新时期中小散户A股投资策略

刘文箫

[提要] 随着我国经济进入新常态，A股市场也步入新时期。中小散户投资者在A股市场中一直处于弱势地位。中小散户投资者需按以下投资策略进行投资：投资资金是家庭闲置资金、进行组合投资、理智买入并果断卖出、悉心照顾自己的股票、形成适合自己的投资理念。中小散户按适合自己的投资策略进行投资，有望分享A股市场发展带来的红利。

关键词：中小散户；A股投资策略

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年8月6日

一、中小散户A股投资常犯的错误

中小散户，指在股市交易中，那些投入股市资金量较小的个人投资者。其入市的资金一般在10万元以下，基本由工薪阶层组成。散户人数众多，在证券营业部的交易大厅内从事股票交易的一般都是散户。在A股市场中，中小散户由于资金有限、人数众多，其行为带有明显的不规则性和非理性，情绪极易受市场行情和气氛的左右。中小散户在A股市场中尽管参与者众多，但盈利者寥寥无几。总结散户投资失败的原因，发现他们常犯的错误如下：

（一）投资资金非家庭闲置资金。有些中小投资者急于从股市中赚大钱，所以在进行股票投资时将家里的现金大比例甚至全部投入到股市中，他们认为，投入得越多将赚得越多。家庭可能在短期内要用的资金都投入到股市中，对中小散户来说会造成因家庭急需用钱而被动离场等行为，也因此有可能带来不必要的亏损。还有部分中小散户投资者借钱或贷款炒股，这些都是不应该的。

（二）投资过于分散。在股市投資中，有投资理论建议中小散户“不要将鸡蛋放到一个篮子里面”，意思是要分散投资风险。从规避投资风险的角度看，这样做是可以被理解的，但有些散户却过度理解，其投资股票过于分散，原本资金就有限，却投资在很多股票上。结果是：一方面他们很难对其投资股票全面了解；另一方面一定时期内有的股票盈利，有的亏损，总体上就很难盈利或不盈利甚至亏损，而且买入较多股票，意味着原本不多的资金分摊在每只股票上的总资金也不多，这会增加持股成本。

（三）投资组合不合理。有些中小散户没有投资组合意识，在选择投资股票标的时很盲目；也有的中小散户考虑到投资组合问题，但其组合结果不合理。比如，持有的股票都是一个行业的，或者具备某一其他共同特点的，如次新股等。这样的投资组合抗系统性风险能力较弱。

（四）冲动性投资。当股票账户中有资金可用时，有些中小散户就会急于购买股票，不空仓是他们的投资信条，他们认为只有买入股票才有可能赚大钱。因此，其投资股票具有明显的冲动性特征，他们担心手中的现金不购买股票的话会错失赚钱良机。由于冲动性购买，通常是以比市价略高的价格买入，因为他们担心按市价报价的话可能买不到他们想买的股票。对其购买的股票往往也不甚了解，买到以后往往发现买错了。另外，冲动性投资者一般来说也不愿意沉下心去认真学习证券投资知识，有时会因为缺乏相应知识而犯一些低级错误。比如，买入一些即将退市的股票。耐心是炒股最重要的法宝，中小散户必须耐心等待投资机会，拔苗助长只会事与愿违。

（五）卖点目标不明确。常言说，在股票市场上，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。有些中小散户形成了自己独特的选股买股风格，往往能在相对低点或通过分批买入使自己的购买成本较低，但他们不会卖股。有的股票盈利了却舍不得卖，或者因为贪心想赚更多的钱不愿意卖出，结果错过了最佳卖出良机，甚至有可能最后在该股投资上割肉出局。当投资错误时，一些中小散户不懂得止损，一味地坚持长期持有股票，而有些高位买入的股票可能会跌幅巨大，造成他们被严重套牢。即便有些股票从高位跌下去还有可能涨回来，但这往往会让中小散户付出极大的时间成本和机会成本。中小散户如果能严格按照止损线原则卖出股票，则能够减少他们的损失。总之，这部分投资者在何时卖出股票上目标不明确。

（六）长期对买入股票置之不理。有些中小散户对自己买入的股票长期不闻不问，置之不理，有着很明显的不劳而获心理。他们从不认真研究国家宏观经济政策、行业动态、个股信息，也不认真学习股票投资的技术理论，他们误以为坚持长期投资就一定能赚钱。手中有些个股被摘牌了自己可能都不知道。

