电商大数据金融下小微企业融资模式研究——基于蚂蚁金服与京东金融的比较

张璐昱 王永茂

（新疆财经大学金融学院 新疆乌鲁木齐 830012）

引言

小微企业的发展对于我国经济的发展举足轻重，但是在传统金融渠道，小微企业长期被排斥，融资困境难以得到有效解决。据统计，截至2014年底，我国小微企业总数达7096万家，GDP贡献度是30.0%，共提供了2.73亿个就业岗位，税收贡献度19.8%①中国家庭金融调查与研究中心《小微税收政策研究报告（2016）》。。但是小微企业得到的贷款支持与其庞大的社会贡献不相匹配，贷款余额仅15.26万亿元，只占企业总贷款余额的30.4%②中国人民银行《2014 年金融机构贷款投向统计报告》。，甚至有95%的小微企业从未在金融机构得到过贷款。党的十八大以来，为了解决小微企业融资难问题，国家出台了一系列的政策措施，也取得了一定的效果。截至2017年底，中国小微企业总数达7328.1万家，贷款余额为24.3万亿元，占企业贷款余额的33%，同比增长了16.4%③中国人民银行《2017 年四季度金融机构贷款投向统计报告》 。。融资难题阻碍了小微企业的发展，对于我国经济发展方式转变和新旧增长动力转换带来了负面的影响，所以有必要清醒认识到小微企业融资问题的长期性与艰巨性。电商大数据金融是互联网金融的六大模式之一④罗明雄于2013年在清华金融周互联网的金融论坛上首次提出六大互联网金融模式，其他模式有第三方支付、P2P网贷、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户。，电商大数据金融的发展为缓解小微企业融资问题提供了新的契机。

我国学术界对互联网金融的概念界定为，以互联网为运营平台，利用计算机、大数据和云计算等技术，使互联网与传统金融密切联系在一起，根据相关的流程和规则向社会大众实现各类金融服务。而电商大数据金融这一概念出现较晚，直到近几年才逐渐得到学者的关注。郑彬华等（2017）提出电商大数据金融特指以大数据电商平台为基础所开展的金融服务产品，即凭借海量丰富的运营信息数据，利用信息整合技术，详细参照以前金融业务运作形式，创新资金流转和金融产品的运作机制。

电商大数据金融在支持小微企业融资方面有着传统金融难以比拟的优势。谢平、邹传伟（2012），张玉明（2014）认为大数据等新兴技术具有降低交易成本、高效配置资源、减少信息不对称问题的优势，能够解决小微企业的融资问题。巴曙松（2013）认为电商大数据金融“可破小微企业的融资瓶颈”，其优势在于重塑信息结构，创造了一个低成本、信息对称的市场环境。李洪梅（2014）提出了电商大数据金融实现的功能是：便捷地履行金融的基础功能；低成本、高效率地实现资源配置的核心功能；完善风险管控与分散的扩展功能；实现信息提供、引导消费、激励和带来社会效益的衍生功能。刘英、罗明雄（2013），刘芸（2014）提出电商大数据金融能够实施信用授权并科学决策，强化风控体系并降低金融风险。陈明昭（2013）认为电商大数据金融能够做到精细化服务，提高客户转化率。徐洁（2014）提出电商大数据金融模式与小微企业融资的协同合作优势是拓宽小微企业融资渠道、提升金融发展的普惠性、使小微企业能够便捷地获取融资服务资源并针对各种小微企业的需求差异开展融资产品的创新。林巍、王祥兵（2016）认为电商大数据金融扩大了金融服务范围，增加了对小微企业的融资比例。电商大数据金融能够有效把握客户的行为数据、社交数据、消费数据，形成全方位的信息画像，提升金融服务的效率，减少信贷资产损失。

