商品期权风险分析

摘要：我国现阶段的期货期权市场还有一些没有解决的问题和障碍，对于商品期权的风险管控水平还较低，配套的法律法规还不夠完善，相关的专业人才也比较奇缺。对我国的商品期权市场的风险进行分析，对于我国金融市场的繁荣稳定发展具有重要意义。

关键词：商品期权；风险；管控

一、我国商品期权的现状

我国期权市场的发展很晚，基本处于空白阶段，目前仅有两个商品期权上市，分别是大商所豆粕期权和郑商所白糖期权，根据负责人透露，这份期权只是一种合约，规定了一定的权利，规定了在合约到期日到来后，商品期权的权利方选择是否买入或者卖出该种商品的权利的合约。这种合约可以一定程度上避免风险，是市场的防范风险手段。

自从我国的豆粕期权上市以后，国内反响热烈，在社会外局势上来看，由于春节刚结束不久，一些食用油工厂逐渐开始恢复工作，对于豆粕的需要量增加，支撑起了豆粕价格，使得近期的豆粕期权市场非常火爆。

在2015年的股票期权刚上市时，受到了投资者的热烈追捧，在短短两年多的时间内，股票期权的成交量增大了30多倍，可以说是直线上升。在豆粕期权上市后，投资反响特别好，民众给予了很高的赞誉，在第一次亮相后，市场气氛就特别好，全市场共成交46066手。

从近期的豆粕期权的发展情况看来，豆粕等商品期权上市是我国股票期权上市之后，又一重大的金融市场的历史性事件。

二、我国商品期权的风险分析

1.环境风险

（1）期货期权法规不完善

我国没有与期货相互配套的法律法规，而仅仅有着大体框架的《公司法》。《证券法》对期货没有明确的规定，所以，商品期权的交易法规就无从进行。而在期货市场上，对于《期货交易管理暂行条例》中的规定也只是对期货进行了规定，却没有对商品期权有任何的规定，这对于我国推出商品期权是不利的。

（2）没有专门的商品期权做市商

现在金融市场的商品期权的投资者都是期权的卖出买入者，没有专门的做市商维持巨大的交易量的发生，因为做市商拥有充足的资金，丰富的经验，独到的眼光，对于市场的把握特别准，现在很多西方国家都有做市商的存在，但是在中国，还缺少这种做市商的存在。

2.商品期权的交易风险

（1）深度虚值期权交易风险

有的投资者因为长期受到股票的影响，看涨期权，认为期权价格已经这么低了，不可能再跌了，再跌也不会跌到零的程度，所以就买进了大量的商品期权深度虚值期权，结果到了期权的到期日后，期权标的价格没有超过盈亏平衡点，这是投资者的投资全部消失。

（2）商品期权流动性风险

在进行商品期权交易的时候，要着重考虑好期权合约的流动性，如果投资者是做短线的，一定要快进快出，要去选择那些流动性比较好的商品期权，尽量避免价格变化给自己带来的损失。

三、我国商品期权风险的发展对策

1.完善期货法规体系

首先，要尽快出台《期货法》，针对性地对期货期权做出明确的法律规定和法律保障，增强国内投资者的投资积极性。同时进一步完善《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，要放开思想，实事求是，允许期货公司参与期权市场。

2.大力发展做市商

现在金融市场的商品期权的投资者都是期权的卖出买入者，没有专门的做市商维持巨大的交易量的发生，因为做市商拥有充足的资金，丰富的经验，独到的眼光，对于市场的把握特别准。所以，我国应该针对国情，培养出一批有实力的做市商，以便保证期权市场能够安稳运行。

3.设计科学的合约交易规则

商品期权虽然可以降低期货风险，但是本身风险也可能被放大，科学合理制定期权合约，对于规避风险是非常重要要的。

我国两大商品期权的合约书也做出了细致的规定，在设计期权合约时必须事无巨细，尽可能减轻投资者在进行期权买卖时需要承担的风险。

4.加强期货公司的自身建设

期货公司是商品期权的中介，商品期权公司自身的行为将会深深影响投资者投资的兴趣，所以我国在发展商品期权市场时，一定要做好期货公司自身的行为道德建设。首先，每一个期货公司都要这对自身特点做好服务；其次，期货公司要做好风险监督和管理，设置好参数，增大应对风险的能力。

5.扩大对商品期权的认知度

每一个商品期权投资者要做好准备前的工作，要加深自身对期货期权的理解。可以通过专门的机构培训学习期货期权知识。或者可以用互联网、图书、期刊等资料信息增大自己的知识面。

6.培养一批专业的商品期权人才

根据国际市场的经验表明，随着期货市场的发展，相应的商品期权市场的发展必须跟上脚步，两者形成搭配合理的运作手段，这样才能建立健全市场机制，完善金融市场的框架，降低金融市场的风险。所以，加快培养我国的商品期权人才，尽快完善期权市场，是我国未来金融市场发展的必经之路。

参考文献：

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作者简介：

闰廷飞（1990.4- ），女，汉族，河南安阳人，在读研究生，现就读于天津财经大学研究生院，会计学专业。