（七）盲目跟庄，投资理念不正确。有些中小散户投资股票过程中没有自己的投资理念，他们认为跟对庄家就可以了。在A股市场中，庄家的综合力量比中小散户要强的多，无论在信息、研究能力、资金、人员等方面。有些中小散户总想着能与庄共舞，按庄家的操作策略买卖就可以了，但庄家的操作策略中小散户是不可能完全掌握的。

二、中小散户A股投资策略

（一）投资资金要用家庭闲置资金。当中小散户入市前考虑要投资多少资金进入股市时，有一个问题回答好就可以了。假设一个最大投资金额，将其投入到股市，5年之内不取出来用的话对家庭生活有影响吗？如果没有，则这些资金可以投入到A股市场中；如果有影响，则减少金额直到认为对家庭生活没有影响为止。有些激进型中小散户投资者可能觉得5年太长，建议考虑3年之内要不要用这部分钱。

（二）进行组合投资。股市有风险，入市须谨慎。中小散户规避股市风险的最佳策略之一是分散投资，但鉴于中小散户资金实力有限，故不能太分散。一般来说，持股最好在5只以内。建议中小散户投资者短线投资和中长线投资相结合。短线主要针对近期主流热点龙头股；中长期主要针对新兴产业科技类成长股，例如工业4.0、智能制造、量子通信、生命科学等板块股。短线投资一般占总资金的30%，长线投资占70%。长线投资除能有效应对由于股市动荡带来的股价波动风险外，另外一个作用是保证散户投资者拥有一定的股票市值，这样在新股发行时能有资格进行新股申购，申购后有可能中签新股，从而获得相对较高的确定性收益，毕竟新股上市绝大多数能够盈利。

（三）杜绝冲动，理智买股，果断卖股。散户投资者在购买某只股票前，一定要做足功课。要从上市公司会计年报信息中寻找价值型股票，然后择机买入。这需要散户投资者学习一些财务会计知识，能够看懂相关报表，基于上市公司会计报表来寻找优质有潜力的蓝筹股或成长股。尽量杜绝冲动性购买，千万不能追涨杀跌。事实上，中小散户亏损较重的基本上属于追涨杀跌型的。在买入股票前，中小散户应谨慎，要有耐心，但当目标股票价格符合自己预期时，则可分批分段买入。在卖出股票方面，中小散户应果断。对于股票卖出价位，要设定一个具体目标价格，一旦达到，则立刻以低于市场价的价格委托卖出。在卖出股票时，报略低于市场价的价格，利于快速成交，而且成交价往往就是市场价。

（四）悉心照顾自己的股票。股票不仅是投资资金的有价凭证，而且买入股票后投资人也就成为股票所属公司的股东了。所以，散户投资者有责任关注自己股票所属公司的发展动态，及时了解有关资讯，以便做出正确投资决策。千万不能长期置之不理，防止错过一些关于公司股票的重要信息。

（五）形成自己的投资理念。中小散户投资过程中更重要的是要形成适合自己的投资理念，并严格遵守自己设定的投资规则。建议散户投资者在投资股票时要基于企业会计报表信息反映出的企业股票价值进行投资。基于会计信息的股票价值分析主要是分析上市公司的可持续性盈余。其数据主要来自于上市公司的三大会计报表、会计报表附注、管理层分析及审计意见。首先，对上市公司有关盈余的历史数据和信息做出评估，解决盈余的可持续性问题，涉及企业盈利能力分析、盈余质量分析、现金流量分析；其次，对上市公司未来盈余状况做出预测，并估算出上市公司的现时价值，通过与当前上市公司股票价格进行比较，从而决定是否进行投资。

有人说，证券市场投资主要看心态。中小散户投资者贪婪、恐惧等不良心态是导致投资失败的重要原因。中小散户投资者需不断调整自己的投资心态，要明确投资是有风险的，不要幻想着一夜暴富，要有耐心，形成适合自己的投资理念和投资策略。如此，中小散户投资者就有望充分享受到我国证券市场不断发展所带来的红利。

主要参考文献：

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[2]郑泳.浅谈个人投资者在中国A股市场中投资体系的构建[D].复旦大学，2009（10）.

[3]许锋.股票市场散户投资心理策略分析[J].中外企业家，2010（2）.

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