分析目前学者的研究发现，电商大数据金融能够充分发挥“长尾效应”，精准服务小微企业；降低信贷门槛、运营成本和服务成本；实现信用管控创新，提升风险甄别效率，有效降低坏账率。电商大数据金融体系拥有天然的信息优势和成本优势，具有高效率、真实性、普惠性和民主性的特点，为金融业服务于小微企业融资提供了新途径，更能助力普惠金融的发展。因此本文以蚂蚁金服、京东金融两大电商大数据金融模式为例，比较分析电商大数据金融模式如何缓解小微企业的融资问题，针对分析结果提出建议。

一、电商大数据金融发展概述

（一）电商大数据金融发展历程

大数据金融广泛应用于电商平台，将服务对象的经营数据与网络行为数据转化为企业和个人的资信评估，具有融资门槛低、资金周转快、无抵押和无担保的特征，正好应对于小微企业融资“短、小、急、频”的问题。2012年，联合国公布了大数据政务白皮书《大数据促发展：挑战与机遇》，之后全球开始进入了“大数据时代”。

2007年，中国成立了首家网络理财平台“拍拍贷”，这是我国电商大数据金融发展的开端。近几年来，中国运用大数据资源与技术形成的电商大数据金融服务正在不断影响着传统金融业务。2013年，以大数据为基础的金融业务开始显露锋芒，产生了大量的金融大数据。此时，中国第三方支付的普及率达到42.1%。2014年，号称是大数据金融的元年，是大数据运用的爆发期，比如天弘基金与支付宝推出“余额宝”，蚂蚁金服成立等。截至2017年，我国网络借贷类企业正常运营的平台数量为1931家，由于整改规范和市场压力等原因，停业及问题平台数量达到总数的33.49%，相比2016年明显减少；网络借贷成交量为28048.49亿元，同比增长35.9%；贷款余额为12245.87亿元，同比增长50%⑤数据来源：《2017年中国网络借贷行业年报》。。当前，我国电商大数据金融处于蓬勃发展期，蚂蚁金服与京东金融是比较成功且独具特色的电商大数据金融平台。2017年，“快百会”公布创业估值榜，蚂蚁金服位居第一，京东金融则排在第十八名。根据官网公布，截至2017年末，京东金融营业收入为103.0亿元，而蚂蚁金服税前利润就是131.89亿元。2018年4月，安信证券对蚂蚁金服的估值高达1600亿美元，公司净利润约54.8亿美元，京东金融仅次于蚂蚁金服。可见蚂蚁金服所占市场份额大于京东金融。

（二）电商大数据金融服务小微企业的优势

1.加强风险控制。传统金融机构的风险控制方法侧重于定性分析，并且大部分以央行征信报告作为数据的主要来源，数据来源单一。此外，用历史信用反映未来的信用水平，且只针对有信贷记录人群，这对小微企业来说相当不公平。金融机构以专家经验或专家规则为评判策略，造成主观判断，错失许多客户。在大数据金融征信领域，大数据实施科学风控，数据信息来源多样化，如第三方平台数据、互联网数据等。贷前、贷中、贷后阶段环环相扣，运用大数据分析和模型来开展风险评测，依据结果分数判断信用水平，预测借贷方的还款能力、意愿和欺诈风险。大数据征信不仅使信用评价更精准，还可以纳入客户多样性的行为数据，并且带来了更具时效性的评判标准，与传统征信相比大数据征信极大程度上加强了风险控制。因此电商大数据金融运用大数据征信系统，创建风险补偿机制与激励机制，全力提高了小微企业融资的服务水平，拓宽了小微企业的融资渠道。

2.提升融资效率。现行经济发展要求企业必须拥有较高效率，才能抓住市场中转瞬即逝的机遇。小微金融的服务对象多、竞争激烈、生存周期短，而传统金融机构遵循“二八定律”，认为小微企业规模小、创业期无盈利、信用度低、投资风险较大且发放一笔贷款耗时长、成本高，所以通常不愿把贷款资金投给小微企业，而更倾向于国有企业与大中型企业。电商大数据金融利用电商平台服务便捷与对象广泛的特点，基于平台积累的信用数据，能够准确地将平台上有融资需求的企业根据不同的信用评分进行等级划分，平台依据贷款需要和信用评级自动完成贷款审批和发放，借贷成本低廉、放贷速度快。

