上市公司长盈精密股票投资价值分析

郭振宇 徐汉林(武昌理工学院 投资1401，湖北 武汉 430000)

一、上市公司长盈精密基本情况介绍

（一）公司概况

成立于2001年7月的深圳长盈精密技术有限公司（长盈精密）是一家专业生产精密金属零部件，如移动通信终端、数码、光电产品、金属手机架、精密电磁屏蔽、精密连接器等产品的研发、生产和管理的股份制企业，也是国家、深圳市有关部门认定的“高新技术企业”。

（二）发展情况

经过近十年的发展，在各级政府的大力支持和帮助下，长盈精密电子元件制造企业凭借多年的经验、核心技术、管理和产品，已发展成为中国高新技术产业，精密电子元件生产与销售于一体的龙头企业和知名品牌服务机构。 先后荣获“深圳市优秀企业500强”，“深圳自主创新产业龙头企业”，“深圳市民营百强企业”，“深圳宝安区绿色示范企业”等称号。并于2010年9月2日成功登陆A股创业板（股票代码300115）。

长盈精密上市后保持了高速的发展，截至2017年二季度，公司的营业收入近36亿元，净利润4.1亿元。截至2018-01-02，在六个月内，有15家机构预测了其2017年度业绩，预计每股收益0.97元，同比增长27.63%。预测净利润 8.77亿元，较去年同比增长28.24%.

（三）公司主要业务

移动通信终端的金属结构（外观）和LED精密封装支持生产、销售、服务于一体，手机和无线网卡的开发、生产销售、电磁屏蔽，手机和手机连接器及通信产品，开发和连接设备，精密金属零件，精密连接器（不包括工程上的国家限制）和进出口是长盈的主要业务。

（四）公司主要产品

有金属外观件、结构件和组件、精密冲压零件、精密连接器、数据传输线等。

二、长盈公司的竞争能力分析

(一)公司偿债能力分析

1、短期偿债能力分析

反映企业短期偿债能力的指标是流动比率和速动比率。流动比率是公司目前的全部流动资产对流动负债的比率。速动比率是指剔除库存和预付费用后的流动资产对流动负债的比例，速动比率更严格，通常与流动比率结合使用，以更准确地评估公司支付短期债务的能力。

流动比率变化状况图

速动比率变化状况图

由上图可知，长盈公司在2016年第一季度至2017年第三季度流动比率和速动比率均低于行业平均水平且远低于行业平均要求，均呈下降趋势。这说明该企业在一定程度上存在短期偿债能力风险。

2、长期偿债能力分析

（1）资产负债率：是债务总额与总资产的比率，即企业债务总额对企业总资产总额的比,该指标是反应公司偿债能力的综合指标，也是衡量一个公司如何利用资金开展业务活动，反映债权人贷款安全水平的一个指标。

资产负债率变化状况

由图可知，长盈公司资产负债率在2016年6月后是一个分界点，在该点之后，长盈公司资产负债率与行业平均水平相比要高，且呈一路走高的趋势，说明长盈负债已超过了总资产的一半，风险较大。

（2）产权比率：是债务总额与总权益的比率。这是衡量企业长期偿债能力的一个指标，反映了债权人和投资者所提供的资金来源的份额，说明了企业的基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明，自有资本占总资产的比例越大，长期偿债能力强，可能的还款风险越小，确保公司拥有安全的经营环境。

产权比率变化状况

由上图可知，长盈公司负债总额已经超过所有者权益总额并且自2017年第一季度开始大大超过行业平均状况。基本财务结构稳定性较差，长期偿债能力较差。

根据以上情况进行综合分析，可知长盈公司偿债能力低于行业平均水平，一旦发生偿债危机，企业可能存在资不抵债导致破产的风险，其母公司长盈集团应该注意这方面的情况，投资者也应该谨慎对待。

（二）公司盈利能力分析

一般而言，盈利能力通常反映在一段时间内的企业收入利润水平。主要包括销售盈利能力、资产盈利能力与特定指标三个方面。

1、销售盈利能力：主要分析公司在一定时期内通过业务获利的规模。新会计准则下企业盈利能力分析核心指标主要包括四个方面：销售毛利率、营业利润率、销售利润率、销售净利率。

（1）销售毛利率：毛利是净销售收入和产品成本之间的差额。分析该指标有助于选择投资方向，预测业务的未来发展，衡量业务增长的规模，帮助发现企业是否隐藏销售收入或伪造销售成本。

销售毛利率变化状况

由上图可知，长盈公司整体水平和行业相比没有什么差别。

（2）销售净利率：是指企业取得的税后利润与销售收入的对比的关系，衡量企业在一定时期的销售收入转变净利润的能力，并表示产品成本和产品利润空间的大小。

销售净利率变化状况

由上图可知，长盈公司销售净利率呈下降趋势，在2016年第一季度到2017年第二季度的销售收入获利能力较强，在2017年第二季度后销售收入获利能力有所下降，主营业务获利能力下降。

