风险分担视角下的我国城市轨道交通PPP项目投资决策研究

程胜利

摘要：随着经济的迅速发展，对公共交通的这些基础设施建设越来越重视的，但是，单纯依靠政府的资金支持已经远远不能满足需求。所以说，将民营资本引入到公共设施建设中来，是时代发展的必然。而其中PPP模式，是政府和私人组织之间达成协议，确定两者各自的权利以及义务，从而形成伙伴关系，推动整个城市的共同设施。而现如今，城市轨道交通建设已经成为共同交通建设中的重点。城市轨道交通建设具有科技含量高、前期资金投入大等特点，采用PPP模式，能够最大程度发挥政府以及私人民营企业各自的优势。本文主要从我国城市轨道交通PPP项目模式的优点、风险分担视角下的我国城市轨道交通PPP项目的风险因素和我国城市轨道交通PPP项目投资决策的必要条件，这三方面进行了详细的阐述。

关键词：风险分担 城市轨道交通 PPP项目

经济发展的同时带来的便是城市化进程的不断加快，城市区域空间不断扩展，城市人口的不断增加。城市发展带来的交通问题日渐突出，所以说，发展节能减排功能的绿色交通是当前时代的需要。而城市轨道交通的投入建设，单纯依靠争渡的资金无法满足城市建设的需求，需要寻找到新的融资模式。而PPP模式，作为一种新型公私合作模式，能够有效吸纳更多的社会资本融入到轨道建设中来。虽然说，社会资本能够解决资金问困难，但是社会资本中存在着风险因素错综复杂。为了保证城市轨道交通PPP项目正常运行，正确认识项目中存在的风险因素，保证项目合理的投资回报。

一、我国城市轨道交通PPP项目模式的优点

（一）资本的多元化

城市轨道建设是一个长期的过程，无论是项目建设前的资金支持，还是运营后的管理支持，都是需要主体参与的。采用PPP模式，将政府和民营企业间的需求和优势，进行有效整合，从而提升资本的运作效率。民营企业的参与，能够为城市轨道建设带来多元化的投资主体，为其提供更加优质的服务。资本的多元化，项目建设提供了强有力的资金支持，而同时也在一定程度上分担了风险，进一步促进了金融投资体制的改革。

（二）管理理念的先进化

对于政府而言，进行公共设施建设不仅仅是建成，更是要进行后期的运营，而这些都是不晓得挑战。采用PPP模式进行城市轨道建设的同时，不仅能够引入资金，同时也能够引入先进的管理理念和管理技术，这对于项目前期建设以及后期的运营提供保证，也让公众享受更加优质的服务。

（三）资源的优化配置

政府和民营企业之间的优势较为明显，采用PPP模式，将两者的优势得到最大程度的发挥，弥补对方的不足，是一种有效的资源优化配置。可以充分利用对方优势，为公众提供高质量的服务。项目参与各方，组成相应的战略联盟，从城市轨道交通项目建设的整体出发，协调各方利益，以求达到最优组合，这也是保证项目正常运行的基础所在。

（四）风险的合理分配

PPP模式，在项目运营初期就进行了权责利的划分，进行了相应的风向分配。政府在期间的主导作用，承担了一定的风险，从中斡旋，使得风险的分匹配的更加合理。其中，承建商和投资商的风向降低，降低了融资难度。而政府的参与其中，在承担责任的同时，也获取了相应的控制权。从公众利益出发，保证城市轨道交通项目的顺利实施。

二、风险分担视角下的我国城市轨道交通PPP项目的风险因素

城市轨道交通PPP项目建设，处于复杂、不稳定的环境之中，项目关键风险因素较多，需要协调处理好各种关系，推动项目更好的建设运营。项目参与各方需要利用有限的资源对这些风险进行有效的控制，从而实现项目目标，到达项目综合收益的最大化。所以说，我们要对项目的关键因素进行评估、分析，确定风险处理的优先等级，并根据项目的具体特点进行有针对性的措施落实。在PPP模式下，关键风险因素对项目收益回报水平影响程度是不一样的，根据项目关键因素的发生的概率以及对综合收益的影响，进行信息决策，从而确定整个项目中的综合风险总量。