3.降低交易成本。传统金融机构对资金需求者信用信息的审查和风险承受能力的评判通常需要消耗大量资源和时间成本，且获得的结果未必可靠。电商大数据金融依赖大数据信息运算，规范并促进了数据资产的流通，使得电商平台与金融机构有能力调用庞大的数据资源，达到数据共享，消除双方信息的不对称，降低交易双方的信息获取成本。

4.增加小微金融服务的普惠程度。电商大数据金融是普惠金融的典范，提高了金融的普惠化和民主化程度。普惠金融的核心是让社会所有阶层都能获得公平、便捷、低成本的金融服务，这是一种非精英阶层所控制的金融模式。2015年国务院印发的《推进普惠金融发展规划（2016～2020年）》提出，小微企业是我国普惠金融的重点服务对象。政府激励金融机构组织运用大数据、云计算等新兴信息技术，创建电商大数据金融服务平台，大力创新小微企业的信息、资金和产品等对口金融业务。电商大数据金融与传统金融一起，拓宽了金融行业服务小微企业的服务边界。

二、蚂蚁金服与京东金融运营模式比较

蚂蚁金服与京东金融是将小微企业作为重要融资服务对象的电商大数据金融平台，通过比较二者运营模式的异同和优劣，分析电商大数据金融如何基于自身优势解决小微企业的融资问题，有利于总结我国电商大数据金融的特点和问题，并进一步提出发展建议。

（一）蚂蚁金服运营模式分析

阿里集团是当今互联网金融的巨擘之一，掌握着大量核心数据资源，旗下的蚂蚁金服以2004年成立的支付宝为起点，历经10年在2014年正式成立，已经发展成为全球最大、业务最全的互联网金融公司。蚂蚁金服表示旨在为小微企业提供安全、便捷的普惠金融服务，其蚂蚁家族包括支付宝、蚂蚁财富、网商银行、芝麻信用、蚂蚁金融云。蚂蚁金服在其生态体系中应用了大数据技术、云计算技术和风控技术等，通过大数据资源建立征信体系，为小微企业提供贷款的同时将信贷风险降低。图1描绘了蚂蚁金服的运营模式。蚂蚁金服融资服务具有以下优势：

1.平台优势。现今，阿里巴巴是国内市场占有率最大的电子商务交易平台，为蚂蚁金服的业务发展积累了客户资源与大数据信息资源。其主导的网商银行多年来通过大数据模型对客户相关数据进行分析，综合判断风险，形成了网络贷款“310”模式——“3分钟申请、1秒钟到账、0人工干预”。据官网统计，5年来，在信用大数据作用下网商银行为超过650万小微经营者提供了累计8000亿的贷款，帮助缓解小微企业的融资问题，推进其生存和发展，并创造了更多的就业机会。

2.风险管控优势。支付宝风控体系以平台积累的大数据为基础，已达到了风险管控的智能化。利用原始交易数据进行预测性分析和建模，通过大数据风控体系实现交易和账户风险的实时监控及预先识别，在智能风控阶段就可以解决80%的风险事件。据官网统计，蚂蚁金服在平均100毫秒内实时风险识别与管控，将支付宝的资损率控制在十万分之一以下；另外，还创建了切实有效的风险预警机制，基本上可实现信用可控，让有能力、符合贷款资格的小微企业能够快速成功地获得贷款。

