上市公司如何转型——玻璃篇（二）金晶科技跨界产业的整合经营

金 文

一、企业介绍

金晶（集团）有限公司，发轫于中国玻璃工业的诞生之地-山东博山，是山东省重点扶持企业和国务院确定的520家重点国有企业之一，荣获国家级高新技术企业称号。

伴随改革开放的进程，金晶集团发展成为一个员工已达5000名，总资产57亿元的以玻璃、纯碱及其延伸产品的开发、生产、加工、经营为主业的大型企业集团。下辖上市公司山东金晶科技股份有限公司（600586）以及淄博金星玻璃有限公司、淄博金晶技术玻璃有限公司、山东海天生物化工有限公司、金晶集团技术中心等企业及院所，为山东省百家重点集团之一、国家级高新技术企业、新材料基地骨干企业。

1998年通过ISO9002质量体系认证。

2002年8月15日，金晶科技股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市。随着加入WTO，中国正全面地融入经济全球化的进程。

2003年，金晶集团与世界500强玻璃企业巨头美国PPG公司本着互惠双赢的良好意愿，结成了战略伙伴关系，实现了双方技术和市场的共享。金晶科技投资10亿元人民币，引进全球玻璃巨头美国PPG公司先进的生产技术和设备，建设了日熔化量600吨的 超白玻璃浮法生产线。

2005年 7 月 8 日 超白玻璃成功下线，金晶科技成为国内第一家成功掌握超白浮法玻璃生产技术的企业，该产品品质达到了国际同行业先进水平的标准。“金晶”超白浮法玻璃荣获2005CIHAF建筑部品科技创新奖。同年10月超白玻璃生产线成功生产19毫米、3.66M×7M超厚大扳，“金晶”牌浮法玻璃荣获中国名牌产品称号。

2007年金晶集团填补国内空白的产品--超白玻璃成功中标奥运工程“鸟巢”、“水立方”，并广泛应用于国家大剧院、迪拜塔、北京银泰大厦、上海世博会等大型高档建筑，因而超白玻璃被称为玻璃家族中的“水晶王子”。

2008年集团开发成功世界首创22/25mm超厚超白玻璃。产品市场遍及北美、欧洲、澳洲、东南亚、中东等80多个国家和地区。

2007年至2008年，金晶集团又先后与德国SAP公司合作开展ERP项目建设，与美国Hay（合益）公司合作开展人力资源项目建设，着力打造企业信息化与人才成长的平台。

2009年1月山东金晶科技股份有限公司被山东省认定为新规则颁布后的首批高新技术企业。

主要产品有：纯碱、超白玻璃原片、汽车玻璃原片、工业玻璃原片、建筑玻璃原片、工程玻璃系列、汽车玻璃系列等百余种产品。建成了亚洲最大规模的压花玻璃生产基地和玻璃加工基地，成功应用于进藏列车玻璃及动车组列车玻璃。

二、玻璃业务

金晶科技最早以生产平板玻璃为主，我国平板玻璃行业市场竞争激烈，虽然玻璃生产企业的整体素质在不断提高，行业自律和市场行为日渐成熟，但平板玻璃现有生产能力大大超过国内市场需求，国家对平板玻璃生产能力进行从严控制，行业内部结构正在调整之中。国内玻璃行业的玻璃生产能力较大，2000年达到2.34亿重量箱，其中浮法玻璃达到了1.43亿重量箱。2001年在淘汰部分落后生产线同时，有多条浮法玻璃生产线投产，生产能力明显大于市场需求。2001年全国玻璃产量为2.04亿重量箱，其中浮法玻璃产量为1.62亿重量箱。

2000年底金晶科技的控股子公司金星公司的OLVD项目的基础线工程——普通浮法玻璃建成投产，本公司2001年浮法玻璃生产能力达到530万重量箱，市场份额上升到浮法玻璃的3.5%。相对于当时国内玻璃行业前三名企业（洛玻、华润、耀华）所占市场份额与之差距在逐步缩小。

