分析报告，以科大讯飞公司为例，科大讯飞股份有限公司，前身为1999年12月30日成立的安徽中科大讯飞信息科技有限公司，于2014年4月18日成立为为现今的科大讯飞股份有限公司。其公司发展历史较为悠久，经过十多年的积累发展，2008年，科大讯飞在深圳证券交易所挂牌上市。作为语音智控的代表成功企业，科大讯飞公司的股票也具有一定的价值投资的参考价值，本文就以其公司的各个方面进行分析，为投资者投资提供建议。

二、科大讯飞公司简介

科大讯飞股份有限公司，从成立初是一家专业从事智能语音及语言技术、语音信息服务及电子政务系统集成的企业。科大讯飞是目前全国最大的智能语音技术制造生产商，公司在智能语音控制以及语音智能技术领域有着长期的研究积累钻研，长期的历史发展使得科大讯飞公司有着一定的技术突破在语音服务方面有着在中文语音合成、语音识别、口语评测等多项技术上拥有国际领先的技术优势。科大讯飞公司有着世界领先的智能语音技术，科大讯飞的发展方向已从大型应用向小型的、嵌入式的应用转变，比如生活常见的输入法等，其目标在于发展产业多元化，扩大市场群体，增加消费人群。从语音行业到语音企业，从语音企业到普通家庭用户，到一些普通用品，甚至一些小孩子的玩具也是可以作为开发对象，公司不断开发出不同应用环境的多种产品，日常使用的软件包括讯飞输入法、录音宝、听说无忧等。

三、基本面分析

（一）整体股市经济情况

2018年，从目前来看，我国经济整体平稳快速增长，生产力比较强，需求量大，出口量增长，三大生产动力协调发展，这种新经济形势下，还面临着复杂的外部环境：从外部来说，全球新一轮经济增长周期，国际上接近充分就业，工人工资接近普遍上涨，部分国家政策组合发生了一些变化，即宽严相济，如美国，从“宽货币+中性财政+严监管”转向“紧货币+宽财政+松监管”，除此总统新政推升预期通胀；从内部分析，中国供给侧改革，商品价格向中下游传导，而之前的中美贸易战给股市带来了震荡，而在2018年5月20日中美贸易战宣告结束，给股市发展带来了福音。中美双方同意，采取有效措施实质性减少贸易给两国带来的贸易损失。在当前中国人民不断增长的消费需求的刺激下，中国将大量增加购买商品和服务的量，在维持自身经济增长的前提下，也有助于美国经济增长和就业。四月下旬以来，沪指最低跌到3041点。而后期沪指反弹到了3200附近，对市场来说是个不小的打击。当然，这一阶段的反弹，力度不算太大，只是相关板块概念热点转换比较快。消费类个股、医药股等板块的走红，其实也是市场一种谨慎防御的表现。出现这种情况主要原因就是中美贸易争端的结果扑朔迷离。中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，并停止中美贸易战，并中美双方停止互相加征关税。这一重大政治消息，无疑为此次贸易争端画上了句号，也给股票市场带来重大利好消息，也有利于A股市场延续此前的震荡反弹趋势。5月21日，大盘趋势偏强，增量资金入场较明显，市场赚钱效应偏强。

（二）公司所在行业情况

5月21日，公司所属计算机应用板块，主要从事利用计算机来进行系统集成或软件开发及服务的行业。在整体66个行业中排名12，近一个月共6次排进前十，涨幅前三的分别是万兴科技，深信服，卫宁健康，涨幅分别为10%,10%,7.88，成交量：1454万手，成交额：263.68亿，涨跌家数：129/5，行业中无论是计算机行业模块还是语音智能模块，其总体走势在大环境下还是积极向上的，虽然其也面临着一定的挑战，但是总的是顺应经济大形势的。

