甲醇产业利润或将下滑

2018-09-03崔志明

中国石化 2018年8期

□ 崔志明

基于环保等方面影响，下半年甲醇相关企业生产成本或增加，产业利润或有所下滑。

中原石化甲醇制烯烃装置运行良好。图为员工在装置巡检。胡庆明摄

进入2018年以来，我国甲醇行业集中度继续提高，企业大型化、集团化程度愈发明显，产业一体化程度进一步加强，行业盈利水平提升明显，需求重心继续深入石化替代领域。据中宇资讯统计，2018年上半年我国甲醇总产能达8110万吨/年，产量约2300万吨，较2017年上半年增加80万吨；进口在385万吨左右，出口7万吨，下游实际接收能力2600万吨左右。2018年下半年保守预计新增产能400万吨/年，预计产量2450万吨，较2018年上半年增加150万吨，进口420万吨，下游实际接收能力2800万吨。

市场中高位波动波幅较大

2018年上半年我国甲醇市场呈现“倒N形”走势，即先跌再涨后跌的行情。其中一季度以下滑为主，在MTO等下游企业亏损、甲醛等传统下游企业放假及需求恢复缓慢、230万吨/年主要气头装置重启、MA05暴跌250点、内外盘顺挂等利空因素影响，我国多地市场一路下滑，3月初跌至上半年最低点（华东均价在2755元/吨左右、华南2765元/吨左右、华北2180元/吨左右、山东2420元/吨左右，陕蒙2000元/吨左右），跌幅多在600～1000元/吨，其中华南、华北、西北跌幅较大。而一季度末至二季度冲高回落，受多个利好因素集中释放影响，多地市场冲高，5月19日达到春节后高点，其中华东均价3450元/吨左右、华南3560元/吨左右、山东3070元/吨左右，陕蒙2750元/吨左右，涨幅高达600～800元/吨。随后在国内外装置恢复、环保、下游需求减弱等因素影响下，市场理性回调。

与往年相比，2018年上半年我国甲醇市场基本处于中高位的范围波动，波动幅度相对较大，主要集中在2400～3200元/吨，而4月至5月中旬价格创自2008年以来同期最高纪录。

产业利润可观后期存缩水可能

2018年上半年我国甲醇生产企业皆处于盈利状态，多数在700元/吨以上，较去年同期增加300元/吨左右，虽然气头企业利润最为可观，但限气等方面影响导致多数企业开工有限，部分甚至在停工中。传统下游企业中，乙酸利润最为可观，延续去年4月的盈利模式至今，且空间不断扩大，最高超2600元/吨（约为当时市场成交价格的1/2），创历史新高。另外，甲醛企业利润一直不错，多处于100元/吨左右。而其余下游企业多数处于亏损状态。新兴下游企业中，煤制烯烃企业利润继续稳步走高，平均较去年同期增加900元/吨左右，而甲醇制烯烃企业则多数处于亏损中。基于下半年环保等方面影响，甲醇相关企业生产成本或增加，产业利润或有所下滑。

进口格局变化不大货量低于预期

今年以来，我国甲醇进口依旧主要以伊朗为首的中东为主，占到总进口量的60%以上；其次是新西兰，占20%左右，东南亚占10%左右。随着廉价页岩气的开发、利用，美洲甲醇产能逐年增多，今年6月OCI子公司Natgasoline位于得克萨斯州新建的175万吨/年甲醇装置达到满负荷运行，为此美洲总产能达到2245万吨/年，后期进口至我国货量或逐年增多。据中宇资讯统计，2018年上半年我国甲醇进口总量变化不大，较去年同期减少2万吨左右，而从下半年需求情况、国外装置运行及新建装置情况等方面看，进口量有增加预期（或在430万吨左右，较上半年或增加40万吨左右），但全年进口总量较去年增加量有限。

