辽宁自贸区沈阳片区产融结合路径探究

张 宏 铭(沈阳大学 经济学院, 辽宁 沈阳 110041)

从国内外经济发展的主流来看,产融结合是再制造产业发展的有效途径。尤其在自贸区背景下,产融结合不仅可以带动金融体系资本市场的培育和完善,推动信用体系建设,加快金融创新步伐,还有望解决国有企业深化改革与产业结构升级的双重任务,推动自贸区内国有资本运营,实现永续发展,帮助自贸区内民营企业发展。但是,并不是效仿成功的产融结合的案例就可以帮助沈阳有实力的企业产融结合成功,还需要论证其产融结合的基础,找出适合其自身发展的路径。

一、 沈阳片区产融结合的基础

辽宁自贸试验区实施范围119.89 km2,涵盖3个片区:营口片区29.96 km2,以营口高新区为核心;大连片区59.96 km2,以大小窑湾为核心;沈阳片区29.97 km2,以浑南新区为核心。辽宁自贸区沈阳片区具有“多维立体”优势,在地理位置、经济基础、政策倾斜、国际知名度、国际合作、交通枢纽等方面全方位展示了优势所在。这些优势不断集聚各经济要素,不断吸收国外资本,不断引进高端人才,重新整合优势的聚集效应,增强了沈阳的国际竞争力。沈阳应抓住自贸区带来的这种集聚效应,以产促融,以融带产,加快沈阳振兴发展的步伐,制定出可复制、可推广的举措。

1. 经济发展现状

(1) 经济总量。据沈阳统计局核算,2016年地区GDP达5 460亿元。按可比价计算,比上年下降5.8%。按常住人口计算,人均GDP为65 851元,下降5.8%。2017年上半年,地区GDP达2 412.2亿元,按可比价计算,同比下降0.4%。城镇居民人均可支配收入2.06万元,同比增长5.6%。农村居民人均可支配收入9 202元,同比增长6.8%。

(2) 国内贸易。据沈阳统计局核算,2016年实现社会消费品零售总额3 985.9亿元,比上年增长2.5%。其中,限额以上单位实现网上商品零售额141.9亿元,增长40.7%,浑南电商基地进入全国优秀电商园区20强;城镇零售额3 688.9亿元,增长1.3%;乡村零售额297亿元,增长8.7%。2017年1—6月,社会消费品零售总额1 916.6亿元,同比下降5.6%。其中,限额以上单位实现网上商品零售额896.5亿元,同比下降9.3%。

(3) 对外经济。据沈阳统计局核算,2016年进出口总额113.3亿美元,同比下降19.3%。其中,进口总额70.8亿美元,出口总额42.5亿美元。全年新签外商投资合同项目132个,合同外资额6.8亿美元,实际利用外商直接投资8.2亿美元,同比下降23.1%。全年对外承包工程与劳务合作合同金额12.7亿美元,实现营业额9.1亿美元。2017年上半年,实际利用外商直接投资2.9亿美元,同比下降41.8%。沈阳成为辽宁自由贸易试验区重点城市,沈阳市跨境电商进口直购通关服务平台开通运行,成为全国服务外包示范市。

2. 产业发展现状

据沈阳市统计局的核算,沈阳第一、第二、第三产业的发展现状如表1所示,数据来源于沈阳统计局官网。2016年,第一产业增加值占GDP的比重为4.9%,第二产业增加值占GDP的比重为39.1%,第三产业增加值占GDP的比重为56.0%。2017年,第一产业增加值占GDP的比重为4.5%,第二产业增加值占GDP的比重为38.6%,第三产业增加值占GDP的比重为56.9%。以往,沈阳的产业结构以第二产业为主,但是就目前的经济新常态下的发展趋势来看,沈阳正在通过第三产业的发展带动经济增长,而且趋势愈发明显。

