义乌民营企业财务风险预警分析

高匡波

摘要：民营企业为我国经济的发展做出了巨大的贡献，民营企业的发展与壮大为国民经济增添了市场活力，而义乌的民营经济是中国市场经济的典型代表。义乌民营企业正在实现规模化的转型，为了保持企业运作与市场活力，需要建立较为简单、广泛使用的财务风险预警机制。本文研究民营企业财务风险预警问题，建立财务风险预警机制对民营企业的生存以及民营经济的发展有长远的裨益：一方面，可以培养民营企业人员财务风险意识、建立财务风险管理体系，提高企业适应能力与发展潜力，为企业提供投资、筹资、运营等决策方向；另一方面，通过保障企业效益，创造良好的经济环境，保持市场活力。

关键词：财务风险预警

根据有关资料显示，我国民营企业每年的产值正以30%的速度增长，远远高于国民经济的同期增长率。国民企业与国有独资企业是相互对立的，换句话说，任何非国有独资企业都是民营企业，包括控股企业和国有持股。

一、义乌民营企业发展分析

义乌是典型的民营企业聚集城市，也是国际化的小商品贸易中心，由20世纪80年代初的农民经商、鸡毛换糖，摆地摊、建大棚，到如今国际商贸城的林立、“义乌购”的成形，始终坚持在“兴商建市”的经济发展战略道路上。

20世纪70年代末，义乌的民营企业开始起步。当时的义乌在全国率先放宽个体户工商登记，开放市场，越来越多农民开始经商，从而产生了大批的家庭式加工企业。

到了90年代，义乌的民营发展步入轨道。随着政策的开放，在“引商转工、工商联动”战略下，越来越多的服装、袜业、饰品等优势行业发展起来，为民营企业的成长的构建了基础平台。“量大从优”的义乌小商品也因价格优势而生命宣扬，促成了更多的商品成交量，从而形成了一个良性循环的贸易体系。

到了21世纪，义乌民营企业正在实现规模的扩大，并发展外贸经济，努力与国际接轨。“贸工联动”的战略产生了义乌民营企业从“进货买卖”到“批发外销”的变化，不断扩大的生产规模与商品贸易吸引了更多的商人，逐渐涌入的外商（包括国际商人）对商品的需求量也与日俱增，商人纷纷兴办工厂以供给市场需求，极大地提升了义乌民营企业的竞争力。

但也正是得益于政策的支持和良好的经济环境，义乌民营企业的发展也有自身的局限性。

二、义乌民营企业的特点及代表性

从宏观上看，义乌的民营企业是因为市场的影响而产生的，这些企业的规模都很小、成员结构简单易于管理、数量多并且更新换代快。以下数据中可看出这些特征：1.2011-2014年，义乌年均新办民营企业将近2万户，却有将近一半的企业濒临破产。2.2013年底，义乌共有各类市场主体19.7万户，其中个体工商户就有16.3万户，这在义乌各类市场主体总量当中超过了80%，同时占浙江省个体工商户总数的6.3%，“数量多而规模小”一直是义乌的主要特征。

很容易看出，义乌的民营企业都是家族企业。

第一，企业的财务管理体系不完善。义乌民营企业以亲缘制的家庭企业为基础，而亲缘制的家族企业的特点：是靠亲缘关系联系个体，而不是靠成熟的制度管理人，部分企业根本还没有制度意识，甚至部分企业没有独立的财务部门。即使有独立的财务部门的个别企业，对消耗也没有进行严格的管理和分析核算制度，企业很难确保审计的独立性，财务监督机制极为缺乏。 没有一套完善的制度，或者缺乏制度创新，企业就很难保证长期发展，所以为了促进企业发展。义乌的民营企业需要改变传统的亲缘制，引入合理的财务管理知道。其中包括完善的决策制度、财务制度和法人治理结构等。

第二，财务部门关系复杂，财务监督效率低。这个问题主要分为两方面：一方面企业中的财务人员多为关系户或者亲戚，有些财务人员没有经过正规的教育，取得相应的从业资格证书。另一方面，财务人员往往身兼数职，既是出纳员又担任采购员。很显然这是违反国家相关法律法规的行为，同时导致会计信息的失真。