3.征信体系优势。蚂蚁金服首先通过蚂蚁金融云接收支付、融资、理财、保险平台传递的客户行为信息，然后通过第三方征信平台——芝麻信用的云计算、机器学习等技术真实展现小微企业的信用状态。大数据分析和云计算处理相结合把小微企业纷繁复杂的信息数据转化为分类详细的信用数据，最后生成芝麻信用分与企业信用报告，可直接用于融资、理财、保险等平台业务。

4.数据使用场景优势。蚂蚁金服通过电商平台累积的信用数据建立信用评价体系，在阿里平台上再搭建了一个更具凝合力的金融平台，同时吸纳各方金融机构的加入，向小微企业提供多种金融服务场景。蚂蚁金服解决了过去金融业对小微企业提供融资服务时的信息不对称、审批流程复杂等问题，极大降低了信贷成本和风险，提高了融资效率，可以实现坏账率低于 1%。

图1 蚂蚁金服运营模式

（二）京东金融运营模式分析

2017年，京东金融位于新互联网公司TOP300榜单之首，近600家主流金融机构与其合作，成为市场上与金融机构合作范围最广的科技公司。京东金融打造“一站式”在线投融资平台，旨在为小微企业提供安全、低成本、高收益、定制化的“金融+科技+产业”服务。目前，京东金融以其丰富的数据资源和强大的大数据技术应用，使小微企业及其他金融行业的成本降低、效率提高、收入增加，逐步形成了以大数据为驱动的供应链体系。图2描绘了京东金融的运营模式。京东金融融资服务具有以下优势：

1.“一站式”全产业链金融模式优势。京东金融将小微企业的供应链进行拆解分析后，利用大数据等技术分析产品的质量，预测消费者喜好，提供个性化服务，将数据与供应商信息共享，帮助其改善产品和服务，最终形成一个良好的循环系统，达到合作共赢。京东金融将旗下六大金融产品匹配至企业供应链每个节点，为小微企业提供了完整的供应链金融解决方案，能够高效缓解小微企业在不同节点的融资压力，使其专注于产品设计、用户体验、市场营销等环节，达到资源利用的最大化。

2.信贷风控优势。京东金融透过大数据分析建模、风险量化，综合使用智能化信用评估、风险决策系统把控供应链风险，将小微企业供应链环节的情况可视化。通过对企业采购贸易、生产情况、货物销售路径等经营数据与信贷历史、交易信息、工商信息、行业信息、黑名单库等其他数据进行结构化处理和深度挖掘，预先对融资客户行为进行测算，评估其风险特征以及供应链的各个节点状况，制定差异化的信贷策略，有利于降低企业运营成本、提升效率。

3.产品服务优势。京东金融运用大数据技术分析客户评价数据，以契合消费者的心理和需求为根本，有针对性地进行优化和升级，提供更细致、更全面、更精准的产品和服务。由此让小微企业了解自身的特点与机会，同时发现潜在的威胁和问题。

4.授信主体优势。京东金融授信主体多元，包括与京东平台合作的商业银行和京东自营金融公司。由此可见，京东金融既能获得银行充足的资金支持和业务经验，又可高效利用自有资金获取更高收益。

（三）两大平台小微企业融资服务比较

电商平台积累了平台商户的大量交易信息、经营状况等数据，由于平台差异，蚂蚁金服与京东金融的融资服务各有优势。蚂蚁金服运用自有资金开展小微企业贷款服务，通过发行资产证券化产品、信托投资计划、银行理财产品等融资。京东金融独立运营早于蚂蚁金服，主要与银行合作，并且拥有自营物流。下表对它们的融资服务进行了对比。

从融资业务发展来看，蚂蚁金服与京东金融贷款门槛都低于传统金融机构，贷款期限灵活、利率低、坏账率低。但可以明显看出蚂蚁金服相比京东金融有着强大的客户基础，从贷款成本、频率、额度、利率等来看都优胜于京东金融的小微融资业务。