2、特定指标分析：公司盈利能力具体指标分析主要是与公司股票价格或市值相关的指标。从上市公司股票市场价值角度来评价公司的盈利能力，更多的指标是每股收益，每股股利，每股现金流量。

(1)每股收益：每股收益也称每股盈余，税后利润与股份总数的比率。每股收益可以用来反映公司的经营业绩，普通股的盈利水平和投资风险的大小。

每股收益变化状况

由上图可知，长盈公司每股收益呈波动趋势，在2016年呈上升趋势，至2017年第一季度呈下降趋势，然后又从2017年第二季度开始呈上升趋势，整体和行业平均水平基本相符合。企业经营成果、普通股获利水平和投资风险和行业平均水平基本持平。

（2）每股经营现金流：该指标经常用来反映公司的业务经营流入的现金的多少，显而易见，如果一家公司的每股收益或每股未分配利润非常高，但实际上如果每股现金流量很差，这意味着上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息，报告表中的数字没有实际意义，股东也难以通过股票市场获得投资回报。

每股经营现金流变化状况

由上图可知，长盈公司2016年第一季度每股经营现金流大大低于行业平均水平，自2016年第二季度开始就基本和行业平均水平持平，分红状况和行业平均水平差不多。

三、长盈公司的股票市场表现

（一）过去的市场表现（2017.1-2017.9）

长盈公司在过去（2017.1-2017.9）的市场表现以上升趋势为主。在过去的155天中，均价29.79元，起始价格26.06元，终止价格36.82元，上升价格为10.7元左右，上升幅度大，为41.29%。振幅56.18%，换手率达到133.2%，流通性极好。上综指在过去（2017.1-2017.9）指数走势以上升为主，在过去的164天，起始指数3103.64，终止指数3367.12，上升263.48点，上升幅度为8.49%，振幅11.77%。深成指同样以上升趋势为主，在过去的164天，起始指数10177.14，终止指数10880.50，上升703.42，上升幅度不大，为6.91%，振幅13.73.长盈与上综指和深成指相比，上升幅度与振幅都远超大盘，市场表现远比大盘要好。

（二）长盈公司现在市场表现（2017.9.1-2017.11.6）

长盈精密现在市场表现并不是很好，处于下降趋势中。在现在的42天中，均价33.57元，起始价格35.40元，终止价格30.02元，下降价格5.38元，降幅较大，为15.20%。振幅23.02%，换手37.54%。上综指现在市场表现平稳。在现在的42天中，起始指数3360.81，终止指数3388.17，涨幅0.81%。振幅2.63%。深成指在过去的42天中，呈上升趋势，起始指数10816.64，终止指数11350.32，上升幅度不大，为4.93%，振幅6.48%。长盈与上综指和深成指相比变化幅度远超后两者，市场表现不好。Xx xxx x x

（三）预测长盈公司未来市场表现

长盈精密正处于上升通道中，但是根据波浪理论分析，长盈精密上升3浪已经走完，第3浪并不是其最长浪，可能存在上升趋势。因此预测未来长盈精密价格走势将处于上升中。根据公司偿债、营运、发展、盈利能力分析，公司在偿债能力方面劣势较大，但是在盈利、发展、营运能力上有较大优势，因此公司在可能存在偿债能力不足的风险下，又存在较好的发展前景，因此投资者及债务人对长盈精密的前景应该是看好。综上所述，长盈精密发展前景良好，但是应该注意存在短期和长期债务风险爆发的可能性，应该注意防范。

四、长盈公司的长期股票投资价值与投资建议

（一）长盈公司股票的投资价值

动态市盈率是公司下一个财政年度未实现的公司营业利润潜在收益指标。 例如，第二季度动态市盈率是当前股价除以明年每股预测收益，比较股票当前价格和未来每股收益。第二年的动态市盈率是现在的价格除以今年每股预期权益。

长盈公司动态市盈率为34.333，业内平均值为60.45，长期动态市盈率远低于行业平均水平。投资价值高于行业平均水平，值得投资。

（二）长盈公司的长期股票投资建议

从长远来看，长盈的价格还是合理的。由于业绩良好，研发投入相对较大，发展前景良好。目前，中国大力推行“智慧制造”。作为国家有关部门和深圳市政府认定的高新技术企业，得到了国家和深圳市政府的大力支持，政策优势明显。经济上，我国目前的经济形势好于预期。面对4.0版的工业改革，长盈将致力于中国乃至全球数字产品和光电产品的精密金属外观件的设计和制造。作为龙头企业加大研发投入，荣获“深圳市自主创新产业领先”，“深圳百强民营企业”等荣誉。有较强的科研实力。