新金融监管如何影响实体企业？

陈功

中国经济和金融市场都处在变局之中，对政策水平提出了更高要求。不论是确保经济增长还是搞金融整顿，都要以稳健为原则，想好了怎么解决问题，再来玩“猫和老鼠”的游戏。且只抓老鼠，还会弄的鸡飞狗跳，整个市场都被搅合完蛋了。

近期，人民币汇率对几乎所有货币贬值，对美元的贬值幅度尤其大。国际贸易摩擦战云密布，贸易战还未正式开打，引发的市场恐慌先把中国股市给砸下来了。在这种背景下，国内金融市场的避险情绪开始上升。近日，一份据称来自国家重点金融智库的“警惕出现金融恐慌”的报告在网络上热传，进一步点燃了市场的惊慌情绪。

这份国家重点智库的报告虽然披露的时机很不“赶点”，但就报告内容而言，并非预警式的事先预测未来，更多是事后评论式的内容。对于现在所谓的金融恐慌之说，我不认为现在就已经是金融危机了，我认为中国过去一段时间实际已经处于一定程度的经济危机之中，不过程度不严重，但现在有严重化的趋势。

现在最大的问题在于，在清理整顿面前，很多干部慌了神，失去了方向感。要说恐慌，恐慌的是干部，并不是真正的市场。不过话说回来，中国的经济是“干部经济”，权力约束导致资源都在干部手里，所以干部要是慌了神，那就会出乱子。什么萧条了，什么金融恐慌了，什么千奇百怪的做法，都会出现。因为这个体制是科层制的，上面是震怒，下面就是乱子，这是很显然的。所以，金融的清理整顿，不能简单的理解为，打扫卫生，让金融市场风平浪静，清清楚楚，世界上没有这样的金融市场。

只要是市场，就有猫捉老鼠的游戏。只要猫还管用，就没啥大事。所以从这种意义来讲，金融清理整顿的重点，应该主要是貓，其次才是老鼠。如果猫不管用，那老鼠永远也抓不完的，等于是一个“猫养老鼠，抓着玩”的局面。而

什么是猫呢？法制、规矩、政策、管理人、监管人以及舆论，说白了就是干部，干部就是猫。什么是老鼠呢？那些打擦边球，玩游戏，玩钱弄钱的人就是老鼠。老鼠是与正经生意人混在一起的，甚至还与各种政策牵扯在一起，因为急于发财的老鼠，各个都是研究政策的高手，它与心知肚明的“猫”是合为一体的，这种情况下，金融的清理整顿，似乎还是应该改变策略，重点清理猫、老鼠以及老鼠寄存的那点“粮食”，要慢慢来处理。尤其是现在的局面，冰冻三尺一日之寒，问题是逐渐积累下来的，动辄几百亿的案子，绝无可能是一两年的事情。

中国的法制特点是，上层是大陆法系的原则，我让干什么，才能干什么；下层是英美法系的原则，没说不让干的，先试试干。上下层的原则是根本冲突的，而且不是一年两年，这样积累下来的的问题，如果要想一次清理整顿完，那市场几乎就要关门了。问题是，现在大搞清理整顿的时机不佳，如果承认中国处于转型的阶段，要向均衡社会转变，正如十八大、十九大所强调的那样，那么金融以及消费，就是已经做大了，实际是两个“大”，一个是“做大了”，一个是“座大了”，这种时候如果把金融市场扫荡一遍，那要扫荡的可不是仅仅局限于金融市场，肯定会放射到经济领域的所有方面。那各种恐慌之说、萧条之说，自然会有。

现在是一个风雨飘摇的世界，冲突四起，越来越没有边界，越来越非理性，成了一个完全基于感觉、情绪来搞事情的世界。在这样的世界里面，稳健永远不会错的，我一直讲“稳健”，讲了差不多有10多年。可从现在的政策操作来看，政府似乎很难学会稳健的玩法，都是“大刀队”的搞法，刀法犀利，杀声四起，让人心惊胆战。

我过去经常讲的还有一句话，金融要讲理论的话，就是要注重“大金融”，搞的就是“大金融”，大学里面教出来的“算账金融”，现在没什么大用处，只在银行、证券和机构，也就是企业里面管用。大金融理论讲的就是形势，就是政策关系，从这个角度看，现在的局势并不好，政策关系不但是在平面打架，还在纵深打架，内忧外患的因素很多，似乎不稳健还是不行，无非是走的慢一点。一句话，要想好了怎么解决问题，再下手玩“猫和老鼠”的游戏。

中国经济和金融市场都处在变局之中，对政策水平提出了更高要求。不论是确保经济增长还是搞金融整顿，都要以稳健为原则，想好了怎么解决问题，再来玩“猫和老鼠”的游戏。