图2 京东金融运营模式

蚂蚁金服与京东金融的融资服务对比

从风险控制来看，蚂蚁金服历经十多年金融领域的技术沉淀，拥有先进的大数据分析能力和高效的云计算运维能力，优化融资服务且提供强大的风控能力，面对大规模的小微客户群体能将贷款坏账率保持在1%以下。京东金融的第三方支付平台与云计算平台成立时间晚，经验与技术的积累不够，客户规模相对较少，虽能将坏账率控制在1%以下，但从整体来看落后于蚂蚁金服。

从融资规模来看，蚂蚁金服虽成立晚于京东金融，但其先以支付宝优先占据市场大量资源。蚂蚁金服自成立以来已向650万小微企业累积发放贷款额8000亿元，远多于京东金融，这说明蚂蚁金服在前期的准备是充分的，积累了大量的客户资源。蚂蚁金服与京东金融共同向小微企业累积贷款1.1万亿元，是2017年金融机构贷款小微企业贷款余额的4.5%，这意味着，目前小微企业的融资市场需求还很大，电商大数据金融在未来有着更广阔的发展空间。

三、电商大数据金融平台与传统金融机构比较

（一）大数据金融对传统金融机构影响

大数据金融的快速发展给以银行业为代表的传统金融机构带来了巨大的影响。银行业为抵御其冲击被倒逼转型，尤其在运营模式上发生了明显转变，正在向大数据金融方向发展。易观数据库发布的数据显示，2011年中国网上银行交易规模是780.9万亿元，2017年上升到1799.4万亿元，其中工商银行、建设银行与交通银行占大部分的市场份额。目前，银行通过大数据金融服务小微客户主要有两种方式：一是银行基于对过去所积累的大量数据资源的深入挖掘，依托大数据技术主动建立自己的大数据金融服务平台，如中国银行“中银易商”、建设银行“善融商务”和工商银行“融E购”等，为中小微企业提供在线融资业务；二是银行与电商大数据金融平台合作，运用银行内部和外部大数据创新小微融资服务产品，增强小微客户体验与客户黏性，如2015年中国建设银行率先提出转型发展规划，并于2017年与阿里巴巴签订了战略合作协议，随后，工商银行、中国银行和农业银行分别与京东、腾讯、百度达成了全面战略的合作协议，重构了大数据金融服务生态圈。

大数据能够在银行业小微信贷业务中发挥重大作用：一是精准营销即智慧营销，掌握更多客户行为数据去预测其偏好和兴趣，继而构建用户360°立体画像，提升营销效果；二是大数据风控，能够使银行更好地完善内外部风控体系，应用大数据技术统一管理银行内部多源异构数据从而保障数据的完整性与安全性，通过外部征信数据控制用户风险；三是改善经营状况，使用大数据分析为管理层的决策提供可靠的数据支持，使银行的经营决策更加精准、快速和高效；四是服务创新，应用大数据来改善银行与用户对象间的交互并提升客户的黏性；五是产品创新，利用高端数据分析和综合化数据分享对接各类金融产品，使银行做到跨界借鉴并创新出新的金融产品。

图3 银行大数据金融业务应用

目前，传统银行业运营思维和模式与电商大数据金融平台存在较大差异，所以银行运用大数据技术创新小微融资服务时，会在运营思想和体制机制上对传统银行业固有模式产生影响。银行要破解小微企业的融资难题，既要有大数据开放、精准和真实的特点，也要成功实现传统银行向大数据金融的转型，遵循大数据精神与银行特有模式相匹配的运行管理模式，建立银行自主的大数据金融服务平台。

（二）电商大数据金融平台与传统银行业比较

1.金融功能比较。金融系统中最重要的基础功能是清算与结算功能，电商大数据金融平台支付结算方式与银行业大体相同。目前，商业银行的社会影响力大，仍然是我国社会支付结算的主体。随着互联网、大数据应用的发展的成熟，大部分社会群体包括小微企业通过网上银行、手机银行与当前着重发展的银行大数据金融平台进行支付结算。电商大数据金融平台主要是通过第三方支付平台或者与知名度高的银行合作完成支付清算功能。

