景观照明：民营龙头更加受益

天风证券

投资要点

1、景观照明发展符合政策需求。

2、行业竞争格局良好。

我国当前城镇化率已达58.52%，逐步接近发达国家水平。参考发达国家城市进程，装扮城市，增加夜景，增加夜游经济是城市化的必经之路。而"灯光营造环境，环境创造气氛，气氛吸引人流，人流带来消费"--景观照明工程将是促进城市经济繁荣的重要手段。目前，夜游经济发展的"排头兵"--上海、广州、深圳、杭州、长沙等城市，形成了以晚间夜游观光、逛街购物、娱乐休闲为特色的消费习惯，经济效益明显。不仅仅是城市，平时白天人流量较多而夜间人流量较少的景区也在思考如何通过景观照明在夜间吸引人流。

目前在降杠杆、防风险的大背景下，一些大型项目的投资减少，地方政府的投资冲动得到一定程度抑制。但我们仍会发现一些小规模的新型基建仍受到中央和地方政府的青睐。景观照明工程使城市面貌改善显著且能明显带来一定的经济效益，具有刺激消费的作用，投资小、效果好、见效快；且对于居民和游客来说能增加对这个城市的认同感，是民心工程。景观照明已是地方政府当下投资的最现实选择。行业龙头公司可能将充分享受行业景气，尤其回款较好的一二线城市成为他们现实中的目标市场。反观园林子行业，地方园林局和绿化大队的存在使得民营园林公司在一二线城市的业务布局充满了竞争。

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