探究证券公司的财务风险管理

何晶

摘 要： 我国资本市场经过多年的发展日趋成熟，证券行业对整个资本市场的健康发展有着重要的影响。随着资本国际化的加深，证券行业面临的市场环境更加复杂，在这种新机遇与风险共存的背景下，对证券公司在经营活动中存在的财务风险进行分析与研究，指出企业财务管理内部存在的潜在风险，提出完善证券公司财务风险管理的建议，从而有效规避风险，提高证券公司财务风险管理水平，进而从控制与管理风险的角度提高公司核心竞争力及经营收益效率。

关键词： 风险管理；财务；证券公司

证券行业本身的高风险以及面临的各类政策、行业风险等加剧了我国证券公司的经营风险。风险已渗透到证券公司业务的各个领域、各个环节。

1证券公司财务风险管理综述

1.1传统单一的模式

我国作为新兴的资本市场，证券公司收入过度依赖市场行情。收入构成方面，2017年证券公司个主要业务收入进一步向均衡化发展，经纪业务占比继续下降，2017年经纪业务收入占比已经低于30%（28.47%）。总体来看，行业业务结构处有所改善。不过，传统的经纪业务、承销与保荐业务、自营业务仍是主要的收入来源，2017年这三项业务收入占为71.65%。随着我国证券行业创新业务的发展，资产管理业务、融资融券业务等创新业务占收入的比重正不断提高。

而截至2017年12月31日，融资融券余额已达到10，262.64亿元；2017年度融资融券业务交易额超过10万亿元，占整个A股市场成交额的比重已达9.45%；2017年度证券行业的利息净收入348.09亿元。证券信用业务的高速增长给证券公司带来了新的利润增长点。

1.2融资渠道局限性

从目前我国证券公司的融资方式来看，融资渠道窄造成的资金短缺严重制约了证券公司的发展。我国证券公司的融资渠道主要有银行间同业市场拆借、国债回购、自营股票质押贷款、发行债券等。这些渠道的共同点在于都是短期融资，在实际运作中具有一定的局限性，难以满足证券公司对资金的需求，容易造成财务风险，不利于证券公司正常业务开展和业务转型。

1.3表外风险的影响

我国证券公司的表外风险主要体现在三方面：第一，表外自营业务亏损；第二，表外资产管理业务损失；第三，或有负债。表外自营业务是为粉饰利润将自营证券转入到关联公司或者是转为长期投资；资产管理业务损失是证券公司新的历史负担，有些已经实现的损失、受托资产浮动亏损和支付客户收益挂账等；或有负债则是对外担保、复杂多样的各类应诉事项等。这些业务风险的不确定性，也是现阶段我国证券公司财务风险的特征之一。

2证券公司财务风险的产生

2.1内部风险的产生

首先，证券公司的资产负债率高，是高负债行业。高负债经营加大了证券公司的经营风险。其次，内控机制不健全。目前证券公司都按照现代企业制度，建立了公司制的组织形式，看似治理形式完善，实则运行有效性差。由国有股和法人股控制的股权集中是我国证券公司的特点。由于股权结构不合理，缺乏应有的监督制约，内部治理机制虚化，导致内部监督力度不够，内部风险控制得不到应有的独立性。

2.2外部风险的产生

首先，证券行业与经济周期关系密切。证券市场是国民经济的晴雨表，往往先于经济周期出现谷底和谷峰。国家对经济的调控政策，往往给证券行业带来很大的不确定性。随着我国金融市场国际化，使我国证券公司面临全球性的经济风险和金融市场风险。其次，证券行业竞争激烈。我国证券行业还在进行结构调整，正由以前单一、初级经营模式转型为集中经营模式。证券公司为了生存和发展，不得不在原有业务中增加各种优惠争取客户，甚至出现了很多不良竞争的情况，导致整个行业的利润率越来越低，增加了行业风险。