PPP模式下的城市轨道建设项目存在以下几点主要风险，首先是开发风险。毕竟，轨道交通建设对沿线的配套设施、土地的开发利用都是有着影响的，这些对其产生的影响都将会项目开发的风险所在。收益回报受着产品本身以及其所带来的外部市场，这些都将影响着整个项目的收益回报。其次，是建设风险，这也是显而易见的。对城市轨道建设来说，施工周期长，施工条件复杂，后期的运营安全等等都是风险存在。在项目建设中出现问题而造成了项目延期、质量问题，都将会对项目的收益造成影响。接着便是项目管理风险，PPP模式下，参与主体众多，每个参与方背后都是利益的代表者，如何协调众多参与方的利益，进行资源的优化配置，需要组织方强大的协调能力以及管理能力。当然了，前期相应制度建设在一定程度上减低了项目管理的风险，但是人就是存在的。最后便是金融风险。资金参与主体众多，虽然在一定程度上分担了风险，但是在增加了风险控制的难度。其中参与方受到信贷危机、市场变化等影响到自身的资金流，都将会影响到整个项目建设。而资金便是项目开发中的“血液”。所以说，在PPP模式下，对项目参与方的信贷资格的审核是相当重要的，对其资金流、运用能力进行前置性的考察，以便中后期项目更好的运营。同时，项目建设还存在一些不可控制的风险，比方说自然灾害等这些不可控的风险，我们只能是在灾害发生的时候，采用及时有效的措施，将带来的损失降到最低。

三、我国城市轨道交通PPP项目投资决策的必要条件

（一）专业的人才基础

在PPP模式下，需要平衡政府和民营企业之间的利益关系，形成权责制约，保证项目的彻底落实。在这期间需要比较复杂的法律、金融以及财务方面的知识。毕竟，很多政策的落实，风险的控制都是需要人力去落实的。良好的人才基础，能够提前进行风險控制，定计划和采取措施降低损失的可能性或者是减少实际损失。当然了，这是对当前人力资本的一个考验。风险是存在不可预知性，需要专业的人才根据项目的落实情况，对项目提前展开风险评估。特别是财务人才，能够对进入PPP模式中的资金进行审查，将存在的风险控制在一定范围内，尽可能的保证项目顺利进行。其次，便是在项目执行过程中的规划化的交易流程，运作的流程支撑等等都是需要专业人才来提供支撑的。

（二）健全的制度建设

PPP模式将政府和私人组织之间连接起来，为了公共设施建设而共同建设，期间的所涉及到权责利需要进行明确的划分，以便项目更好的建设、运营。对于PPP模式下的城市轨道建设来说，从项目的设计，到最后项目的运营管理来说，企业都可以参与进来。而城市轨道建设是为公众提供服务的，是要确保其落实实施的。所以说要通过一定的法律规定，对双方的权责利进行规定，对可能存在的问题利用相关规定制约，最大限度的发挥制度优势，弥补不足。建立健全管理制度是协调各方利益的要求所在，也是保证项目实施的必然要求，更是项目运营实施的行为准则。当然了，在制定相关制度的时候，为了保证制度的落实情况，应该在相应的流程中设置监督管理部门。监督管理部门的设置，是流程管理上的中亚组成部分。

（三）政府的支持

在PPP模式中，虽然说将社会资本引入到城市轨道建设中来，但是仍不来改变其本身的性质，为社会提供公共服务，期间政府的角色是不变的。在任何情况下，政府都应该从保护公共利益的方向出发。毕竟，政府是公共利益的代言人。PPP模式是提供设施服务的一种有效的方式，，而政府在其中扮演着重要角色。政府各部门的支持，以便项目从开始制定、到落实，到运营，能够理顺各方利益关系。在PPP模式中，政府是牵头人，对项目的整体规划负有不可推卸的责任，这也是政府提供支持的现实要求。政府的支持，主要是从人力和政策两方面的支持。人力能够制定相关的项目运营制度，从而为协调各方面提供智力支持。而在政策方面，能够为民营企业的建设提供强有力的保障。

四、结语

在经济快速发展以及城市化进程加快的前提下，我国的城市轨道交通也进入了蓬勃发展的时期，大量的城市轨道建设为政府部门的能力提出了更高的要求。显然，目前政府资金是无法满足城市建设的需求。所以说，引入社会资本成为了城市轨道建设的必然选择。PPP模式，是一种实现双方资源优势互补的方式，提高了资金的运转效率，是一种比较有的融资方式。但是其中带来的风险也是不容忽视的。对于政府而言，作为整个项目的牵头人，应该对整个项目中存在的风险进行控制，保证项目更好的落实。

参考文献：

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（作者单位：安徽省公路桥梁工程有限公司）