除了浮法玻璃，金晶科技当时也注意到了超白玻璃的巨大市场。超白玻璃是当今世界平板玻璃中质量档次最高的产品之一，原料含铁量小于0.02%，其产品技术、性能明显优于目前国内优质浮法玻璃，市场定位主要面向高档次玻璃深加工和高档建筑装饰领域。2000年左右，国内超白玻璃生产属于空白项目，超白玻璃的技术工艺要求极高，当时国内的洛阳浮法技术尚不能实现，必须引进国外的超白玻璃核心生产技术和关键工艺设备。金晶科技计划从国外引超白玻璃端设备和技术服务。

2002年金晶科技上市募集资金到位，加快超白玻璃项目的建设，并根据市场实际情况确定和调整浮法玻璃、超白玻璃的生产计划。

2009年12金晶科技募集资金净15亿元，全部用于投资太阳能功能材料项目，括建设600T/D和1000T/D的太阳能特种玻璃生产线和一个太阳能功能材料加工中心。金晶科技此次规划的产能规模相当庞大，产品主要瞄准非晶硅薄膜电池，根据预案中的数据，我国2010年的非晶硅薄膜太阳能电池产量为1000MW，按照每100瓦太阳能光伏发电电池约用到1.6平方米太阳能导电膜玻璃计算，2010年我国对太阳能导电膜玻璃的需求为1600万平方米；而公司规划的太阳能深加工玻璃年产能为1000万平方米，已经相当于明年全国总需求的62.5%。知名市场调研公司iSuppli的统计显示，我国太阳能玻璃生产线在2008年已达24条，2009年达到32条，实际年产能将超过60万吨，可配套8000MW光伏组件，已经超过目前全球总的光伏组件产量。目前，南玻A已经占据了国内太阳能玻璃市场的半壁江山，在中国香港市场上市的中国玻璃未来也将拥有10万吨以上的年产能。湘财证券认为，这两家公司将会给金晶科技此次募投项目形成较大的压力。

而在随后原增发方案中，其募投变成了建设太阳能电池玻璃生产线，和一个年产1000万平方米太阳能加工玻璃的材料加工中心。对比原方案，除增发价格和增发数量发生变化外，募投项目也发生了改变。其中，原方案拟建设包括600吨/天和1000吨/天两条太阳能电池玻璃生产线，而新方案则削减为两条600吨/天的生产线；同时，原方案中的年产1000万平方米太阳能加工玻璃修改为最新的Low-E镀膜玻璃生产线。

“十二五”节能规划的出台，让越来越多的建筑玻璃生产企业看到了高品质节能玻璃在门窗幕墙行业得以广泛应用的契机，在随后的两会上便有代表向大会提交了关于大面积推广Low-E玻璃的议案。

2013年11月金晶科技宣布，其LOW-E镀膜玻璃生产线第一批产品成功下线，该生产线具备年产1000万平方米的世界领先的LOW-E 镀膜玻璃及100万平方米超白三银LOW-E玻璃的产能。借LOW-E玻璃下线之势，金晶科技还将发力海外市场。据金晶科技证券部人士透露，公司已经与美国PPG工业集团在北京签署了《绿色城市联盟启动及全球市场战略合作协议》，将在技术、产品、品牌、团队等领域，共同开展面向全球的市场战略合作。

作为全球领先的玻璃制造企业，PPG在上世纪90年代就进入中国，并与金晶科技签订了技术转让协议，双方的合作已经持续了十几年。“金晶在国内的品牌知名度很高，但在国外很多消费者并不知晓和认可。”上述人士透露，与PPG的进一步合作，可借用PPG在全球玻璃市场的强大资源，推动公司LOW-E玻璃开拓海外市场。

小苏打果蔬净系列

光伏玻璃

三、纯碱业务

玻璃是由岩石原料熔化成液体冷却形成的，为了减小液体的黏度便于出炉，在熔化的过程中还要加入一定数量的纯碱。纯碱作为重要的化工原料，玻璃工业是纯碱的最大消费部门,每吨玻璃消耗纯碱0.2吨，由于纯碱价格受期货市场影响，从而又会对玻璃生产成本造成影响，使其难以掌控。