3证券公司财务风险管理的弊端

3.1监督审查机制的缺失

投融资力度，是证券公司扩大公司规模实现科学发展，获得更多的经济和社会效益的经营方式。但现阶段证券公司的投融资财务风险管理工作不够严谨，容易造成公司资金和财务损失，对公司社会形象有损，不利于证券公司长远的发展。证券公司的管理层因经营业绩压力，把工作重点放在如何提高利润收入，没有严格按照公司相关制度和规定来管理和约束投融资活动，造成投融资活动自由和随性较大。

3.2资金管理不科学

证券公司作为金融机构，与其他公司相比在资金运作过程中需要更为完善的管理体系，来保证公司日常运营和可持续发展。但是现阶段大部分证券公司对资金在融资、偿还以及现金流等环节都没有做到强而有力的管理。一些证券公司没有对资金使用做好规划，造成资金闲置或者不足，这样容易出现由于个别人员利用职务谋私现象，还会因此使公司缺少投资机会，影响公司发展。其次对日常资金监管力度不大，资金在投入、投出时间上的不一致，容易出现资金流断裂，进而危害到资金偿还，严重影响了证券公司财务风险管理工作的工作质量。

3.3、财务会计制度的漏洞

证券公司在财务与会计处理时因为人为或者制度执行等原因，也存在或多或少的风险。一是，收支核算方面：管理层为了粉饰经营情况，通过将自营业务中的证券转为长期投资、或自营证券不按会计准则要求核算成本、或投行项目提前确认收入而不按时结转费用等。二是，预留印鉴与银行账户管理方面，印鉴交接和使用没有办理印鉴交接手续，在使用过程没有按照公司规定进行审批和登记；开立银行账户未按制度要求提前申请，开户后未及时报备账户信息；月底未按时核对银行余额，个别营业部还存在几个月才拿一次银行回单现象。

4证券公司财务风险管理的策略

4.1拓展融资渠道，转变融资模式

证券行业受整个经济环境影响，整个行业的盈利能力普遍下降。我国证券公司传统业务的数量和收入都大幅度减少，证券公司需要转变业务结构，拓宽盈利渠道。这几年证监会不断推出创新政策，帮助证券公司创新发展。创新业务将成为证券公司新的利润增长点，证券公司应该加快创新业务的开拓脚步，改善自身的业务结构，科学合理的分析新业务的投入产出，协调好短期利益与长期利益，从而提升证券公司盈利能力。

4.2优化资金结构，防范投资风险

证券公司应该积极拓展新的融资渠道，为各项业务的发展提供稳定的资金来源。例如证券公司可以发行中长期债券和可转换债券，来缓解资金短缺问题。发行中长期债券还可以降低流动负债比率，降低风险，优化财务结构；还可以引入戰略机构投资者，提升资本实力，为风险控制打下良好的基础。

4.3完善财务内控机制

证券公司必须按照监管部门的要求，建立健全适合自身实际情况的风险预警机制，合理评估和化解财务风险。在日常经营活动中坚持合法合规，要将内控制度覆盖到公司的所有业务和所有部门、岗位。不断加强全员的风险管理意识，不断完善自身的内控建设，不断提升抵御财务风险的能力。

4.4防范、预警财务风险

证券公司应不断完善财务管理方法，通过科学的财务手段提高风险管理水平，为财务风险应对提供有效的方法。建立财务风险控制管理部门，合理选择财务风险控制管理策略，及时解决面临的财务风险。强化预算评价机制，加大预算控制力度，建立全成本核算的预算方法，综合考虑各因素对预算执行的影响。加强财务预测分析，对相关财务数据分析并建立风险预测模型，全面反映公司面对的各类财务风险。

综上所述，在资本市场不断深化，金融进一步放开，行业不断转型，竞争激烈等综合因素的大背景之下，对证券公司现阶段财务风险管理进行分析有着十分重要的意义。证券公司通过建立有效的财务风险管理措施，有利于规避风险，提升经济效益，真正实现可持续发展。■

参考文献

[1]史晓梅.浅析证券公司的财务风险管理[J].中国商论，2018（09）.

[2]张洪梅.证券公司财务管理模式的选择及实施要点研究[J].现代营销（下旬刊），2018（01）.