但是,传统产业已经积淀了发展基础,并没有结束历史使命,应该在自贸区政策红利下,加速产业结构升级,与第三产业齐头并进,互帮互助,才不会辜负沈阳的“多维优势”。大数据、区块链、高科技的时代,是高精尖产品呼之欲出的时代。将传统产业与现代科技相互结合,打造出适应现代发展的高精尖产品;传统产业不能走老路,迅速适应灵活变通的发展思路,将新型科技融入传统产业中:这是保障产业升级具有可持续性的条件[1]。同时,第二产业借助第三产业蓬勃兴起的东风,与之相互合作,在产品生产、销售阶段发挥各自优势,既能够互惠互利,又能够使传统产业优化升级,创造更大的效益。

表1 沈阳三大产业增加额及同比增长率

《中国(辽宁)自由贸易试验区沈阳片区实施方案》提出,围绕产业转型升级需求,沈阳片区将试点开展境内外高技术、高附加值、风险可控的保税维修、检测和再制造业务,推动货物贸易转型升级;探索制定再制造旧机电设备允许进口目录,在风险可控的前提下,试点数控机床、工程设备等进口再制造产业,打通高端设备回收和产品销售“两头在外”的运作模式;建立数控机床、机器人等研发中心,加大装备首台(套)政策支持力度等[2]。

装备制造业、汽车产业在沈阳有着特殊的地位,这是沈阳引以为傲的优势,但是要可持续健康快速发展,就要为其寻找一条产业升级之路。高端装备生产型制造业和高端装备服务型制造业比重的提升,信息技术对传统产业的渗透与融合无疑是明智之举;积极拓展集群发展,促进多个产业融合,更会获得竞争优势,有利于产业链的纵深发展。

目前来看,沈阳不仅在做大做强国企,同时也在积极破解民营经济的发展障碍。民营经济覆盖面广泛,在沈阳涵盖三大产业,尤其第三产业,成为沈阳经济发展中最活跃、最积极、最具竞争力的部分,涉及国计民生,能够服务沈阳、调控市场、激发市场潜能。自贸区逐步为民营经济发展开绿灯,尤其对特色优势产业的需求,尽量给予最大程度的扶持与帮助;针对不同产业发展的不同阶段,有计划、有步骤地提供服务,完善发展机制,试图通过民营经济发展带动沈阳经济活力。

3. 沈阳片区金融市场发展现状

辽宁振兴银行获批在沈阳筹建,沈阳新增中国银行辽宁分行总部等各类金融及金融服务机构54家,获准开展跨境人民币创新业务试点。到2016年末,沈阳银行机构及网点1 490家,2017年上半年,金融机构本外币存款余额87 651.9亿元,本外币贷款余额65 139.9亿元,实现大幅增长。截至2016年末,沈阳证券营业部123个,沈阳保险机构及网点528家。全年保费收入304.1亿元,同比增长32.1%。全年赔付及给付支出101.5亿元,同比增长1.6%。其中,国内财产险赔款支出43.7亿元,同比下降4.9%;人身险赔付金额56.1亿元,同比增长8.6%[3]。

表2数据来源于《沈阳统计年鉴2016》。2016年沈阳金融机构本外币存贷额都在增长,但是贷款余额增长更大;证券交易势头减弱,尤其基金交易更是锐减;保险业发展迅速,尤其人身保费收入急增。从金融市场数据来看,沈阳的投资正处于上升期。从证券交易情况看,资金撤离证券市场,可利用资金空间很大,金融市场发展不平衡。

表2 2016年沈阳金融市场发展概况

二、 沈阳片区产融结合的效应

现阶段,产融结合并未停留在产业资本与金融资本的融合转化上,已经扩展到互联网金融+产业的具体实践中。无论以什么样的形式推进产融结合,都要始终遵循一条基本原则,即产业资本运营始终是产融结合的核心,金融资本要为产业服务,产业资本创造财富才是金融资本价值增值的保障[2]。因此,金融是为实体经济服务的本质没有改变,金融资本对社会财富再分配的基础是产业资本再创造。

