碳排放权价格的影响因素探究

林映仪 黄冉 陈钿 黄光前 钟晓茵

摘要：本文基于碳排放权交易的特征，从各个可能的影响因素中选取了几个较为明显的影响因素进行探讨。主要表现在气候、政策、能源价格、配額发放量以及经济发展方面。帮助碳金融市场参与者深刻了解和认识碳排放权价格的影响因素，从而帮助其有效地参与到碳金融市场的交易中来。

关键词：碳排放权交易价格；影响因素；政策

随着经济的发展，以欧美为主的发达国家纷纷采取一系列政策措施向低碳经济转型，大部分发展中国家也纷纷主动提出减少温室气体的排放，发展低碳经济已成为国际社会主流的战略选择。我国对于碳排放交易市场的重视程度也日益提高，我国政府“十二五”规划明确提出了建设碳交易市场的具体任务，上海、北京、天津等地先后成立了能源交易所。应对气候变化，是我国可持续发展的内在要求，也是作为负责任大国的责任担当。与国际市场相比，我国碳交易市场仍处于起步阶段，碳排放权交易价格不合理，碳交易机制欠完善。因此，研究碳排放权价格的影响因素对于提高我国日后在国际市场上的定价权有积极的作用。

随着7个试点碳排放权交易量的日益增加，碳排放权价格成为碳排放权交易市场最核心最重要的议题，为此，我国学者根据国内外数据对碳排放权价格的影响因素进行了一些理论与实证研究。其中，周正骏（2016）通过实证检验得出欧盟EUA期货价格，能源与经济因子与碳价格之间关系显著，气候和政策因素与碳价格间的关系不显著。丁可、潘焕学、秦涛（2015）从供需层面分析一系列可能影响碳排放权价格的因素，通过多元回归分析得出影响碳排放权价格最显著的变量分别为：CDM项目注册数量、天然气价格、电力价格、原油价格，其中供给层面的CDM注册数量与CER价格呈负相关关系。

一、环境因素

碳排放权是人类环境保护意识的产物，温室气体的排放与环境质量息息相关，因此，碳排放权价格的波动受环境因素的影响。

首先，极端气候影响着碳价格。一方面，当气候变化不断加剧，频繁出现极端气温的时候，会引起政府的高度关注，为了解决这一气候问题，政府则会对企业提出减排的要求，企业迫于政府的压力则会增加对碳排放权配额的需求，从而导致碳排放权交易价格上涨。另一方面，当出现极端高温气候现象时，社会公众通常会增加空调等制冷设备的使用频率；当出现极端低温气候现象时，社会公众会增加取暖设备的使用频率，也就意味着电力供应商及热力供应商需要使用更多的化石能源为供暖设备提供动力，因此会排放出更多的二氧化碳，电力供应商及热力供应商对碳排放权的需求量增加，促使碳排放权交易价格上升。

二、经济因素

首先，能源价格对碳排放权价格的影响是比较显著的。因为煤炭、石油、天然气等能源是二氧化碳排放的主要来源，能源的消耗产生的二氧化碳会直接影响到实际的碳排放量，从而影响碳排放权交易价格。总的来说，能源价格上涨，企业生产成本提高，利润下降，企业会更倾向于缩减生产经营规模，对碳排放权的需求也随之下降，碳排放权价格走低；反之，能源价格下跌，生产成本低，企业会更倾向于扩张生产，对碳排放权的需求增加，碳排放权价格走高。

其次，金融环境对碳排放权价格的影响。在碳排放权市场上，交易者是有限的并且是相对稳定的，因而需求一般不会出现很大的波动。但碳市场由于发展时间较短，并处一个复杂的外部环境中，特殊事件的发生都会对碳排放权价格产生影响。如突发性金融危机，市场低迷，经济不景气，大量企业会缩减生产规模，对碳排放权的需求会急剧下降，碳排放权价格会出现大幅度波动。

三、政策因素

碳排放权同其他商品一样，也会受到相关政策制定的影响，政策的制定实施和变动会引起各国对于碳排放交易的态度，进而引起碳排放价格和市场的强烈反应。政府政策对碳排放权交易价格的影响，首先体现在它是碳排放权配额的供给方，其次，碳排放权配额的分配方式对企业会产生一定影响。我国碳配额的分配方式分为免费分配和有偿分配，不同的分配方式会导致企业减排积极性发生变动。如果企业获得的免费配额较多，则会降低企业的减排成本，企业完成减排指标的压力就会减小，此外，会大大削弱企业参与减排的积极性，同时，由于存在大量免费配额，市场机制缺乏，导致资源配置效率降低，由此得到的定价无法真实反映市场中真实的供需情况，相反，如果免费配额较少，大部分配额通过拍卖等形式有偿发放，则可以有效缓解市场配置效率低、定价不合理等问题，但同时又会增加企业成本，使其减排积极性受挫。由此可见，政府对碳排放权配额分配方式的选择也会影响碳排放权的定价。

综上而言，碳交易市场的参与主体主要是政府和控排企业。对于控排企业而言，如何降低减排成本和如何充分利用碳交易市场规避风险是企业关注的重点。本文通过探究碳排放权价格的影响因素，包括环境因素、经济因素和政策因素，并且分析了各个因素的影响机理，为控排企业制定节能计划和有效参与碳交易市场提供参考，具有现实意义；也为政府通过对碳排放权价格的调控，完善碳交易市场制度，促进碳交易市场的发展提供一定的参考。

参考文献：

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