坚守初心的投资人

徐孟

智能时代改变了人们的生活方式，也改变了各行业的产生模式，而在这云谲波诡的时代里能坚守初心实属不易，骆漫即是其中一位。从进入这个行业至今为止，骆漫始终把投资比作狩猎。“一定是需要经过漫长的等待，才能够捕捉到你心仪的猎物。”这可能是跟骆漫一踏入资本市场就从风险投资开始有关，投资一个项目五年八年是很正常的事情，投资人只有耐得住寂寞，才会形成自己的价值和风格。

突破极限之后的成就感应该是种很特别的感受。

這份职业经验是有价值、有意义的，至少能够力所能及地让身边的朋友理性而冷静地理解投资。

投资成功了遭人嫉妒，失败了遭人嘲笑，所以风险投资是很苦的行业，一旦投资完成，直到退出之前都是非常焦虑的。

机遇与挑战并存

作为君合银丰的掌门人，骆漫早早便开始布局电子信息领域并获得不小的成就，她却自谦说，“这不过算是个还不错的开局：2011年，骆漫与几位联合创始人共同创立了北京君合银丰投资管理有限公司，开始聚焦电子信息、新材料和医疗机构等领域。之前合伙人团队已经有益佰制药、北京美廉美超市、海南罗牛山等多家知名企业的成功案例。”

2008年金融危机，2010年全民PE热，2011年民间金融互保断裂，连续几年金融市场的负面压力，并没有让骆漫对金融行业失去信心。纵观全局，挑战和机遇并存。2011年骆漫步入不惑之年，她希望找到自己人生的天花板，她说：“突破极限之后的成就感应该是种很特别的感受。”在好奇心的促使下开始接受挑战。她回忆道：“我看到的是机会，新三板的机会。中国的资本市场在全流通和创业板之后的市场机会在什么地方？中小企业融资难、难于上青天，所以我坚信新三板会给中国的中小企业创造更好的融资环境，特别是在有了股权定价机制、交易场所以及流动性的基础之上，中国的中小企业才会得到新鲜的血液。市场需求始终是君合银丰价值创造的支点，我认为新三板是这个支点，所以决定试一试。”

工商银行培养出来的职业责任感，促使骆漫把把从事金融行业的20年经验进行有效地输出，“这份职业经验是有价值、有意义的，至少能够力所能及地让身边的朋友理性而冷静地理解投资。”投资是时间和智力的博弈，而不是天上掉馅饼和击鼓传花的游戏。正好2009年创业板的造富神话之后的全民PE热，给圈内圈外的人造成了一种错觉—用别人的钱赚钱是很好的生意。所以骆漫认为金融从业人员应该坚守阵地，用专业的知识和经验去服务投资人。

“风险投资是冒险家的乐园，投资人是拿自己的真金白银去印证自己的观点，支持自己认可的价值观，支持自己认可的团队，但是成功的概率仅仅在8%左右。”骆漫补充说到：“投资成功了遭人嫉妒，失败了遭人嘲笑，所以风险投资是很苦的行业，一旦投资完成，直到退出之前都是非常焦虑的。”

用经验总结“投资原则”

由于投资风险较大，尤其考验投资人的眼光和决策力，但是在骆漫看来，一个好的投资人应该具有鉴别和助推的能力。产业离不开投资，投资也离不开产业，它们之间就像一枚硬币的两面，相辅相成。产业除了资本之外还有很多金钱买不到的东西，例如文化特征、团队精神和友谊等等，总之这个行业总是能够让你在产业和资本中遇到很多有趣的人和有趣的事，人才与人才的对决，智商与智商的较量，在投资人眼中这就是乐趣。

Q：《消费电子》

A： 北京君合银丰投资管理有限公司 骆漫

Q：我们发现贵公司投资策略中的“四不投”，是怎样的投资经验让贵公司定下这样的创投原则呢？

A：应该是五不投原则，原则一般都是建立在投资失败后血淋淋的教训中总结出来的。例如企业家的分享精神，没有分享精神的企业家不可能运用自身的

人格魅力去组织资源和团队。总是认为花钱可以买专利、花钱可以请最优秀的团队，我技术很好，就是没有资金去做市场。这是典型的缺乏企业家精神的表现。做企业是一个分工协作的行为艺术。如何处理与投资人之间的关系、与被投项目的关系，都是投资人重点关注的内容之一。好多企业不明白这一点，总是停留在融资价格高一点，股权比例多一点这些表象的认知下。