在此期间科大讯飞股票走势较平稳，近期计算机应用行业走势不明显，在涨势上明显跑输大盘。

（三）公司目前相关情况

科大讯飞公司为中国最大的智能语音技术生产制造商，在中文语音合成市场拥有70%以上的市场份额，在中文语音产业60%以上整体市场份额，有着极强的语音技术经验，在中国语音市场有着绝对领先地位，其开发合作商超过500家，实际成功案例超过6000个，其科技应用遍及金融、电力、政府和企业等各个重要行业和领域。科大讯飞与中国移动在智能语音技术和创新产品、客户服务应用、基础电信业务及行业信息化等领域建立战略合作伙伴关系。2013年6月，公司与中国移动签订的“灵犀”达成协议。2013年中期，公司与中国移动产品达成正式商务合作，两公司有望形成新的利润增长点。自2013年科大讯飞公司年报披露，使用手机语音助手“灵犀”和“语点”的用户快速增长。

有上述统计数据可得，科大讯飞的公司盈利状况一直处于良好的状态，近期的平均成本为37.94，且当前股价在成本上运行。目前正处于反弹阶段，相关投资者可适当关注。科大讯飞资金、财产运营状况良好，该股长期投资价值较高。近期来所属的计算机应用行业走势不明显，整体相对低迷。五月21日之28日，该股资金流出较多，5日共流出41870.34万元，远低于行业平均水平。

分析相关资料可知，科大讯飞的净利润稳步提高，收益率也是如此，说明在2018年公司盈利进一步增强。

四、技术面分析

科大讯飞公司的周线阴线，证券市场上指开盘价高于收盘价的k线，是一定的风险信号。但是从科大讯飞公司的周线可以看出，该股票有着一定的缩量回调，因而可以选择一定的时期调整持仓价位。短期内投资者可以观望看准时机，可以选取适当时机进行低吸高抛，也有一定的几率追涨。

五、资金面分析

最近一段时间交易日计算机应用行业资金总体呈流入状态，共流入689.45万元，但其中会有几个交易日资金呈流出状态。可以谨慎关注该股，看准时机做高抛低吸。公司业绩较好，可以持仓观望。

六、相关政策支持

（一）积极的财政政策和货币政策

自严峻地贸易战结束以后，期间有不同的积极的财政政策，比如减税和加大财政补贴等，以及国家加大对计算机行业的政策支持。国家采取央行降息以及各种宽松的货币政策，以刺激金融股票市场，带动股市向积极的方向发展。以带动相关重要板块，促进不同板块齐步发展，进一步企业融资，进一步带动市场。

（二）对计算机的相关政策

政策对新型的计算机行业比较大，与传统IT行业无关。2000年以来政府先后出台众多政策支持计算机为代表的IT产业发展。在政策扶持下，我国信息产业规模快速增长，其中软件整体额度从2007年的5800亿元增长至2017年的5.5亿元。而本身计算机行业也是现今社会发展动力的中流砥柱。除了要加强芯片这一行业的支持，对计算机相关行业也是应有一定扶持。科大讯飞作为计算机相关板块的、语音智能板块的价值投资标的，对这一系列政策应最为敏感。2017年，计算机相关企业公司收到的政府补助合计占利润总额之比达到20%以上，因而政府补助也成为计算机相关企业营业利润的重要来源。2018年出台政策《证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托权证试点若干意见的统治》，文件中指出，计算机相关行业领域应该充分发挥相关行业主管部门作用，监管部门严格甄选试点企业。政策不仅在资金上支持，更是在管理上加强了关注，其是为了支持互联网、大数据、云计算、人工智能等创新企业发展，加大对计算机等创新概念的，以促进创新板块的进一步提高。

七、投资建议

（一）实事求是。随着贸易战的结束，大盘虽然有和缓的趋势，但是也出现板块分歧的趋势，大盘处于震荡的时期，随着经济的发展，不同行业以及行业之间也有着激烈的竞争，尤其是投资类的产品，这是个让投资者为之犯难的问题。对于不同的投资者来说，拥有者不同的风险选择，对于中长线来说，投资者更愿意选择稳健的，公司业绩较好的股票进行投资，而对于一些短线投资者来说，更愿意追求受到短线资金的追捧，针对最后选择最适合自己的投资组合。

（二）分散风险。股票市场中一个重要的思想就是不要把鸡蛋放在一个篮子，在股票投资中学会分散风险，这是一个重要的理念，因为股市不仅仅只取决于公司业绩，还取决于许多成分，比如机构投资者的加入等等，因而选择稳健而适合自己的投资组合方案是能极大规避股市波动带来的风险的。