金融系统中的核心金融功能是以最低成本完成更加合理的资源配置。与银行以存、贷款的方式进行间接融资不同，电商大数据金融平台的融资方式具有去中介化的特点，更为直接，资源配置的成本更低而效率更高，平台与小微企业通过信用评估的“0抵押”或者知识产权等抵押方式直接将资金转移，正在实现以银行业“长尾客户”为服务对象的普惠金融。

2.风险管理比较。在风险管理方面，传统银行业的大数据金融平台将小微信贷业务从线下人工授信审核升级为网上办理，提高业务审批效率，节约平台与小微企业的业务成本，同时基于大量客户的历史数据在信用评价或者是抵押方式上通过大数据技术把控小微企业贷款风险。但是以蚂蚁金服、京东金融为代表的电商大数据金融企业有着根深蒂固的网络思维，内含较大的技术风险。电商平台将融资业务纯线上化，所有的交易数据、客户信息都需要稳定运行的系统，如此海量的数据对计算机系统、信息技术、大数据技术等的水平要求更为严格。

3.法律监管比较。当前，我国金融监管模式是“一行两会”分业监管，由于电商大数据金融平台发展迅速，走在银行等传统金融机构之前，而在立法与监管方面由于监管法律缺失而存在滞后性，所以电商大数据金融平台在处理网络贷款业务时面临的法律法规风险更为突出。以蚂蚁金服为代表的电商大数据金融平台虽然处于发展初期但势头迅猛，打破了传统金融行业的格局，其业务管理较为复杂。监管机构正在努力跟进与适应电商大数据金融企业等的法律监管需要，例如2016年制定《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，2017年下发《网络借贷资金存管业务指引》和《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》等监管文件，实现客户资金和网贷中介机构自有资金分账管理，防范网贷资金挪用风险，。

对电商大数据金融平台来说，传统银行业是占据大量市场资源的竞争对手；对传统银行业来说，电商大数据金融平台从小微企业融资服务做起，将分散的小微客户集中批量处理，对其构成了补充和代替。但是随着电商大数据金融的蓬勃发展，传统银行业也受到了一定的冲击，面临着转型升级。银行业在小微企业信贷领域的贷款占比正在逐步增大，并且贷款成功率也不低，2017年全国银行小微企业贷款余额申贷获得率95.27%⑥中国银监会《2017年小微企业贷款增长实现监管目标》。。所以当以银行为代表的传统金融机构已经意识到大数据的潜在价值且正在向大数据金融服务方向转型时，电商平台抓住小微企业融资缺口不断扩大的机遇，更应该完善健康发展长效机制，鼓励行业创新。

四、电商大数据金融发展障碍与对策建议

（一）电商大数据金融发展障碍

1.风险管理与控制水平有待提高。蚂蚁金服、京东金融在网络平台进行数据分析处理过程中对大数据风险管控并没有达到理想的境界，若是系统性风险长期累积，将会出现连锁反应导致互联网金融危机。近年来电商大数据金融平台已认识到平台风险控制的重要性，并采取了一系列风控措施。比如蚂蚁金服下的余额宝将个人最高的持有额度从100万元不断下调到10万元，并向货币基金开放代销渠道，这意味着蚂蚁金服已经意识到隐藏的风险并采取了相应措施。我国电商大数据金融起步较晚，且社会经济环境比较宽松，虽然发展迅速，但是风险管理控制方面并没有达到理想的地步。若是风控水平不高，使大量互联网金融服务企业由于信用缺失而倒闭，最终会给小微企业带来意外损失，影响到实体经济的运行。