项目投资方面我们重点关注如下内容。第一，看企业是否具备企业家精神。企业家精神主要表现在冒险性和创新性。所谓的冒险性是指企业家能否具有置之死地而后生的勇气？创新性是企业提供的产品和服务是不是具有革命性的变化。例如互联网，创造了一种新的消费方式;区块链改变了社会的信任机制等等;第二，企业文化是企业的无形资产和核心凝聚力，企业文化决定企业的发展空间。学习能力是洞察力的基础，是快速捕捉商业机会的前提。一个学习型组织，在发生偏差的时候，是能够快速进行纠错和迭代的;第三，企业的核心竞争能力是企业产品定价的优势，对于依赖烧钱模式以及打价格战的企业，我们一般都远离，因为我没钱，我一般把钱掰成两半用;第四，关于企业的财务报表，我认为都是企业做好紧急不重要的事情之后的自然显现，但是在中小高新技术企业中，前期的积累一般都表现为费用化的过程，很难形成企业的无形资产，所以关于企业报表数字这一点，我们比较粗线条，但我们更关注企业的内在价值，这种价值仅通过冷冰冰的财务报表是读不出来的。

稳定布局、厚积薄发

Q：时空快速切换是投资人的常态，资本市场的周期也在加速缩短。可贵公司的项目案例却一直为行业的楷模，一来是离不开您最初的布局，二来投资人的理性和冷静是格外重要的，您可以和大家分享一下您的项目经验及投资理念吗？

A：楷模是过奖了，我只是投了一些在技术领域具有国际影响力的公司，这些公司在商业上不算成功，但是从自主知识产权的国际影响力来说，可圈可点。我希望未来能够有更多的基金和我们一起来做这些有价值、有意义、有情怀的投资。重点强调一下，这类项目，我是拿自己的钱在投资。

我管的基金一般不碰这类项目，因为技术人员太另类，不容易成功。例如赛通科技做网络教育的企业，通过对学生的电子作业，进行数据采集、评估最后形成个性化的作业和教案。通过这个工具，老师在个性化的数据分析基础上，去做个性化的教育就非常简单。

企業做得很艰难，但是我拿来吹牛很过瘾。又如驭联信成，国际顶级物联网公司的技术支持和服务商，完成了国内自主知识产权的第一块物联网芯片的设计，也是我拿来吹牛的。我跟别人不一样，投资人喜欢聊自己成功的项目，我是出来就吹我不成功的项目。希望哪天我把这些项目吹成功，但是我觉得在他们的领域他们是成功的，是值得我们尊重的。

君合银丰坚持三三计划，三年一个台阶，从2011年到2014年，我们主要在新三板的理论研究和投资实践中发现未来的投资逻辑和市场机会，项目不多，更多的是财务顾问;2014年到2017年，是在新三板领域去尝试摸索新三板基金和投资管理的关键节点和关键要务。例如我们在绵阳发起设立的君合银丰创投基金，三年5倍投资回报;印证了这个模型之后，2017到2020年君合银丰要进入快速发展阶段。

我们投资的网络安全企业，是国内第一家基于网络全流程数据安全管理的零信安全系统落地的企业;例如我们最近准备和《武林外传》的投资人以及《宰相刘罗锅》的制片人在探讨发起设立文化领域的投资基金，利用大数据区块链的手段、方法、及智能合约，自动完成行业分配机制;总之，在熬过2014年到2017年之后，我们开始感受到慢一点带给我们的乐趣和价值。

Q：北京君合银丰投资管理有限公司成立至今已有7年时间，旗下合作的案例也不胜枚数，这一路走来，您的心路历程是怎样的？

A：创业本身就是一个九死一生的过程，无论是被投资企业还是投资企业都一样。不过当你经历过之后，才会感到其中的乐趣。到目前为止，我管理的三只基金虽然基数很小，但没有一只亏损;直接投资的项目也只有三家，除了一家盈利其它两家都不盈利;但是我们对很多中小企业都产生了很大影响，所以我认为这是黎明前的黑暗。

总结

从进入这个行业至今为止，骆漫始终把投资比作狩猎。“一定需要漫长的等待，才能够捕捉到你心仪的猎物。”这可能跟骆漫一踏入资本市场就从风险投资开始有关，完成一个项目五年八年是很正常的事情，相信慢慢积累，骆漫终能守到她心仪的猎物。

君子之合，也是人合。骆漫说带团队是她的弱项，对于射手座来讲感性更多于理性。目前的她正在寻找合适的合作伙伴，当被问及合作伙伴的首要条件是什么，骆漫回答：“价值观是第一位的，但我更希望我被合伙人带，而不是我去带团队。”

面对着亿万级的投资产业，骆漫一直在深耕、稳扎、看胜率，所以骆漫认为：速度和数量不一定是决胜指标。入行（投资行业）近13个年头，骆漫可以说是创投行业的老兵了，经历了中国创投产业的几经兴衰，方能冷静理性地看待这个行业的机遇与挑战、收益与风险。

即使很忙，骆漫也会保证充足的睡眠，她说成功的秘诀就是—做正确的事睡得着觉。然后精神饱满地迎接接踵而至的挑战！