控制纯碱资源对于金晶科技业绩稳定的意义非同一般。2008年该公司全资子公司海天生化百万吨纯碱项目于6月正式投产。一期投产60万吨，公司先安排生产重质纯碱，二期40万吨于8月投产。按照公司纯碱销售策略，公司纯碱项目65%的产品供自身使用和销售给关联方，剩余产能将在淄博周边市场消化。纯碱业务上的投资要远比上一条玻璃生产线对公司价值的提升有意义得多，一旦公司自产纯碱投入使用，不但公司盈利变动不确定因素大大减弱，而且通过控制上游原料，在同行业竞争上获取了主动权。

到了2010年，金晶科技己拥有纯碱产能100万吨，其中35%为公司生产玻璃自用，其余65万吨为外销。2010年纯碱价格不断上涨，涨幅度达到1000元/吨以上，当时价格2800元/吨，价格上涨将直接带动超预期收入1.6亿元。

纯碱行业产能一直是盈利能力提升的最大阻力。2010年6 月份，我国开始实施《纯碱行业准入条件》，规定氨碱厂设计能力不得小于120 万吨/年，且其中重质纯碱设计能力不得小于80%。据估计，一条120 万吨的纯碱生产线，用地需求量应该在3500 亩，总投资金额在18 亿左右，这无疑中提高了资金要求；另一方面，国家目前对于环保要求及节能降耗要求越来越高。总体而言，纯碱行业的门槛正在逐步提高。纯碱价格上涨对普通玻璃企业不是好消息，进一步支持玻璃价格维持高位，但由于金晶科技使用自有纯碱，对成本基本不造成影响。

此外，由于纯碱生产方法为氨碱法，在制造过程中产生大量热能，但目前大多企业仅对高位热能进行部分回收，低位热能基本没有利用。金晶科技投资了制碱余热综合利用项目，能够扩大余热利用的范围，这对属于高能耗的玻璃生来说意义重大，每年能够回收蒸汽16万吨，并直接节能1.5万吨标准煤。在发改委发布的《纯碱行业清洁生产评价指标体系》(试行)中，余热利用率是氨碱法企业的资源综合利用指标之一，基准值80%。公司该项目能够实现资源的循环利用，是国家环保政策中鼓励的对象。

由于金晶科技选择纯碱合成法工艺路线，2010年12月，旗下海天生物化工投资建设年产5万吨食品级小苏打项目。小苏打运用领域已从食品延伸至医药、饲料等领域，此举可增加公司收益。海天生化目前拥有100万吨纯碱的年产能，然而纯碱行业产能过剩问题未能根本解决，小苏打需求保持较快增长。因此，小苏打项目的投产将有利于减轻公司业绩受纯碱行业波动的影响。

日前金晶科技被评为“2018中国民营上市公司投资人信心30强”。该评选选取了国内外专业投资机构这一类权重投资人为研究标的，以客观数据量化市场信心。

作为拥有玻璃和纯碱两大产业的上市公司，金晶科技已经成为玻璃行业、纯碱行业的龙头企业之一，具备了规模化经营的优势。近年来，公司努力实现玻璃终端产品突破以增强产品的附加值，公司玻璃深加工能力和规模不断攀升。

从纯碱到玻璃再到玻璃深加工，金晶科技已经形成了完整的产业链，通过跨界的产业整合经营，企业的竞争力持续增强，经营业绩不断攀升。公司2017年营业收入增长29.69%，归属于上市公司股东净利润同比增长281.99%，实现近两年来的效益新高。玻璃行业、纯碱行业受国家供给侧结构性改革和国家环保严监管影响，产品价格升高对业绩提升有一定贡献。更为重要的是，金晶科技在转型升级下的内生发展能力增强，带动了业绩增长。