2.数据隐私侵犯与归属权问题。对于蚂蚁金服、京东金融等电商大数据金融平台来说，用户数据信息使用的机会成本为零，且这些数据信息能被反复利用，挖掘出新信息的原始资源，为平台创造了巨大使用价值。但是电商大数据金融平台实时对客户信息进行全方位的记录与分析，容易出现过度挖掘客户隐私信息的问题。《2017个人信息保护年度报告》显示，用户个人隐私泄露的情况非常严重，且仅极少数平台能够做到及时采取救济措施。另外，我国并未立法规定大数据是否可以交易，如果大数据可以交易，那么财产权的明晰将是大数据交易的基础。

3.行业集中度过高，无法实现数据共享。蚂蚁金服、京东金融一开始都选择垄断竞争，不利于实现信息的共享和促进公平竞争。电商大数据金融模式需要大数据的积累、存储和分析，这些都是企业的核心竞争力，所以寡头企业不愿意将大数据共享给市场。

4.市场制度不健全、法律监管缺位。我国电商大数据金融行业发展迅猛，普惠小微及大众，但是其在立法与监管方面存在滞后性。蚂蚁金服、京东金融在平台选择用户时对于市场准入、交易主体身份认证不够严格，交易平台游离于监管之外，同时尚未实现高度的行业自律，不利于电商大数据金融的进一步发展。

（二）我国电商大数据金融服务小微企业融资的建议

1.提升大数据风控技术水平。金融体系最为核心的部分是风险控制，对技术的稳定性要求更高。而目前电商大数据金融体系中大数据风险控制技术以及智能化水平仍处在初级发展阶段，一旦出现系统崩溃，恶意者很容易通过系统的相互交叉口进入系统，出现数据安全风险和技术风险，使共享的信息数据泄漏，发生风险交叉传染，不仅影响电商大数据金融平台的安全，也威胁客户资金的安全。针对风险控制管理，应加强对第三方系统的接入管理，建立数据交换和共享的严格监控体系；加大对自主大数据核心技术和系统的研发投入力度。在确保外部系统的安全与稳定的同时，不断扩展创新小微融资业务的产品与服务。

2.维护大数据的所有权。大数据是我们全人类共同的宝贵资源和财富。政府将数据开放共享视为全球共同的目标和责任，因此，构建全球性的大数据交易市场是经济全球化的必然要求。中国第一个大数据交易所在贵阳挂牌，其进行大数据交易的合法性在于数据的采集者通过对数据的“清洗”实现遮蔽身份信息、个人隐私，并摆脱了初始所有权人，也就是说该数据已经与用户没有了法律关系。但是，在数据商品化的过程中缺乏有力的规制，大数据交易中存在着巨大的风险。为了防范风险和促进市场交易的平衡，应首先保证用户个人隐私不被侵犯，其次考虑大数据交易带来的社会效益。

3.优化产业组织结构，构建可分享性信用评价体系。互联网企业可以与行业协会、政府有关部门合作，形成金融信贷市场广泛认可的小微企业信用评价体系。电商大数据金融平台通过跨行业、跨部门的数据整合，提供可分享性的信用评价体系，实施非涉密大数据信息资源的部分共享，加强对小微企业金融服务的监督考核。可以借鉴国际专业性征信制度的规定与要求，提高小微企业的违约成本，规范其融资行为。

4.适度监管，构建有效安全网。对电商大数据金融监管应做到避免过度监管且防范重大风险。政府应该尽快出台推动电商大数据金融健康可持续发展的纲领性文件，其监管要体现开放性、包容性与高效性，并且做到激励与规范并重、培育与防险并举。激励电商大数据金融下的小微企业融资产品与服务的创新力度，并注重开发小微企业的对口业务。针对小微企业融资行为的特点，在资格审查、利率偿还、主要形式等方面加大研究力度，以保障电商大数据小微信贷业务的简单快捷，并将风险控制在合理范围之内。构建市场自律、法律规制、主管部门得当有效监管的安全网，推动大数据金融的健康发展。