第三，缺乏有经验和专业素质的财务人才。企业的竞争说到底还是人才的竞争，由于义乌的企业大多是家族企业，所以许多重要的岗位都由家族成员担任，这一方面不利于市场竞争，另一方面很多优秀的人才难以容易家族企业而不得不离开。另外，大部分企业人力管理落后，缺乏系统的人员培训。员工的整体素质水平难以得到提升。

第四，企業管理理念封闭。中国进入WTO以后，义乌小商品城冲出浙江，走向世界。时代给了义乌机遇，同时也带来了冲击。大量外资和外企进入义乌市场，这给义乌本土企业带来了冲击。

义乌的民营企业普遍存在财务风险管理缺失的问题，财务风险管理体系关系到一个企业的存活，并且对国民经济的影响巨大。因此，义乌民营企业要想在激烈的市场竞争中存活下来，就要拥有一套自己的财务风险预警体系，来应对突如其来的财务风险。

三、义乌民营企业面临的财务风险

1.外部来源及其影响

企业在经营发展过程中不光受到社会环境的影响，还会受到如市场竞争风险、利率风险、政治风险和法律风险等的制约。

政治风险是从政治相关因素分析对企业财务产生的风险影响。以货币政策这一因素举例，2008年的金融危机后，国家货币政策放宽，资产价格上涨，义乌的许多银行放宽担保借贷，一拉到互保企业就拼命送贷款，导致一些企业银行贷款远超主业产值，一旦出现资金问题，巨大负债额度将会拖垮整个企业，破产无可避免。

法律风险也是指法律条件产生的企业财务损失。法律变更的不确定性导致了企业的经营决策、财务目标变得更具有不确定性，从而对财务活动产生重大影响。不难发现，2012年开始的“营改增”在降低行业整体税负作为目标的同时，为部分运输类、服务类民营企业带来税负增加的财务风险。营改增的实施对陆路运输的物流行业影响极大，以义乌具有一定规模的德邦物流来说，这一改变导致其税负压力增加，且来源于以车辆挂靠的运营模式产生了额外的税费支出，以及营改增前购入的巨额的固定资产并不允许进项增值税的抵扣等等原因。

市场变化使企业不得不遭受的风险称为市场竞争风险。金融危机的爆发、市场价格、行业整体发展势态等的不利影响都会使企业面临财务风险的增加。如当下迅速繁荣起来的电子商务市场动摇着传统行业的根基，义乌大面积的国际商贸城等实体经营环境受到了冲击，像“康仕成”“新光”等多家颇有名气的民营企业发生严重的财务危机而倒闭，这在近几年来是司空见惯的事。

2.内部来源及其影响

不仅外部环境的改变会导致企业财务风险的产生，企业内部的经营状况和財务管理不善也会直接使得企业陷入财务风险中。

一方面，经营运作不规范、融资方式不合理、管理制度不健全都会出现财务风险。在义乌市场随处可见民间借贷的身影，不合理的高利贷行为会使企业的资金链断裂，从而引起财务危机——好比曾一举拿下迪拜500商铺的“金乌集团”就被14亿元民间高利贷拖垮；好比曾叱咤风云的“义乌洪太”，就因多家企业因为民间借贷或资金链紧张不能按时向银行还贷，自身的资金流转接受牵连。这种民间高利贷的盛行一方面极大地扰乱了金融秩序，使民间资金流入经营高利贷的担保公司，加大了银行吸储的难度；另一方面使企业的经营变得更为困难，义乌的中小民营企业本身利润不高，当出现资金短缺并难以从银行获得贷款时，产生的民间借贷行为迎来更大的了财务风险。