产能增速继续放缓规模化程度继续提升

2018年上半年我国甲醇新增产能在180万吨左右（主要集中在山东、安徽、内蒙古一带，皆为煤制甲醇装置），创近四年来同期最高。据中宇统计数据，截至2018年6月，我国甲醇总产能在8460万吨左右（有效产能在8110万吨左右），其中内蒙古依旧稳居全国首位，西北地区占比接近1/2，接近九成产能以煤炭为原料，而近5年来主要以发展煤制单醇为主（多数配套下游装置），产能超4800万吨，较去年增加3.4%，占全国总产能近六成。值得注意的是，近几年来，我国甲醇产能规模化程度进一步提升。截至今年上半年，我国拥有规模在50万吨以上的甲醇生产企业达到49家，占全国甲醇企业数量的15%，较2015年增加2个百分点，产能在4960万吨，占全国总产能的61%左右。规模在100万吨/年以上的产能超3300万吨，占全国总产能近40%，较2014年增加近10个百分点，较去年增加8.4%，近5年来年增速最快。目前已逐渐形成神华集团、兖矿集团、远兴能源、延长、中海化学等百万吨级以上规模企业20家左右。下半年保守预计至少有300万吨/年新增产能投产释放（以山东、辽宁、陕西、山西地区为主），虽然多数以配套下游装置为主，但年底前或多以销售甲醇为主。中宇资讯预计，截至2018年底我国甲醇总产能有望达到8800万吨/年，同比增速近4年来或首次加快，在6%左右。

MTO继续引领需求格局演变

随着江苏斯尔邦等新建MTO装置的投建，我国MTO/P产能达到1282万吨/年，装置套数达到30套。2018年上半年我国甲醇下游消费总量在2600万吨左右，较去年同期增加3%左右，连续5年增速放缓。其中新兴下游需求占比超七成，总量超1800万吨，同比增加8%左右；传统下游需求则同比减少9%左右，仅在750万吨附近（仅占新兴下游需求的四成左右）。MTO/P需求依旧稳步增长，而在环保、青岛会议等因素影响下，多数传统下游需求同比均有所减少，其中甲醛减少最多，在30%左右。

据中宇资讯保守预计，2018年下半年我国甲醇下游新增产能或在170万吨/年左右（主要集中在辽宁、山东、内蒙古等地），以MTO企业为主，其次是MTBE企业。而受环保、调油市场变化等方面影响，多数企业不排除推迟开车时间的可能。随着新增产能的投放及检修装置的恢复，预计下半年我国甲醇下游需求较上半年或增加200万吨左右，在2800万吨以上，全年或超5400万吨。

下半年市场波动或收窄

从三、四季度看，内蒙古世林30万吨/年、内蒙古金诚泰30万吨/年、内蒙古易高30万吨/年、新奥60万吨/年、山西同煤60万吨/年等部分检修甲醇装置多集中在8月中上旬恢复生产。山西华昱新建甲醇装置8～12月计划出30万吨精醇，鲁西化工新建80万吨/年甲醇装置亦计划8月投产，且江苏斯尔邦80万吨/年MTO及下游配套装置计划7月20日全线停车检修35天，加之OCI子公司Natgasoline位于得克萨斯州新建的175万吨/年甲醇装置，其产品8月或进入亚洲，故8月中上旬我国甲醇市场或有一定下滑，但幅度有限。而随着需求旺季到来等方面的刺激，10月上旬之前或以走高为主，9月下旬至10月上旬或达到2018年下半年高点（但低于今年5月最高值）。随后在宏观面或相对较弱、环保督查继续，加之天气转冷，甲醛等传统下游需求减弱等方面影响下，市场或步入下滑通道，低点不排除低于今年6月最低值的可能。

近几年来，我国去杠杆已经取得显著成效，实体经济开始阵痛，后期货币政策可能出现边际放松的预期。而供给侧结构性改革继续不断深入推进，产能过剩问题将得到有效缓解。同时考虑到美国总统特朗普的对外激进政策，尤其是对伊朗、委内瑞拉等的经济及能源制裁，包括产油国会议的决定增产，将使国际油价保持坚挺。另外，2018年7月6日美国已经正式对340亿美元中国产品加征25%的关税，贸易战的核心在于遏制中国制造业，虽然暂时对我国甲醇进口影响有限，但后期需随时关注。预计在环保等方面影响下，2018年我国甲醇行业集中度将继续增强，产能利用率将继续提高，企业规模化将继续扩大，新兴下游将继续引领需求格局升级，贸易格局“区域化”将更加明显，中东与美洲产能的增加将使全球竞争进一步加剧。