新三板上市公司投融资管理的优化建议

高 想

在当前社会经济全面发展背景下，各个公司为了能够长远发展，就要具备充足的资金。从当前我国多层次资金市场发展情况而言，新三板市场的出现，给我国公司投融资提供了条件，使得诸多新三板上市公司大量涌现，给我国市场发展创造了条件。本文将进一步对新三板上市公司投融资管理的优化建议进行阐述和分析。

一、新三板的基本概述

所谓的新三板主要指全国范畴内各个公司将自身股份进行转让，经过国家相关部门的审批，由我国证监会进行监管的场外证券交易。新三板市场是和我国的诸多证券交易公司一同形成的市场体系。在新三板市场的支持下，给我国场外证券交易提供了可能，缓解了各个公司投融资压力。新三板市场作为一个场外证券市场，主要是给非上市公司提供股份转让、融资、并购等活动开展提供的平台，其建立的主要目标就是促进我国科技领域的全面开放，实现市场扩充。在新三板市场的引导下，将不会受到地域等因素的约制，成为了真正含义上的全国性场外证券市场。当前，我国各个领域均含有一定数量的新三板公司，并且当前政府部门也给予新三板市场挂牌公司在资金以及相关政策方面提出了一定的优惠，新三板以及沪深证券市场已经成为当前我国主流的证券市场，受到了证监会的监管。

二、当前新三板上市公司投融资管理存在的主要问题

（一）企业直接融资水平不高

针对大部分新三板挂牌企业来说，在开展投融资工作时，需要结合国家有关标准来进行，在相关政策的约制下，使得部分企业将无法实施公开发行股票工作，因此，在新三板市场下，挂牌企业为了能够实现直接融合，常常采用定向增资形式。而在实施定向增资之前，应该秉持有关流程来进行，例如公司董事会审议通过、获得中国证券也协会备案函确认等。在此环节中，还要对相关内容进行披露，明确定向增资价格、额度、主体等相关内容，在实现定向增资之后，才能出具对应的结果报告，实现工商注册。由于整个过程较为繁琐，从而影响了整体融资效果。

（二）挂牌动机过于盲目性

当前，新三板市场作为我国场外交易市场的核心内容，从平均成交数额的角度来说，依旧处于较低的水平中。在新三板背景下，创建了一个新型的资本市场，同时实现市场的专业化，但是并非所有公司均可以参与到其中。部分公司为了能够实现融资，往往会将其转变成新三板公司，在公司实施挂牌之前，没有对自身运营情况和挂牌时机等内容进行综合思考，给新三板市场交易以及运营带来了严重影响。

（三）公司投资过于盲目性

从新三板上市公司自身角度而言，实现新三板挂牌，仅仅是企业进行市场融资的环节之一，而企业最终标准在于成为主板IPO。在新三板市场中表现比较突出的企业，一般可以利用转板体系的方式实现主板IPO挂牌。因此，实现转板IPO，是每个企业实现新三板挂牌的主要动力。因此，部分企业在筹集充足资金的过程中，为了实现转板，在投资方面过于盲目性，投资数量较高且效率较快，导致项目投放大量资金却没有达到预期效果，进而引发企业资金链断裂，影响企业今后发展。

三、新三板上市公司投融资管理的优化建议

（一）完善新三板融资体系

从上述探究我们得知，当前大部新三板企业在开展融资工作时，主要采用的融资方式以定向增发为主。但是由于企业融资渠道过于狭窄，进而给企业融资工作顺利开展带来影响。因此，这就需要转变融资方式，采用直接融资形式，例如私募债券等，提升新三板市场开放性，让挂牌企业可以综合评估和权衡自身具备的发展潜力和价值，合理选择融资方式，从而实现融资效力的提升。另外，新三板企业还要凭证借助研发功能，做好新三板市场的探究工作，将企业具备的潜在投资价值充分挖掘，将其适当的传递到投资企业手中，从而实现投资企业参与效率的提升。

（二）实现企业战略规划

针对想要参与到新三板市场中的各个企业来说，应该结合自身运营情况和发展需求，实现战略规划，根据挂牌标准以及国内经济发展趋势，制定企业短期、长期等发展战略规划。在进行新三板挂牌之前，还要对企业自身财务管理、内部控制、企业治理等内容加以科学优化，构建完善的管理体系，创新内部控制管理方式，规范企业运营发展流程，营造良好的企业品牌形象，给新三板挂牌工作的开展提供条件。

（三）保证公司资金应用合理性

企业在运营发展过程中，不可为了落实转板IPO而过于注重短期效益的获取，过多或者过快的开展投资工作，迎合当前市场发展环境，缓解企业扩充效率，实现自身产品的优化和完善，提高企业综合竞争实力。企业还要结合市场发展情况，做好市场探究和营销策略制定工作，根据消费者自身情况，从企业自身角度以及市场发展入手，实现综合战略规划，加强市场风险防范和把控，进而减少企业风险的出现。

（四）加强新三板市场监管

新三板作为一项全国范畴内的股权转让活动，随着挂牌企业数量以及规模的逐渐提升，这给监管工作的落实增添了难度。要想保证新三板市场的稳定发展，就要做好市场监管工作，根据各个企业运营形式和需求，加强企业监管，完善监管体系。当前，新三板市场在运营发展中，一般受到证监会的监管，而今后新三板做市商不应由证监会承担主要的监管责任，应当成立专门的监督委员会对做市商的报价价差和报价连续性加以监管，可以借鉴西方国家的监管方式和案例，加大对新三板市场的监管力度，以此将做市信息加以及时披露。

（五）建立新三板转板体系

新三板转板体系的构建，应该和新三板各项体系进行充分链接，也就是在实现现有相关体系的优化的基础上，还要迎合企业发展需求。在某种程度上，通过融合现有机制，实现新三板转板体系的构建。由于每个企业运营情况都存在差异，为了实现新三板转型，就要把强制和自愿体系进行融合。强制降板主要指，对于在主板、中小企业以及创业板市场交易的企业，在没有迎合有关需求之后，迫使其降入到三板市场范畴内，在实现重新组合之后才能进行交易和运营，这样不仅可以保证股东权益，同时还能实现企业资源的优化和分配。

总之，当前我国新三板市场正处于起步发展阶段，各项内容有待完善，这给企业融资和发展提供了一定的考验。鉴于当前新三板上市公司投融资管理存在的问题，提出对应的优化对策，在减少企业投融资标准之后，让更多的企业参与到交易中，从而促进市场流动性，实现转板机制的完善，给我国新三板上市公司发展提供条件。

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