中国养老金融：现实困境、国际经验与应对策略

摘要：自上个世纪六十年代以来，多数发达国家纷纷进入老龄化社会，程度逐渐加深。为了应对人口老龄化问题，发达国家在养老产业、养老金融方面采取一系列举措，并取得了非常不错的成绩，积累的成功经验，对我国发展养老金融具有非常重要的启示。文章总结了我国养老金融的现实困境，并结合国际经验探讨解决现实问题的应对策略。

关键词：养老金融；现实困境；国际经验；应对策略

近年来，随着“银发浪潮”袭来，我国老年人人口数量剧增，传统养老模式面临着巨大的危机，养老问题成为社会热点问题，现行养老保障体系与社会化进程不符，运行效率偏低，单纯依靠政府力量解决这一问题远远不够。为此2013年我国正式提出加快发展养老服务的若干意见，明确提出市场要在资源配置发挥基础作用，逐步使社会力量成为养老服务的主体，养老金融应运而生。但当前我国养老金融发展尚处于起步阶段，而发达国家构建了完善的养老体系，合理引导老年群体投资，扶持养老产业金融。

1. 中国养老金融现实困境分析

一是政策限制金融供给，我国养老体系中，由于基本养老金缴纳比例较高，且缺少税收优惠激励，导致参保人有限。企业年金制度发展缓慢，至2017年年末，企业年金基金累计12093亿元，占基本养老金的28%，对于参保职工养老保障作用有限[1]。二是观念和产品缺乏创新性。养老金融产品没有根据实际需求设计，虽然银行、保险及基金等机构已经认识到养老服务具有巨大的市场潜力，也陆续开发出相关产品，但产品同质化明显，缺乏长期计划，偏离了老年人的需求，不但造成金融资源浪费，且会受到通货膨胀的影响，影响居民养老目标的实现。三是资本参与意愿不足。我国养老产业处于初级阶段，市场中尚存在很多风险和不确定，由于营利性不稳定，导致参与者的意愿并不强烈。虽然部分地方政府设置了专项扶持基金，探索PPP模式，但就落实效果看，成效并不显著。

2. 养老金融发展国际经验借鉴

之所以借鉴国际经验，是当前发达国家资本世行稳定，种类多，且具有较强的针对性。加上发达市场稳定，能够照顾到多元化养老需求，催生了很多新業态，这些成功的经验值得我国借鉴。详细来说：首先构建科学完善的养老金体系，发达国家致力于构建多支柱养老金体系，如美国，第一支柱为基本保障，控制在30%～40%，第二、三支柱则控制在40%～50%，保障国民能够具备稳定的收入。此外，良好的养老资金管理是体系运行的重中之重。就国际经验来看，规模庞大的养老金主要源于管理行业。通过合理的投资，不仅能够为实体经济提供支持，还能够实现养老资金保值增值。

其次产品丰富，在老龄化刺激下，发达国家多开辟了多样化产品，为老年人群体提供服务。如日本金融部门根据群体需求，开展类别齐全、与年金相关的年金顾问咨询、资产管理等，且开发了遗嘱信托等新型养老产品[2]。可见日本提供的服务具有较强的针对性、有效性，满足老年人需求，以此来稳固老年人群体。

最后渠道畅通，发达国家养老产业体系较为完备，涉及内容丰富，还具有畅通的融资渠道，除了常规的信贷、IPO、债券融资外，还开辟了房地产投资信托基金、私募基金等。如美国著名私募基金公司黑石集团收购了养老社区运营商，成为当地第12养老拥有者，为养老金融快速发展产生积极作用。

3. 我国养老金融创新发展策略

3.1重构养老金体系

面对人口老龄化社会问题，现有老年劳动收入等无法得到充分保障。为此重构我国养老金体系，通过对养老金进行有效投资，实现对资产的保值增值，以此来提高老年人群体的收入，为其万年提供保障。在实践中，政府要发挥主导作用，将社会统筹与个人账户相分离，改变原有混账管理的不足之处，确保各个账户功能得到有效发挥，将分离后的社会统筹作为第一支柱，通过现收现付的方式实现对资产在分配，实现预期目标。同时，要积极拓展第二支柱养老金，立足于第二支柱特点与性质，将个人账户通过划拨方式，并入到养老金账户，以此来扩大养老范围[3]。除此之外，还要积极鼓励第三支柱个人税延型养老金发展，拓展养老金渠道。对于养老金体系的构建，可以借鉴美国IRA计划，采取税收优惠方式鼓励老年人进行储蓄，减轻国家的养老压力。

3.2引导市场投资

从本质上来看，养老金就是长期机构投资者，通过完善的养老金体系，能够为资本市场注入活力，推动资本市场持续性发展。故政府要从多个角度入手，尽快完善与养老金筹集、运行的法律体系，探索养老金与证券、保险等不同金融形态的有机整合，促进中国资本市场发展。针对老年人养老服务需求，有效引导不同年龄段的人群改变养老观念，使得老年人能够认识到养老重要性，并通过储蓄、证券及保险等方式积攒养老财富，提高自身养老保障水平。

3.3创新养老服务金融

现有养老金融服务产品缺乏创新性，金融机构要学习国际经验，深度挖掘不同群体老年养老金融潜在需求，加强该方面理论研究，旨在提高产品创新性、针对性。同时，还要丰富产品类别，除了储蓄、保险外，还逐步开展养老理财、遗嘱等新业务，满足养老群体实际需求。通过这种方式，不仅能够提高金融服务有效性，还能够满足多元化金融服务需求。将上述措施整合到一起，能够推动我国养老金融发展，实现质的飞跃。

参考文献：

[1]张建忠.我国养老金融发展的障碍及其突破——基于产业需求侧和供给侧的视角[J].中共南京市委党校学报，2017（05）：61-66.

[2]陈华，王晓.养老金融的现状、问题及建议[J].党政论坛，2017（10）：32-34.

[3]洪崎.发达国家发展养老金融的经验做法及启示[J].经济研究参考，2016（36）：30-31.

作者简介：

杨寓涵（1987年—）女，汉族，博士，中国建设银行股份有限公司吉林省分行，研究方向：区域经济。