金融科技的裂变

翁晟

分与合被描述为2017年由互联网金融蜕变而来的金融科技的两种形态。

一头是互联网用户红利殆尽、金融监管趋严的背景下，互联网与金融分离趋势凸显，金融机构重回舞台中央，互联网企业回归其工具性特点——力求成为B端金融机构的服务供应商，为其提供技术服务与软硬件支持；又抑或利用互联网技术手段面向C端开展金融服务。

另一头是国有大行纷纷牵手互联网巨擘，布局金融科技；信息技术与金融深层融合，金融边界不断被打破。随着互联网金融热度退去，其概念也逐渐向更接近其本质的金融科技（FinTech）演化。

在数字化风暴席卷全球的当下，FinTech正在加速洗牌原有的竞争格局，传统银行面临前所未有的机遇和挑战，倒逼其自我革新。在经历了电子银行、网络银行、移动银行后，银行业现已全面步入数字化4.0时代。

FinTech的喜

喜与忧、冰与火是最近几年金融科技的两种表情与面孔。

喜的是，自2015年12月宜人贷登陆纽交所，2016年中国金融行业遭遇严苛监管之后，中国金融科技公司终于在2017年迎来大爆发。2017年以来，金融科技公司批量赴美上市。截至2018年年中，乐信、趣店、宜人贷、拍拍贷、信而富、简普科技（融360）等6家企业完成IPO。金融科技领域从未如此近距离接近资本市场。其背后诠释的是：中国消费升级、加杠杆带来的原始“借钱”冲动孕育了足以登陆资本市场的商业业态。

2017年，原本看似固化的支付领域利益格局开始瓦解。一直以来，由银联及“宝信”（支付宝、微信支付）为主的第三方支付两大转接清算阵营的二元格局正在被打破。这是因为，新成立网联批量承接银联和第三方支付的银行卡线上交易份额，而银联也在从二维码、线下小额支付等领域切入，快速收复失地。2017年12月27日，央行印发《条码支付业务规范（试行）》的通知（银发〔2017〕296号），配套印发了《条码支付安全技术规范（试行）》和《条码支付受理终端技术规范（试行）》，市场解读此新规将利于市场参与者之间展开公平竞争。

这一年，诸如个人征信数据库等金融底层设施告别昔日空白，日趋成型。中国版信联来得正是时候。数据孤岛正在被打破，一个日趋规范的金融环境指日可待。

FinTech的忧

忧的是，2017年以来，金融监管的严厉前所未有。监管加速全面肃清现金贷、网络小贷、P2P等乱象。无论是资金来源，还是资金投向均须接受穿透式监管。监管旨在阻断任何外溢式风险。于是，接踵而至的是现金贷先热后冷、网络小贷急刹车。市场担心的是，无法抑制的借贷需求会以怎样一种潜在方式或商业模式被满足。现有金融科技中的借贷、支付、理财等业态，主要服务于低收入长尾人群。在长尾人群享受金融科技便利的同时，长尾风险堰塞湖正在形成，严重威胁社会稳定，防范长尾风险是当下迫在眉睫的问题。

2017年，经历了ICO、现金贷的清理整顿。其节奏是从2012年互联网金融行业兴起以来最紧凑的一年。随着2017年8月24日原银监会公开发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，网贷行业“1+3”模式的双峰监管框架确立完毕，监管趋于完备，市场对于金融监管周期强化的客观感受更加深刻。无论主观接受与否，市场整体预期方向已经发生了根本变化，客观体现在行业机构的转型和出清持续。

如行业从业主体机构，无论是主动抑或被动，出清速度和规模都有了明显的变化，特别是从2017年三季度开始，行业流动性下降显著。

消费金融可谓冰火两重天。可以佐证的是，22家持牌消费金融公司的分化正在加剧，其分化指标为“是否拥有场景、流量和数据优势”，具备优势的机构则发展较快，否则其发展相对较慢。数据显示，9成持牌消费金融公司在2017年上半年实现盈利。其中，招联金融2017年上半年净利润5.41亿元，同比增幅高达982%；相反，2017上半年杭银消费金融仍处于负增长，亏损474万元。

显而易见，在金融严监管高压之下，消费金融公司也受到了现金贷整治潮波及，缺乏自主获客渠道和风控系统的公司首当其冲。

3个发展阶段

此时，回顾中国金融科技的成长历程，其发展大概经历了3个阶段，发展内涵如系统构建、电子支付、网络信贷、大金融、生活科技等。金融科技概念火爆，但2016年中国科技营收仅4213.8亿元，整体增速下滑至42%，艾瑞咨询预判未来几年都将保持该增速。其原因在于互联网金融收紧、金融科技定位不明、转型尚需时日等，其结论或许是金融科技唯有真正摆脱互联网金融的母体，方可迎来爆发。不过，这种转变和爆发，至少需要5年时间。

时下，可以圈点的是，因互联网技术最大的应用场景在中国，加上资本驱动、电商经济扩张、监管宽容等因素，中国已成全球金融科技浪潮的领航者之一。

英国《经济学人》杂志《金融科技，中国成为领导者》一文指出，2016年，全球金融科技领域的总投资超过170亿美元，较2015年上涨10.9%。其中，中国金融科技企业吸引投资77亿美元，涨幅84%，成为获得资金最多的国家。

汤森路透金融及风险部门总裁戴维·克雷格曾指出：“我们正处在一个变革的时代。传统的思维与方法正在被摒弃，商业的基础要素正在被重塑。”在他看来，过去，竞争是驱动创新的核心动力；而现在，合作同样是金融科技的驱动力。诚如其感受到的——中国金融科技从业者已经开始专注于合作与互通性。此外，中国的金融科技行业已经诞生了数个估值数十亿美元的企业。中国的在线借贷（P2P）市场规模是全世界最大的，是英国的4倍、美国的10倍。更甚者，这些新型的金融科技企业正逐渐走出中国，走向世界。

尤值得一提的是，人工智能（AI）在金融領域逐步打开应用场景，包括征信、大数据风控、反欺诈、智能客服、智能投顾及智能投研。资本亦蜂拥而至，似乎AI或智能金融正在成为新的风口。

一方面，在技术为王的当下，AI几乎是FinTech企业的新武器；金融科技将成为经济转型和金融升级的必经之路几成共识；另一方面，有人甚至惊呼——金融科技之后是AI金融时代吗？

如果用一个词概括当下金融科技的业态，非裂变莫属。不妨站在这一历史时点，回眸与展望，厘清概念，理解金融科技不同业态发展规律，甄别行业风险，以助力金融科技在国内的健康发展。