另一方面，投资环节的失误也是形成财务风险的原因之一。在进行投资行为时，没有清楚地了解投资对象、投资过于集中或分散都会有财务风险。义乌的大部分企业都是从实业中发展来的，很多企业最终都向房地产行业发展，当遇到房地产市场效益不好时，就会使资金被套牢。作为中国第二大拉链企业——“伟海拉链”便是这一现象的代表。1994年，陶海弟创立了伟海拉链，经过数年的发展，伟海拉链已经成为国内数一数二的拉链生产企业。2004年，陶海弟决定转型，将眼光放在了房地产项目上，在浙江金华浦江县创立了浙江新厦房地产开发有限公司。据有关数据显示，当时楼盘总投资达4.2个亿，打造成高端富豪区。紧接着2010年又开发了“东方蓝郡”项目。但是这两个项目并没有成功，“东方蓝郡”项目的楼盘至今未售罄，不仅如此还摊上了不少官司。开发房地产的项目实在占用了大量资金拖累了主业，继而致其破产。因此，民营企业的投资眼光要放的长远，要对风险进行把控，特别是房地产行业风险更大，稍有不慎就会使资金不能正常供给，最终导致破产。

四、财务预警机制对义乌民营企业的意义

民营企业财务风险的产生源于财务人员对数据的不敏感，管理层监督管理意识不够强，在前期不能很好把握企业运营方向而产生的财务影响，疏忽财务管理中的漏洞，以至于财务风险引发的危机逐步加剧。所以，要使企业提早发现财务问题，预测可能产生的财务风险倾向，实现财务风险预警并促使企业改善财务管理模式。

义乌民营企业数量庞大而生命周期过短，个体工商户转小微企业再做大做强的道路漫长而充满挑战，更需要将风险预警体系应用到企业中，将企业的风险分摊，使权、责、利三者成为有机整体，同时形成特定的适应企业环境的财务风险预警机制，降低财务风险，为企业充实运营动力，促进民营企业长期健康发展。可见无论从何种角度来看，建立财务风险管理体系，进行财务运营预警，都对义乌民营企业具有非常必要的现实意义。

五、案例分析

浙江浪莎袜业股份有限公司是成立于2003年，是闻名中外的中国义乌小商品城的民营企业的典型代表。在“伟海拉链”担保资金链断裂的事件中也受到了一定影响。该公司是公开上市的制造业公司，在此通过建立基于Z-score模型的财务风险预警机制，通过上文计算公式中财务指标的联立，来控制财务风险，实现预警效果。

根据预警模型

[Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5]

中的变量的表达式，得到需要采取的浪莎公司的相关财务数据，得到表1的第一列，再将2013-2014年度浪莎袜业的选取以下指标值并代入Z-score模型，验证各权重系数计算出的Z值大小是否较为符合过去2013年与2014年的实际财务情况。

根据表1可得，2013年Z值为4.0844，2014年Z值为4.3848，均大于判定标准临界值的2.99，处于财务安全状态且两个年份的Z值相差不大，总体趋势如下：

运用2015年第一季度的报表数据（补充在表8列尾）相结合来预测浙江浪莎袜业股份有限公司2015年度的财务风险，达到财务预警的效果。最终得到2015年第一季末的Z值为4.0778，在安全范围内且与前些年份的Z值相近，可在一定程度内相信，截至目前，浙江浪莎袜业股份有限公司2015年的财务风险维持在正常的较低水平，无须警报。

结论

义乌民营企业正在实现“从个体转小微企业，从小微发展规模企业”的转型阶段，为了保持企业运作与市场活力，建立较为简单、广泛使用的财务风险预警机制是非常有必要的。

为了使企业更好地发展，本文从分析现状、选取财务风险预警指标到建立财务风险预警模型、形成财务风险预警机制，是普遍适用于义乌民营企业的。其间运用的Z模型可以有效地根据不同性质的民营企业，采用不同的权重系数，设计更贴合实际而有效的财务风险预警机制，并通过其他途径，实现其与企业的完好融合：

第一，财务风险预警制要考虑企业的整体状况才能发挥更好的实际意义，要和企业内部其他的管理制度互相配合，才能起到好的预警作用，使企业整体优化并良性运转。

第二，财务风险预警制要参考企业背景和文化，适应企业的特色，更好地帮助企业领导者经营管理，促使不同职能工作人员之间能够畅通地交流财务信息，降低财务风险和处理财务问题。

第三，构建一个数据库来记录财务风险反馈值，可以使企业的管理者及时了解企业的财务状况，有效降低发生财务风险的可能性。结合义乌民营企业运营的实际环境来建设风险预警制，将促使义乌民营企业的健康、稳定成长和科学发展。

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