初创企业圈钱不再容易

美国《福布斯》7月30日文章，原题：风投融资放缓，中国初创企业准备迎接“资本寒冬”　在创纪录的资金近年来涌入中国科技行业，并推动许多私企的估值达到令人瞠目的程度后，有关风投资本据说将逐渐枯竭，初创企业应做好准备迎接“资本寒冬”。许多业内人士表示，今年下半年中国私营企业的估值将重归“更合理”区间。

他们说，随着投资者去年为私企提供令人难以置信的1.2万亿元融资——相当于中国GDP的1.5%，中国的私人投资领域充斥“泡沫般”估值。“在中国的钱已太多。不合格的初创企业获得大量融资，合格的初创企业得到更多融资”，贝塔斯曼亚洲投资基金副总裁威廉·赵说，“它们是好企业，但值那么多钱吗？”

但如今，这种日子似将终结。随着北京寻求遏制金融风险，目前风投人士筹措资金的难度远超以前。有关部门开始打击中资银行的高风险投资，并已公布一系列对后者财富管理业务产生深远影响的规定。

清科集团数据显示，今年第一季度，在华风投资本和私募基金筹措资金2060亿元（310亿美元），同比下降30%。易凯资本首席执行官王冉表示，到今年下半年流入一级市场的资金或将下滑80%之多。“这将导致许多基金极难募集资金”，业内高管帕特里克·宋说，“如今投资者的策略远比以前更谨慎，许多（初创）企业的估值必将下降。”

其中被“单拎出来”批评的一个领域就是所谓繁荣的共享经济，随着众多企业竞相推出各种缺乏可行赢利途径的产品共享项目，媒体称该领域已有“泡沫”。同时，由于愈加难以通过私人投资者募集资金，中国众多科技企业正利用公共市场。迄今，包括美团、拼多多等在内的几十家这类企业已选择上市，但资本市场或许并不支持这些公司曾高企不下的早期估值。

但这些并不是说中国初创企业热潮已结束。数据显示，截至去年9月，中国拥有55家“独角兽”私企，数量仅次于美国。投资者似乎尤其看好能用于金融和房地产等行业更快更有效追踪数据与合同的区块链技术。如今，投资者们正提前下注并预测该技术将催生中国下一代科技巨头。▲

（作者YueWang，丁雨晴译）