1. 示范先导效应

目前来看,国内很多央企等大型企业集团都看到了产融结合的利润增长点,纷纷探索产融结合发展模式,也都分到一杯羹,成为其他有实力、有资本的企业的榜样。从已有的成功案例上总结,产融结合的示范先导效应体现在以下3个方面:宏观上,产融结合可提升经济结构调整速度,增加国际竞争力;微观上,产融结合可加速资本周转,提升资本使用效率;中观层面,同行业受到启发与带动,不用政府要求,就会形成自愿的跟进模式,促进有实力的企业在业绩提升之后能带动一些同行业或者不同行业的企业走上相似的发展道路。产融结合,不仅提供了更多的新的发展机遇,同时也提供了更为专业的金融服务和更加完善的公司治理结构。

2. 规模经济效应

当资本逐利突破原有发展领域可以实现强大竞争力和领军效应时[5],产融结合应运而生,为规模经济进行了最好的诠释。发达国家的产融结合,诸如美国的摩根、洛克菲勒和杜邦,以及日本的兰井、住友等集团,他们有着国际知名度,有着长期稳固的市场地位,回看他们的发展历程,共同的特点是受益于产融结合的规模效应。国外如此,国内经济背景下,也不失有成功的案例,中石油、中石化、宝钢及新希望等企业集团,他们拥有国际知名度,拥有良好的发展业绩,也共同受益于产融结合。制约经济发展的因素之一是资源稀缺。而资源稀缺是长期的,不可改变的,唯一需要的就是节约资源,或者形成规模经济,归根结底也是降低成本。而节约的根本需要使用效率的提升,资金与技术的提升恰恰是效率提升的前提。企业发展、成长的衡量标准,首先是利润的增加或者成本的减少,规模经济正好可以实现。产融结合恰到好处,产业资本构建自身的金融服务平台,聚集更多的金融资本服务于自身产业的扩张和发展,不仅提供了持续稳定的资金和顾问为本企业服务,而且扩展了企业经营范围,这是良性循环的路径。

3. 资源配置效应

产融结合不仅限于由产业资本到金融资本的过程,此过程也可以反过来,即只要是产业资本和金融资本的融合,产业模式和金融(包括互联网金融)的结合,便可以实现资源配置效应。在产融结合的过程中,参与要素是资金、劳动力、技术和产业。资本的逐利性会促使参与要素不断实现成本最小化和利润最大化的经营与交易,这便是资源的再配置。产业集团经营自己的金融平台,实现了资金使用的自主化和多元化,当平台上出现闲置资金可以投资获得超额利润或资金分散时,可以利用金融平台集合资金,汇集成金融资本,从而获取市场上的平均报酬,优化资金配置。另外,产融结合的依托是产业主业,加上金融资本的辅助,也将品牌和商誉等无形资产积累和扩张起来。

综上所述,沈阳片区产融结合可以采用多种形式进行,不必求同;但是本质上要求实现产业资本和金融资本的协同效应,即“1+1>2”的效应。

三、 沈阳片区产融结合的路径

在现阶段,沈阳国企和民营企业都需要借助自贸区红利的东风解决各自阶段性矛盾。基于外围环境和内部条件可知,辽宁自贸区沈阳片区具备产融结合的基础,能够达到应有的效应。金融资本是要为实体经济发展作资金支持的,不能脱离实体经济,要尊重实体经济。实体经济要对金融资本有所回报,能够提供增值机会,能够降低风险等级。如图1所示,实体经济与产业资本和金融资本处于圆形循环中,荣损共享,互利共赢。

