买指数基金，要够“长情”

王莹莹

“股神”沃伦·巴菲特与对冲基金Protege曾有一个“十年赌约”，赌约的内容是：2008年到2017年的十年间，标准普尔500指数基金会跑赢Protege公司一个由5只对冲基金构成的组合。

赌约初立的前四年，巴菲特一直落后，尤其是在第一年，标准普尔500指数基金因为金融危机的不利影响，暴跌37%，起跑就大幅落后于对冲基金，直到2012年，标普500指数达到危机后的新高，巴菲特才以8.69%比0.13%的业绩半程领先。七年后，对冲基金组合的收益率为19.6%，而标普500指数收益达到63.5%。2015年2月12日，Protege公司总裁特德·塞德斯宣布提前认输，他说：“我们确实看错了。”

塞德斯提前认输一点都不亏。2017年，虽然全球市场表现不尽如人意，标普500指数仅上涨3.84%，但即便如此，在投资美股的共同基金中，扣除相关费用后，有90.2%的基金回报率不及指数基金。

到底什么是指数基金，它的身上有哪些特质令巴菲特如此钟爱？在中国市场，指数基金也是如此风光吗？

指数基金，顾名思义就是以特定指数，如沪深300指数、标普500指数等为标的的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。转变成大白话，买指数基金就相当于你买了一篮子股票的“组合”。

那为什么不直接买股票？天弘指数基金系列基金经理陈瑶细数了指数基金的优点。

首先，指数基金里包含多只股票，持股分散，能有效分散个股风险。如果你是一个股民，不小心买入了一只“地雷股”，很可能大幅亏损甚至血本无归。但如果购买指数基金，由于持股比较分散，少数股票出现风险事件，对基金净值造成的影响相对有限。

其次，指数基金会定期调整其成分股，纳入表现好的股票，把差的股票剔除，间接保证了资产组合的活力。比如，乐视网曾经是创业板里的牛股，也是相关创业板指数成份股之一，后来经营上出现了一些问题，股价一路暴跌，从30元跌到现在的4元左右，也因此被剔除出相关创业板指数。

再次，指数基金也被称为被动型基金，它能规避购买主动型基金的诸多不确定性。主动型基金主观性比较大，业绩很大程度取决于基金经理、投研团队的研究管理能力，无论是投资风格还是业绩都难以预期，收益也许非常好，也许一般，也许比较差。

最后，指数基金的费率一般比主动管理型产品低，购买的门槛也比较低，不少产品10元起购，投资者持有和交易的成本都变得比较低。

在美国，买指数基金已经成为一种信仰。目前，指数基金在中国接受度也不断提升，其规模已接近5000亿，占整个权益类基金的五分之一。

在陈瑶看来，随着证券市场越来越成熟、透明，投资者获取超额收益的能力会变弱，指数基金的优势就会慢慢显现，大家会更多地投资指数基金，获取市场的平均收益，而非博取超额收益。

与主动型基金相比，具有工具属性的指数基金相对适合大众和小白投资者，能够解决实际的理財问题。但投资者一定要有充分的风险认知，跟股票型基金一样，指数基金也属于高风险高收益产品。

陈瑶建议在购买指数基金时，要注意选择规模至少在2亿以上的基金，这样清盘的风险较少；还可以比较一下费率，尽管指数基金的费率已经很低，但市场上不同基金公司的费率也不尽相同。另外，需要关注的一点是，根据监管部门出台的新规，基金公司纷纷修改基金合同，修改后的合同普遍规定，基金类产品7天赎回需要收1.5%的强制赎回费。因此，如果初次参与购买，或不太了解指数基金的投资者不要把基金当股票来炒。

购买指数基金的最佳方式是定投，如果能坚持下来，亏钱的可能性较小。投资者可以定额定期投资，长期坚持，达到自己的收益目标后就赎回。有一定金融知识的投资者，也可以做策略定投，在市场估值较低时坚持投资，在市场风险比较高时中断投资，或者达到一定高度时，选择赎回。

据陈瑶介绍，目前，天弘指数基金系列持有人接近400万，其中机构客户占比5%左右，大部分客户为个人投资者，以年轻人居多。用户可以通过定投来进行工资理财，每月发工资后拿出一定比例的资金来投资指数基金；还可以将其变成一种生活方式，每天投资10元钱，为未来积累一定的生活资本。