图1实体经济与产业资本和金融资本的关系

前文提到,沈阳第二产业发展仍有较大比重,尽管增长率在下降,但是基于已有沉淀与积累,制造业急需新的模式以求发展。制造业转型升级的前提是技术创新,技术创新需要资金支持。技术创新的过程伴随着风险和不确定性,但资金的使用是必然,能否获得回报不确定。所以,以往的研究大多是信贷市场的间接融资模式和资本市场的直接融资模式对企业转型升级的支持,但是制造业的转型升级仍然没有达到预期目标。在这样的局面下,可以从现有的条件出发,寻找新的途径来满足制造业企业转型升级中的金融需求,即产融结合。金融支持是制造业转型升级的必要条件,也是金融发展的内在要求[6]。第三产业的发展正在突飞猛进,金融资本的融合能够为其插上精细化发展的翅膀。产融结合发展在本质上体现出了制度创新和金融创新的内涵,而辽宁自贸区的建立正是一种制度创新和金融创新,这是一种契合,也是一种耦合。产融结合路径衍生出监管体制改革,也带来了国内外银行和企业的股份制改革及治理结构的完善,其顺利发展需要法律和金融制度及各种资源的保障,如图2所示。

(1) 辽宁自贸区早已不是给予外贸各种优惠的地区代名词,是涉及科技创新、金融发展等各方面综合改革的载体。自贸试验区是培植新制度的试验田,是创新的“苗圃”。建立中国(辽宁)自由贸易试验区的战略任务是落实中央关于加快市场取向体制机制改革,推动结构调整的要求,着力提升东北老工业基地发展整体竞争力,打造对外开放水平的新引擎。因此,制度创新为产融结合提供制度保障与智力支持。

图2 自贸区促进产融结合的路径

(2) 辽宁自贸区为金融市场发展提供沃土。资本市场的发展不仅通过有效筹集资本和改善公司治理等方式助推高速经济增长,而且还通过优化资源配置将大量闲散资金高效整合,改变区域财富增长结构,加速产业结构升级优化。因此,作为一项重要的战略任务,创新金融市场,有利于沈阳经济结构的调整、金融市场结构完善和金融市场效率的提升。这是产融结合模式创新的保证。

(3) 企业转型和结构调整需要资金支持,企业竞争力提升需要平台展示。自贸区这个平台从基础条件到空间上都能提供保障,加速了资本开放,拓宽了资本市场融资渠道,优化了资源配置,顺利打破了沈阳企业依赖传统单一模式融资的尴尬和资金限制,这是企业做大做强的新路径。从沈阳现有发展实况看,产融结合的实现不仅在于产业资本和金融资本的融合,更以企业通过提升治理水平、拓展业务来提高核心竞争力和増强盈利能力为落脚点。

(4) 从产融结合发展需要的角度来看,产融结合的发展需要有完善的法律法规保驾护航,公司法等相关法律法规的完善,对于建立现代企业制度和提高企业治理水平等有着重要的意义。同时,新的会计准则和审计准则的制定与实施,既约束了产融结合过程中的模式选择,又促进了产融结合发展过程中的具体操作。

参考文献:

[1] 窦尔翔,许刚. 产融结合新论[M]. 北京:商务印书馆, 2015:46-47.

[2] 姜有为. 2017年沈阳市政府工作报告:2017年1月12日在沈阳市第十五届人民代表大会第六次会议上[EB/OL]. [2017-01-16]. http:∥www.ln.gov.cn/zfxx/zfgzbg/shizfgzbg/sys/201701/t20170123_2732026.html.

[3] 中国(辽宁)自由贸易试验区沈阳片区实施方案[EB/OL].[2017-09-06]. http:∥www.syghgt.gov.cn/zwgk/zcfg/dsj/content/4028e4845de8c983015e5b60c1050938.html.

[4] 龚强,张一林,林毅夫. 产业结构、风险特性与最优金融结构[J]. 经济研究, 2014(4):4-16.

[5] 李维安,马超. “实业+金融”的产融结合模式与企业投资效率:基于中国上市公司控股金融机构的研究[J]. 金融研究, 2014(11):109-126.

[6] 唐德淼. 科业变革和互联网渗透下的产业融合[J]. 科研管理, 2015(S1):453-458.